医药电商炒概念 迎来蓝海瓶颈多顺水鱼财经

医药电商炒概念 迎来蓝海瓶颈多

《红周刊(博客,微博)》实习作者 王博暄

医药电商正风生水起，近期行业大动作不断，多家医疗健康上市公司以不同方式切入电商领域。在即将落地的政策红利《互联网食品药品经营监督管理办法》中，放开网售处方药以及电商平台售药牌照几乎是板上钉钉。虽然整个行业还有很多瓶颈有待突破，短期内也很难真正形成' 业绩，但这并不能降低资金炒作的热情，很多有着医药电商概念的' 股票 一路走高，但短期仍存在回调风险。

政策松绑破局医药电商困境

由于网上购药一直没放开，医药电商的日子并不好过。最早涉足医药电商的' target='_blank' >天猫医药馆就一直不被业界看好。但自2014年5月《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”）颁布后，整个行业迎来曙光。目前正式意见稿已经定稿，有新消称，4、5月份该管理办法就有望落地。在征求意见稿中，明确了互联网药品经营单位可以销售处方药，处方药的药品目录首批也基本确定了200多种。' target='_blank' >德邦证券预计，如果网售处方药放开，市场预期值达1万亿元的处方药将有30%转投线上，市场规模或达到3000亿元。

此外，业内人士分析，除了正式的管理办法，电子处方、物流等配套政策也有望在今年颁布。

物流是医药电商永远绕不开的难题。由于药品的特殊性，关系到人身健康和生命安全，对物流条件要求很高，普通快递公司根本达不到配送要求。征求意见稿对医药电商也开始松口降低门槛，表示符合资质的物流和医药公司都可以做医药物流配送，甚至医药电商只要自己的仓储符合《药品经营质量管理规范》要求，不自建配送公司也可以在网上经营。政策还没落实，但各家公司已经开始群雄逐鹿，顺丰成立食品医药事业部，引进专业人才做医药物流配送。国内最大的医药电商平台七乐康也将建立华东分仓。' target='_blank' >中国邮政也已经在全国16个省市开展医药物流配送服务。已经有着华北地区规模最大、现代化程度最高的医药物流配送中心的' howImage('stock','2_002462',this,event,'1770') 嘉事堂(' 002462,' 股吧)，仍再募资扩建物流配送平台。

医保控费驱动电商医保对接

处方药放开后，医药电商更期待医保药品能够放开，这才是真正的蓝海。' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)认为，从医保收支现状看，随着医保覆盖率的提高以及老龄化趋势的日益加剧，多地医保费用告急，医保控费和“医药分开”是长期趋势，药品竞价更可能成为控费手段之一，而医药电商带来的竞价机制是降低医保费用重要手段。目前，北京、广东、海南、甘肃等地都在进行取“医药分家”、药品实行零差率的试点工作。

除了政策面，医疗信息化的大趋势也为未来医保药品与电商对接形成正向驱动。目前，各地医院的医疗信息化水平已经很高，医保控费的信息化已经具备了良好的客观条件，线上医保支付完全可以做到，而且现在已经有了试点。在2014年底，' howImage('stock','1_600572',this,event,'1770') 康恩贝(' 600572,' 股吧)持股珍诚医药子公司珍诚网络科技就联合海宁老百姓大药房网，推出医保在线支付试点，并采用人脸识别技术进行医保卡身份认证。这是国内医保在线支付的首次尝试，并推动医保在线支付由政策被落实为现实。

综合型医药电商优势明显

由政策红利带给医药电商的蓝海越来越广阔，各家企业跑马圈地也是看中了整个行业的未来。因此有着“物流+上游议价力+服务”完整产业链的综合型医药电商优势非常明显。

如走势一直不错的' howImage('stock','1_600998',this,event,'1770') 九州通(' 600998,' 股吧)，就具备较强整合上游、药店、物流能力，上下游产业链非常完整。公司的电商业务包含B2C和O2O模式。其中B2C业务以好药师大药房网站为平台，入驻了天猫、1号店、亚马逊、易讯网、当当网这些电商大佬。公司的O2O业务是与微信合作搭建售药平台，开展“药急送”业务。

另外，部分传统药店和医药销售企业也盯上了这块大蛋糕，利用上游优势资源积极布局医药电商行业。如云南省最大的药品零售连锁企业' howImage('stock','2_002727',this,event,'1770') 一心堂(' 002727,' 股吧)，就通过自建官网和第三方平台引导流量，销售多品类药品，客户可以网上下单线下实体店取药，也可以通过第三方物流或者药店配送拿到药品。3月11日在投资互动平台上公司表示，如果处方药放开，对医药电商是有好处的，而一心堂的门店数量优势更利于O2O业务的开展。

此外，传统的医药生产企业也争相布局医药电商，如' howImage('stock','1_600518',this,event,'1770') 康美药业(' 600518,' 股吧)、' howImage('stock','2_002603',this,event,'1770') 以岭药业(' 002603,' 股吧)和康恩贝等。但记者注意到，虽然目前没有正式出台放开网购处方药的政策，但一些垂直电商如天猫药馆、医药房已经在“触红线”销售处方药，这种先入为主的方式对传统药店开设电商平台形成很大竞争。但行业人士认为，由于存在市场分化现象，如天猫、京东等传统电商主要销售医疗器械、保健药品，非处方药也只占总比重的20%，而且针对人群都是对药品物流速度不高的顾客。而原来就在医药领域拓展上下游产业链的电商平台，如一心堂、九州通等都有医师可提供用药指导，消费者中糖尿病、心脑血管等慢性病患者占比较大。由于差异化竞争，网购处方药放开，这些医药电商平台优势也会越来越明显。

但记者注意到，所有涉足电商的上市公司中，电商业务占比不大，在其财报中也看不到该业务形成的业绩。九州通相关负责人在就向记者透露，公司电商业务占比不是很大，也没有真正形成业绩，但公司在战略布局方面很重视电商发展，将作为公司长期战略布局。由此可见，医药电商目前还是炒概念阶段，要真正进入业绩支撑，还需要时间的检验。所以投资者要多关注那些主营稳定、电商业务是新业绩增长点的上市公司，并掌握好安全边际，避免追高风险。■