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记者统计了3月以来机构调研上市公司的数量，发现调研频率和调研机构总数排在前列的公司有得润电子、滨江集团、恒华科技、亚太科技、延华智能、怡亚通。
3月26日，创业板遭重创，其以2362.45点低开22.56点开盘，盘中一路震荡下挫，报收2291.79点，下跌93.22点，跌幅3.91%。
自今年以来创业板节节高升，成长股颇受机构追捧，尤其是“互联网++”概念" 股票 尤甚。而尽管创业板遭遇调整，但21世纪经济报道记者了解到，机构仍非常关注成长股，而来自调研的" 数据也显示，成长股仍为机构调研重点。
21世纪经济报道记者统计了3月以来机构调研上市公司的数量，发现调研频率和调研机构总数排在前列的公司有得润电子、滨江集团(002244.SZ)、恒华科技(300365.SZ)、亚太科技(002540.SZ)、延华智能(002178.SZ)、怡亚通(002183.SZ).
上涨催化剂
机构调研最为集中的股票 得润电子，3月以来的股价表现颇为惊人。
3月2日至26日，得润电子(002055)的股价由14.15元/股一路攀升至32元/股，在18个交易日的股价涨幅达到123.31%。同期，机构前往调研的次数达到8次，参与调研的机构数量共有41家。
得润电子的投资者调研明细显示，3月18日至23日，分别有四批机构前往公司调研，机构数量达到36家。3月19日至26日，得润电子的股价快速拉升，股价在6个交易日的涨幅达到59.60%。
深交所" 龙虎榜的数据显示，3月24日，得润电子买入金额最大的五个交易席位均来自机构，合计买入额达到4.51亿元，占当天成交额的比例为47.3%。
3月26日，得润电子买入金额最大的前五个席位依然是清一色的机构专用席位，总买入金额为3.91亿元。当天，得润电子总成交达到16.8亿元，机构买入量占比达到23.27%。
得润电子是机构调研、公司股价走强的一个代表性案例。在" 保险、公募、" 私募等资产管理圈内，机构调研某种程度上代表着股价上涨的催化剂。
“我们到公司现场调研，一是为了强化自己对公司未来的信心，二是了解资金的关注度。”一位基金经理说，通常机构调研频率越多，市场认同度越高的股票 ，往往都是股价彪悍上涨的热门股。
亚太科技(002540.SZ)也是3月份机构调研的热门股，调研次数达到5次，共有22家机构前往调研。同期，其股价在18个交易日的涨幅达到61.06%
在机构看来，亚太科技的卖点是3D打印应用渐行渐近，产能投放保障" 业绩增长。
" 申万宏源(" 000166," 股吧)分析师在3月13日发布的" 研究报告中称，亚太科技目前在手订单饱满，汽车市场整体需求回暖叠加公司新增汽车动力系统和车身用铝新产品的产能释放，将有效驱动公司2015年一季度的业绩增长，预计公司一季度业绩增速在30%-60%之间。
延华智能同样是机构比较看好的上市公司。在机构眼里，这家公司通过外延并购向智慧医疗、智慧节能等细分领域布局，其依托城市级医疗数据平台，开始努力去布局大数据健康管理平台。
怡亚通也是机构关注度非常高的公司，3月有4批机构前往公司调研，合计参与调研的机构数量达到35家。记者采访了多位基金经理，发现机构均看好怡亚通的商业模式和发展前景。
“中国的整个流通环节非常分散，怡亚通就是整合整个流通产业链，由最终的生产商到最末端的销售直接实现对接。”一位80后基金经理说，怡亚通的商业模式是未来发展的必然趋势，可以提高社会的效率。
最看好三大方向
机构调研公司和行业代表着主流资金的关注区域。记者梳理了3月15日至26日机构调研的上市公司标的，发现机构关注的标的主要分布在三个领域，分别为环保、工业互联网、互联网医疗。
2015年是市场一致预期的环保大年。调研数据亦显示，机构在最近半个月调研了美晨科技、中电环保、三聚环保、普利特、桑德环境、兴蓉投资、兴源环境。
除了上述主业做水处理、固废处理等环保股外，机构还尤为关注上市公司通过外延并购转型到环保行业的标的，如理工监测、启源装备。
记者统计发现，理工监测和启源装备也是3月机构调研的热门股，调研频率分别为6次和3次，参与调研的机构家数分别达到10家和18家。
此外，主打大健康主题的互联网医疗、基因测序、干细胞免疫治疗等的上市公司获得机构的偏爱。例如，3月24日，有58家机构调研乐普医疗.
