惊人相似：A股再现6124点疯狂顺水鱼财经

——' target='_blank' >证监会不应坐失注册制改革良机

武汉科技大学金融证券' 研究所所长 ' target='_blank' >董登新教授

最近股市流行新段子：中国股市，凡买必涨、凡买必赚，中国大妈“戒舞”' 炒股。疯牛来袭，傻子都能赚钱的中国股市…为什么我没赚到？有可能我傻得不够彻底。为什么百元股的市盈率，大多高达数百倍或数千倍，全靠机构“讲故事”，他们激励股民，共筑财富梦、敢造大泡沫！疯牛传销，涨声一片，股民学会讲故事，利空变利好，谁敢捅破泡沫，谁就是股民的敌人！

这样的股市，世界唯一、绝无仅有！因为我们的一级市场还不是真正的市场，IPO节奏及IPO定价还不能市场化，必须由证监会掌控。因此，A股市场化、法治化改革困难重重、阻力巨大。

惊人相似：A股再现6124点疯狂

截止2015年3月23日收盘，在2600只A股中，股价超过50元的' 股票 多达162只，股价超过100元的股票 多达29只，股价超过200元的股票 有2只。这正是2007年6124点疯狂的情形，也是A股牛市走向尽头的重要标志之一。

中国股市没有垃圾股！股价低于4元的股票 仅剩5只。' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)已沦为第一低价股，可以断定，用不了多久，' 中国银行就会沦为第二低价股。这是2007年6124点泡沫横飞时的类似场景。因为当时农业银行还没有上市（2010年才上市），因此，当时的中国银行沦为了最不值钱的股票 ，但此次却是农行首先沦为了最廉价的股票 ，中国银行将会紧随其后。

截止2015年3月23日收盘，' 创业板平均市盈率成功突破85倍，' 中小板平均市盈率成功抵达55倍，这是一个讲故事、市梦率充斥的赌市！在50元以上的高价股中，数百倍、数千倍的市盈率随处可见。两只200元股的市盈率均超过了680倍！

仅有区区400只股票 的创业板，' 新股扩容十分艰难，根本无法满足投资者炒小、炒新的巨大需求，这样的创业板根本经不住游资冲击，只要有大资金集中涌入，创业板便会被炒得人仰马翻、面目全非、泡沫横行。

百元股“讲故事”构筑互联网大泡沫！

代码 名称 现价 换手% 市盈率倍数 细分行业

300085 ' howImage('stock','2_300085',this,event,'1770') 银之杰(' 300085,' 股吧)111 4.97 6477 软件服务

300377 ' howImage('stock','2_300377',this,event,'1770') 赢时胜(' 300377,' 股吧)117.5 9.4 1095 软件服务

300226 ' howImage('stock','2_300226',this,event,'1770') 上海钢联(' 300226,' 股吧)124.05 5.33 1031 互联网

300288 ' howImage('stock','2_300288',this,event,'1770') 朗玛信息(' 300288,' 股吧)212.49 0.12 689 软件服务

300359 ' howImage('stock','2_300359',this,event,'1770') 全通教育(' 300359,' 股吧)291.5 3.52 680 文教休闲

300033 ' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)110.68 5.21 492 软件服务

600570 ' howImage('stock','1_600570',this,event,'1770') 恒生电子(' 600570,' 股吧)109.95 2.77 381 软件服务

300399 ' howImage('stock','2_300399',this,event,'1770') 京天利(' 300399,' 股吧)156.95 8.65 347 互联网

300380 ' howImage('stock','2_300380',this,event,'1770') 安硕信息(' 300380,' 股吧)186.08 7.04 331 软件服务

300253 ' howImage('stock','2_300253',this,event,'1770') 卫宁软件(' 300253,' 股吧)150.04 4.52 271 软件服务

002280 ' howImage('stock','2_002280',this,event,'1770') 联络互动(' 002280,' 股吧)138.9 3.68 236 软件服务

002268 卫 士通 124.5 4.17 225 软件服务

600446 ' howImage('stock','1_600446',this,event,'1770') 金证股份(' 600446,' 股吧)128.92 1.98 223 软件服务

300383 ' howImage('stock','2_300383',this,event,'1770') 光环新网(' 300383,' 股吧)109.38 2.31 132 电信运营

300392 ' howImage('stock','2_300392',this,event,'1770') 腾信股份(' 300392,' 股吧)158.7 15.23 127 互联网

002153 ' howImage('stock','2_002153',this,event,'1770') 石基信息(' 002153,' 股吧)122.3 2.54 123 软件服务

300419 ' howImage('stock','2_300419',this,event,'1770') 浩丰科技(' 300419,' 股吧)144.27 26.05 110 软件服务

300369 ' howImage('stock','2_300369',this,event,'1770') 绿盟科技(' 300369,' 股吧)110 11.92 110 软件服务

300363 ' howImage('stock','2_300363',this,event,'1770') 博腾股份(' 300363,' 股吧)120.45 6.93 105 化学制药

本次牛市起步于2013年6月25日的1849点，经过一年另9个月，尤其是经过近半年的指数疯牛狂推，目前已抵达3688点，累计涨幅恰好达到100%。然而，2013年至2015年正好是中国经济持续下行的特殊时期，股市在如此短的时间就能翻番上涨，很显然已严重脱离了宏观基本面的支撑。

然而，问题的关键是，在股市泡沫迅速膨胀的背景下，证监会不能固守旧思维、坐失注册制改革的良机。如果被动等待股市跌下来后，再来推进注册制改革，恐怕困难重重、阻力很大。因为在股市上涨中，情绪化的中国股市，无论是机构或散户都是赞声一片，舆论导向更是一边倒，他们甚至更乐于将利空解读为利好，市场莺歌燕舞、处处欢声一片。正因如此，在股市严重泡沫化，股民情绪过度乐观的市场环境下，加速推进注册制改革，是最佳时机，证监会不应坐失良机。

首先，证监会应该尽快放行排队N年的600多家企业，让它们进场IPO，一方面为IPO注册制改革泄洪，另一方面增大新股供给，充分满足投资者炒小、炒新的巨大市场需求，化解估值泡沫风险，同时，通过IPO管道将社会游资或过剩流动性导入实体经济，助推经济转型、产业升级。

其次，证监会应该修改并提前布局注册制改革时间表。目前应尽快公布IPO注册制的完整方案，向全社会征集意见，争取今年6月将IPO审核权下放给证交所，并让注册制全面落地。如果等到股市跌下来，再去推行注册制，可能改革难度与成本更大，阻力也会很大。因此，证监会切莫坐失注册制改革的市场环境与最佳时机。

注册制改革不仅可以化解当前市场的过度投机与巨大泡沫，更可以打造一个可持续的“慢牛”，我们为什么还要固守迟缓的改革进程表呢？行动吧，证监会！

最后结论：注册制改革一旦错失这一轮牛市机遇，很可能让改革与熊市为伴，增加改革的难度和阻力。经验证明：牛市改革成本更省、效率更高、阻力更小。

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