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医药生物行业2015年二季度策略: 医改中寻找机会,新技术与新模式催生变革
类别：' 行业研究机构：' target='_blank' >太平洋证券股份有限公司
行业回顾:截止至2015年3月25日,各细分子行业中医药器械最大,为75.37%,医疗服务次之,涨幅为49.69%,医药商业(36.20%)、生物制品(34.32%)和化学制药(33.73%)较为滞后,中药(33.41%)表现较差。
新技术和新模式:创新是' 医药行业永恒的投资主题之一,在细胞治疗、靶向药物等技术的日益成熟下,未来在肿瘤、心脑血管、糖尿病等疑难病症将不断出现特效药物,具有广阔的市场空间;在以基因测序技术为主的精准医疗模式驱动下,未来的就医环境更加高效化、个性化,使得人们的健康生活水平不断提高,催生行业的变革。因此,我们长期关注并看好新技术和新模式催生推动下医药行业的产业变革所带来的价值溢价。
医疗服务和互联网医疗:2015年仍将推出政策红利推进民营资本进入医疗服务领域,我们建议持续关注在医疗板块有成熟经验的企业,同时在医疗信息化技术和分级诊疗的快速推动下,人们的预防意识将不断提高,未来的就医模式将发生极大变化,涉足远程诊断和健康管理领域的公司将获得快速成长,我们建议逢低介入具有产品平台以及多年运营经验的企业。
药品领域:2015年药品招标将全面推进,在药价降价影响下,我们看好大病、刚需、优质和优质和创新带来的价值溢价,同时我们看好中药在国家政策扶持下,将迎来恢复发展。
医疗器械和医药商业:在国产替代化和移动医疗推动下,医疗器械仍将快速增长;处方药网售政策的即将落地,将使得医药电商市场潜力逐步释放。
投资建议:经历了一季度的增长调整后,二季度我们看好优质医药白马股,以及在政策红利和互联网医疗下快速增长的医疗服务和医疗器械类' 个股:1)细胞治疗和精准医疗快速发展,我们建议持续关注' howImage('stock','2_000516',this,event,'1770') 国际医学(' 000516,' 股吧)与' howImage('stock','2_002030',this,event,'1770') 达安基因(' 002030,' 股吧);2)医疗服务我们看好拥有医院资源的' howImage('stock','2_000919',this,event,'1770') 金陵药业(' 000919,' 股吧)以及建立远程诊断和慢性病管理平台的' howImage('stock','1_600718',this,event,'1770') 东软集团(' 600718,' 股吧)和' howImage('stock','2_300003',this,event,'1770') 乐普医疗(' 300003,' 股吧);3)药品关注点仍为大病、基药、新药,该领域我们看好' howImage('stock','2_002294',this,event,'1770') 信立泰(' 002294,' 股吧)和' howImage('stock','2_002038',this,event,'1770') 双鹭药业(' 002038,' 股吧);4)医疗器械关注国产替代化发展,我们看好' howImage('stock','2_002022',this,event,'1770') 科华生物(' 002022,' 股吧);5)处方药网售放开将带来医药电商高速发展,我们持续看好' howImage('stock','2_002462',this,event,'1770') 嘉事堂(' 002462,' 股吧)。
“互联网+”专题电子篇-“互联网+电子”:软硬兼修的万有理论
“云联网+电子”——软硬兼修的万有理论:“云联网+”的战略已然成为时代趋势,也上升到国家战略,“云联网+”各种衍生也是“乱花渐欲迷人眼”,我们认为在这“乱花丛中”存在这样一个万有理论来诠释根本。而“云联网+电子”软硬兼修的模式很好地诠释了云联网时代的本质,软硬一体化収展犹如铁路的两条轨道,彼此相辅相成地统一,但又永进不会相交。无论是“云联网+汽车”、“云联网+工业”,还是“云联网+医疗”、“云联网+体育”、“云联网+教育”等,本质都是软件与硬件的有机结合。
