环保板块投资空间巨大 最看好土壤保护顺水鱼财经

中国基金报记者 姜隆

随着新环保法的出台，市场对环保产业的投资热情被瞬间点燃，环保股一时炙手可热。建信环保产业' 股票 基金拟任基金经理姜锋接受中国基金报记者专访时表示，未来若干年里，环保投资空间巨大。

环保投资规模有望提升

姜锋对本报记者表示，我国改革开放30年来，以牺牲环境的粗放式经济发展方式为主，高污染高排放企业符合全球经济利益体需求，但在商业竞争中，环保成本并未体现在产品里面，成为隐性成本，随着环境的恶化，环保成本逐渐显现，如今，本应该由企业买单的环境保护变为由全民买单。

姜锋认为，当下无论是国家层面还是地方层面、民生层面，都对环境污染接近于零容忍，环保的社会压力与全民意识都处在历史峰值上方，新一届政府对于环保的态度非常明确，环保意识的崛起势不可挡，上层建筑的支持将形成环保领域发展的中流砥柱，为此，国家不断释放环保政策红利，“美丽中国计划”指明了方向，政绩考核与环保成效挂钩，政策层面的推进与执行，将在未来若干年里带来环境的持续改善，这其中必然存在巨大的环保投资空间。

姜锋称，目前我国环保投资规模低于发达国家，市场潜力巨大，在发达国家，环保投资占其国内生产总值（GDP）的2%~3%，而我国目前只有1%，从经济体量比较，我国环保投资比例非常低，原因在于环保投资周期长且见效慢，国家和地方政府的投资意愿不大，另外，政策层面与实体层面衔接不到位，造成企业的治理成本高于污染成本，而随着新环保法及配套法规相继出台，环保投资规模有望持续放大。

价格调节机制利好大环保

在姜锋看来，环保产业不仅指污水处理、大气治理和固废处理等狭义环保，从产业视角看，它包括国民经济运行中所有与合理利用和改造自然资源、降低单位GDP能耗、减少污染排放等有关的产业。

针对大环保领域投资，姜锋分为三层，第一层是加大基础设施的投入，其特点是投入快、见效快，但是可持续性差，属于长周期；第二层是设备制造环节，其特点是生命周期短，需求量大；第三层是运营服务，其特点是需要专业的运营团队，确定性强、稳定性好，有一定的成长性，这三个层面最终形成定价机制，而合理化的定价有利于促进投资环境的改善。

姜锋认为，公共产品如水、电、气等投资回报率只要在8~12%之间，就会吸引大量民间资本参与，随着环保投入的增加，公共产品价格将随之上涨，如今阶梯电价已经推出，未来阶梯水价、阶梯气价也会推出，公共商品的市场化定价机制将加速完善和形成。

从具体投资标的来看，水处理、大气治理、固废处理的市场认识和挖掘程度比较深，而土壤处理尚未被挖掘。姜锋认为，土壤处理是自然循环中最重要的一环，是环保的核心，投资机会也最大。另外，姜锋还看好清洁能源、节能减排、环境保护、清洁生产、可持续交通、新材料和生态农业等。

对于当前的高估值情况，姜锋表示，A股市场与发达国家有显著差别，估值不是首要判断因素。姜锋用两个维度衡量企业是否存在投资价值：纵向比较，该企业相对于过去是否发生显著的变化；横向比较，该企业相对所在领域的竞争力水平如何。

姜锋表示，环保投资既是主题投资也是长期投资，不仅是为投资者获取投资收益，更是促进环保资本市场的健康壮大，金融是经济的晴雨表，环保是民生的睛雨表。