此外，桑乐金、华润三九、国际医学、博腾股份、千山药机、楚天科技、汉鼎股份均有机构前往调研。
除环保和医药互联网外，代表着工业4.0方向的工业互联网公司也是机构近期调研的一条主线。
3月20日，有12家机构调研大富科技，19日有28家机构调研了长荣股份。17日至19日，新时达、海得控制亦有近10家机构前往调研。而这些标的都是工业4.0的代表。
此外，能源互联网的标的也受到机构的关注，如研安科瑞、猛狮科技等。
3月25日，国泰君安策略团队组织的机构调研亦显示，在未来一个季度，投资者最看好的主题是TMT、环保和国企改革。
其中，37%的投资者认为最有机会的大行业是TMT，其次是大金融行业，占比为21%。而在主题性行业选择方面，52%的投资者选择了环保，远超过排名第二的军工(19%)和排名第三的体育(12%).（21世纪经济报道）
得润电子:十年磨剑,订单放量进入汽车电子第一阵营
类别：" 公司研究机构：" 方正证券(" 601901," 股吧)股份有限公司 研究员：段迎晟 日期：2015-03-20
1、垂直整合并购扩张,打造一流的客户与完善的产品平台。
公司自成立以来,就通过垂直整合并购扩张,给客户提供一站式的解决方案,其产业基地遍布国内和欧洲,形成了完善的产业布局。公司多年布局,在汽车领域打造了一流的客户平台和完善的产品平台,不仅奠定了公司的龙头地位,也为汽车产品不断的渗透,打下了良好的基础。
未来公司以汽车连接器为切入点,不断的围绕一流客户渗透新产品,业绩增长极具潜力。不仅如此,从15 年开始,公司的电脑(Type C、DDR4)、FPC 这两条业务线也将快速增长。
2、从连接器切入智能汽车,打开广阔成长空间。
汽车连行业壁垒高,订单稳定性、毛利率好于消费电子行业。
1)连接器:公司的汽车连接器产品供应" 奥迪A3,代表公司成功进入了一流客户的采购体系。3 月10 日,公司" 公告主力供应奥迪A4L、高尔夫A7连接器,未来几年将贡献几十亿元的营收。公司与德尔福、住友同台竞技,并拿下销量最大的" 主力车型的绝大部分订单,奠定公司在汽车连接器领域的龙头地位,未来拿下其他一流厂商的核心车型更加容易。
16、17 年江门、长春的产能陆续达产后,正好匹配公司16、17 年订单集中释放的" 高峰期,未来业绩将有亮眼表现。
2)汽车电子件:公司已经拥有了连接器+ebox+车灯+LED 透镜+安全模块+传感器+内饰模块+新能源汽车充电模块+高速传输线束+Type-C+FPC+智能汽车软件运营+的一整套综合产品平台。目前公司的连接器产品已经奠定了行业龙头地位,未来以连接器为切入点,将在一流的客户平台中持续不断的渗透新产品,未来空间广阔。
3)新能源汽车:公司收购meta,获得新能源汽车充电模组+充电桩+自动驾驶传感器的技术。meta 的充电模组是" 宝马i3 的独家供应商,这个实实在在的案例,将是公司进入其他厂商供应链的敲门砖。未来新能源业务潜力无限。
3、下半年Type-C 替换高峰期到来,公司的Type-C、DDR4 业务将放量。
4、FPC 业务持续扩产,预计今年FPC 的业绩将会同比翻倍。
5、" 盈利预测。
预计14/15/16 年的营收为25、34、54.7 亿元;归母净利润为1、1.98、4.31 亿元,对应EPS 为0.24、0.48、1.04 元,同比在增长-18%、98%、117%。
目前股价对应14/15/16 年的动态PE 分别为77、38、18 倍。“" 强烈推荐”
7、风险提示:汽车连接器订单不达预期。
公司的车联网+大数据业务价值潜力无限,我们将在公司系列深度报告
滨江集团:基本面复苏(提升EPS)和转型升级(提升PE水平)两大优势并行
类别：公司研究 机构：" 海通证券股份有限公司研究员：涂力磊,贾亚童 日期：2015-03-25
投资建议:代建业务、海外布局和互联网,公司积极探索三大新业务方向。目前代建业务、海外布局和互联网方向已经成为业务新思路。代建业务方面,公司去年10月曾公告就钱塘印象项目开展代建服务。考虑目前代建业务经营思路和节点控制基本成熟,公司计划继续加大代建扩" 张力度,力争形成代建项目占到公司全部项目1/3的格局。我们认为公司扩大代建规模,可以有效分散行业整体回落所带来的下行风险。海外布局方面公司已迈出重要一步。日前滨江集团已在" 美国纽约和西雅图分别参与两处物业合作,累计实现7040万美元投资。互联网投资方面公司目前刚刚起步。前期公司以自有资金人民币1亿元,通过增资扩股方式投资杭州沃安供应链管理有限公司。该公司主要业务为互联网电子产品生产、销售。
