申万宏源今年看高4500点 重配“互联网+”顺水鱼财经

" 申万宏源(" 000166," 股吧)在其举办的“互联网+启动新周期”大会上提出，今年将是权益投资的英雄时代，上证综指极端点位将达到4500点，而" 创业板指数更是会显著提升。对于投资者来说，必须重配资本市场的“恒星”——“互联网＋”。

拥抱跨界成长

申万宏源首席宏观分析师" 李慧勇表示，中国正处于新周期的酝酿期，稳增长是当前中国经济面临的首要问题。从国内外经济周期启动的经验看，新周期启动需要低要素价格、低资金价格和新的增长点(新技术、新需求、新制度等)三个条件。国际" 大宗商品价格下跌红利这个条件已经具备，低资金价格和新的增长点这两个条件仍需要时间才能具备。除了降准降息之外，金融改革和多层次资本市场建设将在降低资金成本中发挥重要的作用。新的增长点很难再来自“水泥”(现有经济)，也不能完全靠“鼠标”(" 新经济)，更多来自“鼠标+水泥”的融合，即跨界成长。最能够担纲此任的增长点预计来自新技术应用(如“互联网＋”等)、混改、国际化(“一带一路”)三个方面。

申万宏源首席策略分析师王胜表示，居民大类资产配置向权益资产迁移只是一个结果，其背后的深层原因来自于改革降低风险溢价、无风险利率下行的长期趋势以及经济转型中企业盈利的结构性改善。而监管层对于金融创新的鼓励，特别是对加杠杆投资行为的宽容，进一步加速了居民大类资产配置的转移，这一过程可能持续十年！

申万宏源判断，大方向依然向上，上证综指波动中枢上行至3400点，极端情绪推动下，上限可能接近4500点；创业板指中枢将显著上移至2500点。

价值与成长两相宜

申万宏源认为，由于增量资金加杠杆的正规化和透明化，市场将呈现出杠杆受限的增量博弈特征。市场风格已经从成长为王转向价值成长“平行世界”的大格局。

Alpha类资产的高估值可能使边际增量资金有恐高情绪，但Alpha资产毕竟代表大方向，流动性限制下，成长股仓位比较重的投资者盲目调仓可能得不偿失。“平行世界”的成长一面，“互联网+”(包括工业4.0)是仍是“恒星”，新能源汽车、体育教育等新兴服务业、国产软件、民参军、基因测序、环保、迪士尼等则是“行星”。“平行世界”的价值一面，经济转型背景下，只有“弱周期”，也需要在价值股中寻找Alpha，可能是转型“互联网+”，国企改革，“一带一路”(高铁、建筑)，供给收缩，成本下降(航空、化工)等投资故事。2015年“平行世界”要重配“恒星”，把握“行星”，纯概念炒作的壳资源标的是“流星”切莫留恋。

“互联网+”为核心的信息服务业可能成为中国经济新的支柱产业，“互联网+”是平行世界里的“恒星”！2015年部分“互联网+”龙头的商业模式逐渐清晰，形成榜样效应。高速发展的产业互联网和垂直互联网更容易变现。“互联网+”公司市值成长空间广阔，估值弹性显著，后续大型催化剂众多，能够与边际交易者风险偏好形成共振。“互联网+”不仅仅利好成长世界，也利好价值世界的传统行业转型实现价值重估。未来互联网＋金融＋产业领域能够确定孕育出万亿市值的平台，以及多家千亿级市值的公司。