申万宏源：掘金车联网 寻找超越行业的增长（附股）顺水鱼财经

当下车联网的发展尚属初级阶段，发展趋势不可逆，行业空间巨大。伴随着汽车智能化的浪潮，车联网的发展趋势不可逆业界已成共识。

我们认为当下以OBD车载终端为主导的模式尚处初级阶段。目前行业的特征是参与者迅速增加，巨头不断涌入，产品密集推出，但目前产品内容和深度有待挖掘，盈利模式尚不清晰，产业格局还未形成。就目前前装市场每年2000+万辆新车，后装市场1.4亿保有量为基，车联网相关硬件+软件渗透率都会逐步提升，我们预计2020年智能车相关硬件市场需求达到5000亿元，大' 数据的年价值在5000亿元，车联网应用和服务的需求均在千亿以上，整个车联网行业加总将实现1万亿以上市场。

车联网的需求旺盛，其发展驱动力来自于技术和商业模式的成熟。不同于新能源汽车，消费者愿意为快捷便利的体验买单，所以车联网的需求十分旺盛。车联网发展的驱动力在于技术和商业模式的成熟。而目前整车厂通过车联网等新兴技术的应用提升产品的差异化，在新品上会突出人机交互、智能等概念增加卖点以提升客户体验；而汽车作为一个移动智能终端，互联网公司对其流量的入口价值觊觎已久。在移动互联网时代，在各方力量的推动下，车联网的发展将十分迅速。

TSP处产业链核心位置，其传统卖服务的盈利模式遭遇瓶颈。TSP的核心价值在于下游直面用户，直接为用户提供服务价值，向上游整合各方的信息和资源来为用户提供车载信息服务，处产业链核心位置。TSP的重点在于有效的大数据获取，用其服务消费者，并对接盈利模式。

掘金车联网产业链，未来车联网赢利空间在于消费者愿意埋单或者流量可以变现。硬件先行，以辅助驾驶系统ADAS为代表的满足安全诉求的设备渗透率将会持续提升，包括摄像头、传感器、RFID等。从应用和服务来看，未来TSP的盈利模式会有三大方向：1）充分挖掘大数据的价值：与' 保险公司合作，实现车险费率更加科学合理，提供基于地理位置的精准营销、道路拥堵信息的预测等；2）另一方式就是将流量变现，以O2O的方式向汽车后服务市场的实体服务商引流，收取流量费用或营销费用等。这些盈利的实现都是依托TSP车联网的平台价值，其挑战在于TSP如何整合线下的小b资源，提升平台的价值，增加用户的粘性。

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