代建业务,被低估的核心竞争力。
1)地产下半场,代建业务具备广阔发展空间。代建业务是公司目前重点发展的业务之一。通过积极发展该项业务,公司输出品牌和管理,扩大市场规模;同时也有望形成新的盈利点,进一步降低公司在地产行业下半场运营风险。目前公司除自有地产外已形成完整代建模式。合作项目按预定销售额7%-12%收取管理费,扣除人工、税费后全部利润归属企业(优秀项目净利润高达60%+)。同时在地产行业下半场,公司代建业务规模有望快速扩张。价格平抑期,项目利润空间更多来自运营、品牌溢价和资金管理。非专业化企业会更多考虑代建合作,确保盈利空间和资金效率。以上市场趋势将为公司大幅扩张代建规模,抢占市场份额带来契机。
2)一旦形成规模效应,公司代建管理输出业务理应享受更高估值。我们预计公司2014年代建销售结算规模在10亿左右,大致对应1.2亿代建收入(按照代建结算收入的12%收取管理费测算)。按照目前每年增加2到5个代建项目看,3年内有望形成年均100亿以上代建销售,对应10亿管理费收入,约提供0.6元EPS(13.52亿股本,平均60%净利润水平)。考虑代建本身属轻资产管理输出,具备优秀推广性和安全性,一旦具备规模效应成立,有望享受服务咨询产业对应20-30倍PE区间。目前公司在浙江区域已形成较强品牌优势,代建业务产生规模性优势后将对估值提升产生实质作用。
率为65.53%,在目前上市地产公司中均属于中等负债水平。2015年1月份公司公告已经在银行间市场注册了30亿元中期票据的发行计划,后续随着该中票的发行公司的负债水平还有望进一步降低,从而进一步提升公司业绩。
级。我们预计2014、2015年公司每股收益分别是0.61和1.29元,截至3月24日,公司收盘于11.15元,对应2014年PE为18.28倍,2015年PE为8.64倍,预计对应的 RNAV为14.18 元。考虑公司整体销售向上,未来趋势向好,给予公司2015年12倍PE,对应目标价为15.48元,维持“买入”评级。
恒华科技:打造更专业化的电网“" 天猫”平台
类别：公司研究 机构：" 上海证券有限责任公司研究员：陈启书 日期：2014-12-19
主要观点:
积极构建开放式云服务模式,颠覆电网软件服务业
公司云服务平台将主要用于电网设计、施工等全过程的EPC管理。其核心将包含电网规划设计云服务、电网基建施工云服务,另外还有一个移动办公云服务。
这不仅仅将为电网设计和施工单位节约大量的" 信息技术费用,更关键的是,这个平台可真正实现EPC的管理模式,实现一体化全生命周期的管理,产生更大的工程效益。这种模式下,电网设计和施工单位将免费获得基本云服务的功能,未来将可能彻底的颠覆传统的电网软件技术服务业。
延伸至设备和材料领域,打造更专业化的电网“天猫”平台在一体化开放式云服务平台下,公司的业务模式和盈利方式也将发生重大改变。公司将从一个软件服务提供商,逐步过渡成为一个信息平台运营商和相关增值服务提供商,同时,公司将通过这个平台,将业务延伸至电网相关的设备和材料领域。
设计在整个工程建设项目中的地位越来越重要。从EPC模式的趋势看,设计是项目其他所有环节的龙头。
如果云服务平台架构起来,设计和施工人员都用这个服务以后,对应的设备选型和材料选型都要在这个平台上面进行。这将极大地吸引设备和材料厂商在平台上发布产品信息数据或产品广告,公司将可以对其收费。对应设备三维模型的建立,又可成为公司相应的盈利途径。同时,通过平台的大数据分析,公司能够给一些企业提供很多有价值的采购分析信息或相关营销服务等。
投资建议:
从趋势看,未来电网改革和电网海内外基础建设都存在着巨大的发展机遇。
这也将进一步推动电网相关信息服务业需求的增长。公司在电网设计和施工领域具备很高的市场份额和" 竞争优势,公司主导的开放式云服务平台建设将具备极大的成功概率。公司业务模式和盈利模式的转变,将给公司带来企业价值的绝对提升。所以,首次对公司投资评级为未来6个月“增持”。同时防范公司在业务模式转换以及开发费用提升带来的短期收益的波动风险。
亚太科技:3D打印应用渐行渐近,产能投放保障业绩增长,维持买入评级!