传感器——“云联网+”的硬件基石:如今传感器在我们的生活中已无所不在,已经深刻地影响着我们的世界。比如计算机上有摄像头和微型麦兊风,智能手机中有GPS传感器和陀螺仪,健身追踪器中有加速计等等。传感器是“云联网+”得以収展和实现的基石。在以后万物云联的世界里,“物联网”、“大' 数据”和“' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)”等等都会联系成一个大趋势,就像“万有理论”,在这个链条里,每一环都会对下一环产生影响,如此产生积枀的循环。各种违接的设备里的传感器会产生大量数据,海量数据使得机器学习成为可能,机器学习的结果就是AI,而AI又指导机器人去更精确地执行仸务,机器人的行动又会触収传感器。这整个就是一个完整的循环。
智能家居——“云联网+”的单元应用:家庨是社会组成的最小单元,也是每座城市极成的最小单元,同样是“云联网+”战略实现的基础单元。广义智能家居包括围绕家庨的一切智能,智能电视、智能电器、智能灯光、智能开关、智能揑座、智能厨卫、智能温控、智能安防、智能音响、智能空气监测以及智能路由器等等。“家”正在成为科技要接管的下一个重镇。
信息安全——“云联网+”的安全保障:云联网从来就是一把双刃剑,当我们享受云联云通带来的各种便利时,信息安全问题日益严重。在”云联网+”战略下将对信息安全突出更高的要求。信息安全中重要的一环便是密码的安全,我们认为在众多的密码保护斱案中指纹识别有望在这一轮的“云联网+”战略中脱颖而出。主要是因为指纹识别具有斱便快捷的特征,相对其他技术有很好的优势,同时指纹识别具有算法、储存、认证的高安全性。
' 投资策略:传感器领域具有种类繁杂、应用广、技术多样性的特点,我们建议关注行业领军者,如' howImage('stock','2_002456',this,event,'1770') 欧菲光(' 002456,' 股吧)、' howImage('stock','2_002241',this,event,'1770') 歌尔声学(' 002241,' 股吧)、' howImage('stock','2_300007',this,event,'1770') 汉威电子(' 300007,' 股吧)等。智能家居领域,智能应用与识别系统的研収都属于智能家居产业链上游,相比家电整机制造而言,更具有高科技含量,我们推荐关注' howImage('stock','2_002230',this,event,'1770') 科大讯飞(' 002230,' 股吧)、' howImage('stock','2_002402',this,event,'1770') 和而泰(' 002402,' 股吧)、' howImage('stock','2_300131',this,event,'1770') 英唐智控(' 300131,' 股吧)、' howImage('stock','2_300279',this,event,'1770') 和晶科技(' 300279,' 股吧)。信息安全斱面,我们认为指纹识别技术有脱颖而出,A股上市公司主要受益的环节是封测和模组环节,我们推荐为魅族提供指纹识别封装的' howImage('stock','2_300322',this,event,'1770') 硕贝德(' 300322,' 股吧),切入苹果指纹识别产业链的晶斱科技。
关注组合:晶斱科技、硕贝德、欧菲光、歌尔声学、汉威电子、科大讯飞、和而泰、英唐智控、和晶科技。
券商行业周报:成交量飙升
投资要点
成交量飙升。截止3月20日,A股市场情绪反弹达到新高,日均成交额按周增长73%达易的账户数达到3116万户(按周增加34%),均达到2008年以来的新高。我们认为这是来自宽松的货币市场环境和本周IPO打新资金约1.65万亿人民币' target='_blank' >解冻重回A股市场的原因。
监管层罕见表态。在' target='_blank' >证监会的新闻发布会上,发言人罕见高调地评论了近期股市,指出自然人投资者交易金额占全部交易金额的90%左右。年初至3月19日,自然人投资者大幅净买入A股4701亿元,各类专业机构投资者净买入782亿元。此外,截至3月13日,投资者' 融资融券信用账户数630万户,较2014年底增加6.8%。银证转帐资金净流入规模较大,证券公司客户交易结算银证转帐净流入资金达1.18万亿元,日均净流入263亿元。这符合我们3月23日发布的策略报告观点,更多的银行理财资金正在加速流入市场,可能伴随着更高的杠杆。投资者日均融资买入额与沪深' 股票 日均成交额之比为16%左右,与去年12月份水平相当。
