政策轮番上阵 站在风口把握主题轮动机会顺水鱼财经

近期公布的经济' 数据仍然低迷，并不利好股市的整体表现，但李克强总理在' 两会后的答记者问中明确表示：“会在稳定政策与稳定市场对中国长期预期的同时，加大定向调控的力度，来稳定市场的当前信心。”总理的讲话，也给市场吃了定心丸，2015年中国经济保持7%增速的任务应该能够完成，同时，中国出现系统性的金融风险的可能性几乎没有。在中国经济托底明确的情况下，市场风险偏好将明显上升，我们也继续看好股市的慢牛' 行情。

目前增量资金入市减缓，上一波加杠杆的资金在达到峰值后也逐步转化为存量资金，已经被市场所证实。在没有大规模增量资金入市的状态下，权重股后市的表现也不可能像去年那波行情那样凌厉。在中国经济的转型和改革过程中，市场也明显的以结构性行情来应对，二线蓝筹和成长股继续表现积极，' 中小板和' 创业板指数不断创出新高。稳增长和调结构也是2015年中国经济的主要侧重点。而如何在这种调结构的过程中，及时把握市场轮动机会，踩准节奏是获得超额收益的关键。我们看好的处于风口的主题投资机会有很多，以下重点分析三个板块。

1， “站在‘互联网+’的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来。”这也是李克强总理在答记者问的时候提到的，可见“互联网+”对中国经济转型和保增长的重要性，我们继续看好互联网相关概念股。

2，全球科技创新中心是上海继打造国际经济、金融、贸易、航运“四个中心”之后，正在筹划建设的“第五个中心”。科创中心建设方案中主要是布局金融链条，全面加强对科技创' 新创业的支持力度，推动科技研发，促进成果转化，在科技成果转化、产业化、天使投资、PE投资等各个阶段给予不同的金融支持。科创中心的建设也是上海继国企改革、' 自贸区试点后2015年中央交给上海的最重要的课题，5月关于上海建设具有全球影响力的科技创新的实施意见将正式公布，也将给上海本地股带来更大的机会。

3，今年政府工作报告从调结构到提高油品生产和使用的质量等，都和治理雾霾等环境污染相关联，这是一个需要全社会人人有责的治理行动。中国人也前所未有的关注起穹顶之下的环保问题。A股中环保公司将收益明显。

(作者系上海证券分析师)

政策轮番上阵 市场难甘寂寞

随着通信工具的日益发达，投资者的信息获取渠道和速度空前，也因此极易形成一致预期，而这种新生代投资者的特征在始于去年三季度凌厉无回调式上涨的市场走势中已充分展现，这一情况在两会前后再度上演。此前，投资者普遍担忧两会窗口期结束后的市场风险偏好下行，但伴随着金融板块的异动、小票的持续活跃，市场的情绪面出现了好转，而1万亿的地方债务置换和李克强总理的答记者问无疑将这种乐观情绪推到了极致。2009年的高点3478点，甚至是3500点的整数关位都没有太多悬念和阻力地被击穿了，这一势头仍在延续。护盘力量主要来自于两方面。一方面，政策对于大金融各板块的扶持政策不断，从之前的银行' 券商，到现在的' 保险地产，各板块轮番异动使得股指易上难下，市场情绪趋于亢奋，纵使出现日内的震荡整理，小票的弹性也保障了市场热度。后续关注政策推动力因素的变化。

我们非常认同债务置换举措，这不仅缓解了即将到付的地方融资平台的压力和银行的风险，也使得在置换之后，债券的属性发生了变化，不再被占用的银行贷款额度的释放与政府一直以来着力于解决的实体经济的融资难问题是利益一致的。另一方面，我们看到两市融资余额增速从2月17日后便结束了此前的收缩趋势，再度快速回升，目前已经达到了去年9月底和12月中下旬增长水平。作为市场赚钱效应的同向指标和助涨的利器，融资买盘对于' 大盘8连阳的贡献再度凸显。短期股指这一自我趋势强化的过程仍在延续，虽然' 个股的操作风险在不断累积，但过早在左侧退出市场可能引发后续左右挨耳光的尴尬。为此，我们建议持股待涨，不追高。就中期角度看，我们仍维持此前的乐观判断。支持市场走好的资金面和政策面逻辑仍然未变，尤其我国经济转型升级恰逢工业4.0的重新洗牌机会，把握住趋势的公司将引领市场的投资主线。

(作者系' 申银万国证券分析师)