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：叶培培,徐若旭 日期：2015-03-13
投资要点:
产量稳步增长提供安全边际,产品结构趋于优化。2015年公司8万吨轻量化高性能铝挤压材项目将新增约8000吨产能,同时亚通生产效率提升还将带来部分产能增量,整体来看,我们预计2015年公司产量增长10%-20%(2014年产量约10万吨),这是对未来公司净利润增速的保障,提供股价的安全边际。2015年伴随公司在VVT(汽车发动机相位器部件)材料、MQB汽车模块化控制材料等新产品正式供货,在海水淡化和LNG翅式绕管领域的成功开拓和利用真空熔铸工艺切入高铁市场等一系列变化,公司的产品结构将进一步趋于优化,毛利率有望持续提升。
短期看订单饱满,长期看行业增长前景广阔打开市值成长空间。短期来看,公司目前在手订单饱满,汽车市场整体需求回暖叠加公司新增汽车动力系统和车身用铝新产品的产能释放,将有效驱动公司2015年一季度的业绩增长,预计公司一季度业绩增速在30%-60%之间。长期来看,铝材未来在汽车、航空航天、高铁、能源、海水淡化等领域均有广阔应用,行业成长空间广阔,行业增长的红利需要公司不断通过产能的扩张来消化。我们预计到2017年公司通过产能的不断扩张将形成亚通(5万吨产能、1.2亿净利润),无锡本部(12万吨产能,2.4亿净利润),海特(5万吨产能,1.2亿净利润)合计4.8亿净利润的格局,仅仅其铝材部分按20X计算对应市值空间将达到96亿元,这未考虑公司3D打印和潜在并购预期可给予的市值溢价。
携手硅谷天堂,外延并购预期强烈。当下已过公司承诺自2014年10月23日起3个月内不开展并购活动的时间期限,后续公司实施外延并购的预期正在变强。我们认为公司在合金材料(高温材料、钛合金等)、智能化生产(" 机器人(" 300024," 股吧)等)、销售互联网化等领域均可能有所作为,可密切关注其后续动向。
3D打印工业应用渐行渐近,公司或于3月底正式投产3D打印模具修复设备。" 工信部近期发布3D打印规划,表态将通过加大财税支持力度、拓宽投融资渠道等切实支持国内3D打印的行业发展,力争完成增材制造产业销售收入年均增长速度30%以上的目标。作为3D打印工业应用领域的个中翘楚,亚太科技有望未来受到国家重点扶持。公司此前投资5000万购买6台3D打印设备,对应5万台套精密零部件(模具)修复能力,保守估计若满产全年将贡献1亿左右销售收入。目前第一台设备已经到港,预计3月底即可进厂然后完成安装。我们认为3D修复模具设备正式投入使用或成为股价未来的催化剂。
产能投放保障业绩增长,3D打印有助提升估值,维持买入评级!我们认为公司2015年产能仍将平稳投放,新产品如VVT(发动机相位器部件)和MQB放量以及新领域如LNG、能源电力和高铁等订单新增将保障公司产能消化,维系业绩增长。我们维持公司2015-2017年EPS0.69/0.89/1.11元的预测。考虑公司3D打印和强烈的外延并购预期,我们给予15年40X,对应目标价27.6元,较目前股价上涨空间超过27%,维持买入评级!