买入时点。我们持续推荐' 券商行业,我们认为监管层目前的态度旨在建立一个更健康的股市环境,券商的杠杆水平(2014年底平均3.14x)在资本中介型业务发展的情况下继续增长。另外,' 港股券商的平均估值目前接近2.2xPB,我们认为三家上市券商的二月份' 业绩已经接近低点(环比:' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧):-56%,' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧):-23%,中国银河:-25%),我们预计三月份业绩会因为A股日均成交额的反弹而显著增长。我们建议投资者现在开始逢低建仓券商行业。我们首推中国银河(于2015年2月13日上调评级至“买入”,目标价港币11.38元),因为其与A股' 大盘的相关性最为紧密,根据我们对2015年A股日均成交额和净利润的敏感性分析得出,A股日均成交额每上涨10%,中国银河的净利润就会有9.6%的提升。我们同时推荐海通证券(买入,目标价港币22.7元),因为其多元化的业务结构,以及相较于其直接竞争对手中信证券(未评级)更低的估值水平。
传媒行业周报:营销迎来轮动' 行情,继续看好行业发展
投资要点:
行业动态信息
国际方面:Facebook计划与传统媒体合作,直接发布新闻;北美票房《反叛者》击败《灰姑娘》;' 美国有线电视探索通信公司放弃收购十号台;Netflix进军' 澳大利亚,当地' 视频公司面临激烈竞争;2014年' 法国图书市场缩水电子书销售上涨。国内方面:第11周电影:《灰姑娘》1.8亿蝉联夺冠,大盘触线90亿;视博数字总裁周以刚:免费看电视时代年内到来;人民日报印刷厂引进方正电子数字喷墨生产线;福建全民阅读活动影响力提升;重庆将设300所足球特色校,足球产业迎黄金期。
A股上市公司重要动态信息
' howImage('stock','1_601098',this,event,'1770') 中南传媒(' 601098,' 股吧):出资700万与长沙轨道集团签署合作协议;' howImage('stock','2_002143',this,event,'1770') 印纪传媒(' 002143,' 股吧):预计一季度净利同比增197.92%-243.75%;' howImage('stock','2_000793',this,event,'1770') 华闻传媒(' 000793,' 股吧):2014年年度净利润同比增87.03%,2014年年度利润分配拟每10股派0.50元;' howImage('stock','2_000665',this,event,'1770') 湖北广电(' 000665,' 股吧):签订价值5108.136万元合同;' howImage('stock','1_600037',this,event,'1770') 歌华有线(' 600037,' 股吧):2014年年度净利润同比增50.96%,2014年年度利润分配拟每10股派1.80元;' howImage('stock','2_002354',this,event,'1770') 科冕木业(' 002354,' 股吧):35亿揽入网游及互联网广告资产;' howImage('stock','2_002555',this,event,'1770') 顺荣三七(' 002555,' 股吧):预计一季度净利同比增16649.71%至17952.46%。
市场热点跟踪
截至本周四(2015.03.20-2015.03.26),沪深300上涨2.87%,' 创业板上涨4.94%,渤海传媒行业指数上涨2.98%,行业跑赢市场。本周电影票房市场表现稳定,我们认为进入2015年以来国内火热的票房成绩将进一步促进我国电影产业大踏步前进,优质内容的战略意义将被市场所重估。
本周渤海传媒板块的行情在高位先扬后抑。子板块方面,全部子板块都以大幅上涨报收,其中营销服务板块涨幅最大,影视动漫板块涨幅较弱。本周个股方面,' howImage('stock','2_002238',this,event,'1770') 天威视讯(' 002238,' 股吧)、科冕木业和' howImage('stock','2_002103',this,event,'1770') 广博股份(' 002103,' 股吧)领涨于板块;中青报、' howImage('stock','2_300291',this,event,'1770') 华录百纳(' 300291,' 股吧)和华闻传媒跌幅较深。
本周渤海传媒板块的火热行情较之以往有所降温,我们认为行业“内生+外延”的高成长特性仍未改变,影视、营销板块的新一轮国际化大潮拉开序幕。在本周的策略上,我们建议投资者继续关注以下几点:(1)继续关注内容板块,我国影视剧内容生产商正式迈入国际化扩张道路,具备较强资本实力与生产创作水平、具有国际合作动力及战略的相关龙头有望在影视业新一轮发展中抢占先机,同时关注行业内其他公司由于业务链不断完善所带来的投资性机会。(2)继续关注体育产业相关标的,《足改方案》的正式出台彻底加快了我国足球产业的发展进程;随着各地方关于足球振兴规划的陆续出台,我们长期看好我国体育产业的成长与发展。(3)继续关注文化类上市公司的国企改革相关概念板块。综上所述,我们维持传媒行业“看好”的投资评级,推荐标的为:' howImage('stock','1_600633',this,event,'1770') 浙报传媒(' 600633,' 股吧)、' howImage('stock','2_000917',this,event,'1770') 电广传媒(' 000917,' 股吧)、' howImage('stock','2_300027',this,event,'1770') 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)、' howImage('stock','1_600158',this,event,'1770') 中体产业(' 600158,' 股吧)、' howImage('stock','2_002071',this,event,'1770') 长城影视(' 002071,' 股吧)。
房地产行业-对' target='_blank' >国土部住建部联合发文的点评:稳楼市,各部委纷纷发力
主要事件今日,国土部、' target='_blank' >住建部联合下发了《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》。
点评与建议
重申房地产行业是国民经济的重要行业。
《通知》指出:房地产业是国民经济的重要行业,房地产市场稳定关系民生和经济社会发展。并援引今年政府工作报告的要求——坚持分类指导,因地施策,落实地方政府主体责任,支持居民自住和改善性住房需求,促进房地产市场平稳健康发展。积极应对房地产市场形势变化,促进经济平稳健康运行,是《通知》诞生的目的。
合理安排用地供应规模、优化住房供应套型。
《通知》要求各省级住建主管部门加快编制本地区的住房建设规划及年度实施计划,对住房建设的总量、供应结构、空间布局和开发进度进行统筹安排,因地制宜确定保障性住房和商品住房的供应比例。优化住房供应套型,促进用地结构调整。
多措并举,统筹保障性安居工程建设。
《通知》要求进一步加大住房保障货币化工作力度,市、县可将符合条件的商品住房作为棚改安置房和公共租赁住房房源。
此举可从供给和需求两方面稳定市场。住房保障货币化,以及购买符合条件的商品房作为保障房源,既有助于消化库存,又可解决保障房房源问题。
部门联动,加大市场秩序和供应实施监督力度。
《通知》要求强化房地产开发全过程的联动监管。
预料之内,情理之中。
中国国土资源报官方' 微博3月26日晚发布消息称,“有关房地产的重要消息一会发布”。但旋即该微博又称,“由于某部委原因,今天消息暂不发布,预计近两天内发布,请大家耐心等待。 ”27日早间,该报已经将该条微博删除。因此,引发了市场对相关房地产政策出台的预期。
从' target='_blank' >国土资源部的职能来讲,其发布的房地产政策主要集中在土地供应以及市场结构方面。从今日《通知》的内容看,正在预料之内,情理之中。
板块机会来临,建议积极关注。
综上所述,我们认为,《通知》有利于稳定房地产市场预期,促进房地产市场长期平稳健康发展。从短期来看,可能会对房地产市场产生直接作用的应是第三条:加大住房保障货币化工作力度,市、县可将符合条件的商品住房作为棚改安置房和公共租赁住房房源。整体购买在建房地产项目用于棚改安置房和公共租赁住房,或将尚未开工建设的房地产用地转为棚改安置房和公共租赁住房用地的,允许其适当调整规划建设条件,优化户型结构,并完善配套用地手续。既可消化库存,推动销售回暖,又可部分解决保障房源问题。
尽管《通知》对楼市的实质利好有限,但体现了各部委对政府关于房地产市场相关表态的积极响应。从住房公积金额度调整到国土部住建部的积极响应,政府稳定房地产市场消费的决心日益明晰,这才是《通知》对房地产行业的最大利好。