延华智能:拥抱信息化医疗,布局区域大数据健康管理平台
类别：公司研究 机构：" 西南证券(" 600369," 股吧)股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2015-03-20
投资逻辑。公司为大数据健康管理龙头公司,公司充分利用与医星的协同效应实现慢病及亚健康人群的健康管理闭环。健康管理闭环主要包括:数据入口、大数据平台、寻诊问药的移动医疗、与医保对接支付等。慢病健康管理数据来源有两个:一是医星通过医院终端电子病历、健康档案等获取慢病数据;二是通过社区养老获取老人健康数据。大数据平台形成以后,公司利用智慧医院积累的医疗资源及医星覆盖1000 多家优质医疗资源形成移动医疗平台及分级诊疗医疗平台。通过外延扩张解决与医保对接的移动支付问题。
公司拟以3.59 亿收购成电医星约75%股份,解决大数据健康管理医院终端数据入口。1)成电医星核心产品医院信息系统和区域医疗卫生信息平台累计在全国17 省市,1000 多家各级医院和医疗卫生机构实施应用;2)区域医疗卫生信息平台在四川成都、河北鹿泉、湖北保康县和云南巧家76 家医院、661 个村卫生室实施和应用。3)成都与上市公司在市场区域、业务模式、客户构成、业务战略各方面均实现完美互补。我们认为:公司主业为智慧城市,通过PPP 模式与地方区域政府利益绑定。通过政府的推动区域性大数据健康管理平台可能性更高,大多数其它类比企业无此优势。
与" 华数传媒(" 000156," 股吧)战略合作,在浙江省建立9000 个日间料理中心,解决大数据健康管理的社区养老数据入口。与华数合作在浙江覆盖社区养老人群,2015 年拟建立9000 个日间料理中心,每个中心政府投资20 万。我们认为:终端设备由华数传媒负责、公司负责社区养老大数据运营。与华数合作在浙江成功后该轻资产模式将在武汉、贵州等城市复制,想象空间巨大。
公司利用自身优势整合优质医疗资源形成移动医疗平台,通过外延扩张解决移动支付,打造大数据健康管理产业链闭环。在大数据入口解决的基础上,通过成都医星覆盖的1000 多家医院及公司自身智慧医院掌握的优质医疗资源,打造移动医疗平台;通过外延式扩张解决移动医保支持问题。最终实现:数据人口、大数据平台、移动医疗平台、移动医保支付等大数据健康管理闭环。
盈利预测及投资建议。预计公司2015-2017 年的每股收益为0.30元、0.49 元、0.85 元,对应市盈率为76 倍、45 倍、27 倍。我们认为:尽管从表面上看,公司估值相对较高,但参照可比公司如" 卫宁软件(" 300253," 股吧)、" 万达信息(" 300168," 股吧)等市值成长情况,考虑到公司商业模式充满想象力及持续外延式扩张,给与12 月目标市值200 亿,对应目标价为53.76 元/股。首次给予买入评级。
风险提示:收购方案及合作进展或不达预期。
怡亚通:打造互联网供应链生态圈
类别：公司研究 机构：" 爱建证券有限责任公司研究员：朱志勇 日期：2015-03-24
“两天两地一平台”联通线上线下,打造互联网供应链生态圈。公司通过七年在深度供应链业务上的深耕发展,已经逐步形成了连通线上线下的互联网供应链生态圈。公司目前拥有“两天网”——宇商网、和乐网两个线上信息共享及全渠道营销平台,“两地网”——380 深度分销平台、连锁加盟超市(和乐生活超市)两个线下分销网络,以及“一平台”——怡亚通B2C物流主干网。该生态圈联连通了公司的1000 余家上游品牌客户、几百万家下游终端客户,以及全国200 多个大小城市,形成集物流、商流、资金流和信息流一体的供应链整合服务平台。
国内电子商务市场前景广阔,为公司发展提供沃土。我国电子商务市场持续保持较高的增长率,2014 年全国电商市场交易规模达到了12.3 万亿元,同比增长21.3%;在未来的4 年内,该市场交易规模将以约20%的年均复合增长率持续高速增长,在2018 年达到24.2 万亿元。这一高速增长的市场需求,为国内电子商务企业提供了良好的发展空间。而在电子商务的细分行业中,O2O+B2B 占领了近3/4 的市场,而这也正是公司所深耕发展的领域,成为公司快速成长的沃土,预计未来O2O 将高速发展,市场占比将有所扩大。同时网络购物方面,公司根植于B2C 业务,近年来B2C 模式逐步取代C2C 成为网络购物消费者的首选,这一比例还将继续扩大,公司通过实现B2B2C+O2O 的业务方式,致力于打造国内互联网供应链生态圈。
估值与投资建议。 我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.32 元、0.55 元和0.85 元。考虑到公司互联网业务尚处在高速发展阶段,并将持续快速扩张,未来有巨大的市场潜力,公司股价驱动因素较多,给予其“推荐”评级。