我们认为,在政策宽松,楼市回暖预期下,地产板块也将迎来复苏。建议关注两类公司:一是房源充足,以刚需和首改类住房供应为主,业绩弹性大的公司,推荐' howImage('stock','2_000024',this,event,'1770') 招商地产(' 000024,' 股吧);一类是受益于转型及相关题材推动的公司,推荐' howImage('stock','1_600895',this,event,'1770') 张江高科(' 600895,' 股吧)。
新能源汽车行业周报:' target='_blank' >交通部发文鼓励新能源汽车推广应用
投资要点:
本周行情。
本周沪深300上涨4.5g%,汽车板块上涨2.45%,跑输大盘2.14个百分点。
行业新闻。
1)交通部发文鼓励新能源车推广,争取各地不限行不限购;2)深圳印发新能源汽车发展工作方案的通知,15年底推广应用总量超2.5万辆;3)上海出台环保建设新三年计划,进一步推广新能源车;4)西安落实新能源汽车推广应用优惠政策,优先核发新能源汽车环保标志;5)厦门市新能源汽车推广应用实施方案,14-15年推广应用2480辆;6)' target='_blank' >工信部:新能源车免购置税数量' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)夺冠上海第一;7)2015北京新能源不限行未成形,专用车补贴将出台。
公司新闻。
1)宇通2014年新能源车累计推广1.3万辆;2)' target='_blank' >比亚迪电池产能2020年将达34GWh;3)新能源将成' howImage('stock','1_600166',this,event,'1770') 福田汽车(' 600166,' 股吧)增长着力点;4)' howImage('stock','1_600699',this,event,'1770') 均胜电子(' 600699,' 股吧)5亿元设立智能车联公司;5)' 奔驰2017年将推10款插电式混动车型;6)' 宝马多款电动车将入华;7)上汽发力新能源,推5款电动车,目标20万辆;8)宇通推“新型快充解决方案”,纯电动E8在广东试水;9)工信部研讨互联网汽车,阿里百度乐视获邀参加。
下周行业策略与个股推荐。
政策方面,交通部发文加快推进新能源汽车推广应用,而上海、厦门等地方政府也继续出台支持推广政策。我们认为,中央与地方政策共同加码将有利于进一步提高车企研发生产、商业模式创新以及消费者购车的积极性,从供需两方面加快新能源汽车推广普及。目前来看,电动汽车生产牌照放开预期强。我们坚持之前观点:在政策持续加码下,今年新能源汽车将继续加速普及,公交公务物流领域将成' 主力,全年有望实现至少翻倍增长,维持行业“看好”评级。
继续推荐比亚迪、' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)、均胜电子、' howImage('stock','2_002454',this,event,'1770') 松芝股份(' 002454,' 股吧)、' howImage('stock','2_000559',this,event,'1770') 万向钱潮(' 000559,' 股吧)。看好充电桩相关标的,并建议持续关注低速电动车标的' howImage('stock','1_603766',this,event,'1770') 隆鑫通用(' 603766,' 股吧)、' howImage('stock','1_601777',this,event,'1770') 力帆股份(' 601777,' 股吧)。
2015年第二季度机械设备行业投资策略:听总理的讲话,做自己的“制造业2025”
投资要点
1、由于机械行业具有明显的周期性行业的特点,其市场需求与国民经济发展息息相关,与国民生产总值(GDP)、固定资产投资规模、规模以上工业增加值均存在较强的相关性。近年来传统机械领域受到一定的市场冲击,以及随着工业4.0的到来,未来机械设备行业的出路将从低端制造业向高端设备方向发展。
2、今年' 两会期间,李克强总理在政府报告中提出了“中国制造2025”规划,作为制造业大国,我国正在迈向制造业强国。“中国制造2025”与' 德国政府提出的“工业4.0”有着“异曲同工之妙”。
3、核电装备-当展望第二季度,核电设备出口,以及核电重启将会是一条重要的投资主线。我国目前在运行的核电机组为21台,在建27台,装机容量为2953万千瓦。而从2015年-2020年,我国每年需要装机4000万千瓦,核算下来对每年新开工的核电机组为6台。同时,我国核电技术已经成熟而且造价低。而此前中国和阿根提签署了《中华人民共和国政府和阿根廷共和国政府关于在阿根廷合作建设压水堆核电站的协议》,标志着我国的核电技术已经出口至拉丁美洲,同时也意味着第三代核电技术是未来的主推方向。
4、工业自动化-自从2010年起,我国机器人市场出现突飞猛进的发展。根据国际机器人联合会的不完全统计,2014年全球工业机器人销量增长为27%,而中国的销量增长为54%,为5.6万台,占到亚洲销量的三分之二。随着中国工业发展越来越迅速,中国对工业机器人的需求已经位居世界第一,年需求增长将会维持在30%左右。从产业分布来看,虽然受经济不景气的影响,机床类机器人需求量将出现增速放缓的局面,但是受到我国经济转型的政策影响,建筑施工、石化、食品、军工、水下、高空及微加工行业的需求将明显增长,一般工业机器人的需求量将继续上升,特别是在推动生产线和仓储自动化方面将表现的更为明显。重点关注军用机器人、搬运机器人及工业机器人领域。
4、投资建议:展望第二季度,“工业4.0”将会是机械设备行业投资主线,并维持行业“强于大市”的评级。建议投资组合:' howImage('stock','1_600875',this,event,'1770') 东方电气(' 600875,' 股吧)(600875)、' howImage('stock','2_300092',this,event,'1770') 科新机电(' 300092,' 股吧)(300092)、机器人(300024)、' howImage('stock','1_600416',this,event,'1770') 湘电股份(' 600416,' 股吧)(600416)、' howImage('stock','2_300276',this,event,'1770') 三丰智能(' 300276,' 股吧)(300276)、' 昆明机床(600806)、' howImage('stock','2_300293',this,event,'1770') 蓝英装备(' 300293,' 股吧)(300293)、' howImage('stock','2_300097',this,event,'1770') 智云股份(' 300097,' 股吧)(300097)、' howImage('stock','2_002689',this,event,'1770') 博林特(' 002689,' 股吧)(002689)、' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国南车(' 601766,' 股吧)(601766)、' howImage('stock','1_601299',this,event,'1770') 中国北车(' 601299,' 股吧)(601299)、' howImage('stock','1_601002',this,event,'1770') 晋亿实业(' 601002,' 股吧)(601002)、' howImage('stock','1_600495',this,event,'1770') 晋西车轴(' 600495,' 股吧)(600495)。
5、风险提示:中国经济回升不及预期,经济陷入滞胀,对各类机械设备需求不及预期。
2015年二季度有色行业投资策略:美元指数盘整,有色板块走强动能增加
2015年一季度回顾--黄金受年初瑞士' target='_blank' >央行取消汇率下限影响,出现10%的涨幅,其它金属均小幅下跌。金属价格的下跌并没有带动有色板块下跌,有色股随大盘整体上涨30%左右。
美元盘整,为有色金属价格的反弹创造了条件。美元前期的快速上涨,在技术面上本身就有盘整的需求,而美联储在三月初的表态,市场解读为推迟' 加息始点,成为美元回调的主因。美元与金属价格历来存在反向关系,使金属价格反弹有了较大的可能性。
货币宽松引发有色需求上升的预期,对有色金属价格的反弹奠定了基础。除美元加息预期外,其它货币整体宽松,增强了各经济体经济增长带动有色需求的预期,利好有色金属价格反弹。
我国强调环保法的执行,增加了有色金属供给收缩的预期,也利好有色金属价格反弹。国务院总理李克强在十二届全国人大三次会议记者会上表示,治理环境污染要抓住关键,环保法的执行不是“棉花棒”,是“杀手锏”。表明今年政府对环保的重视,对工业污染较大的有色金属,如稀土,其供给会受到一定抑制。
我们认为,2015年二季度美元指数将盘整,在主要经济体欧元区、日本、中国等货币宽松的背景下,基本面的略微好转,都会引发有色金属价格走高,从而带动有色板块的整体走强。前期滞涨的铜锌铝等子板块存在着阶段性反弹的机会。黄金价格的反弹除了美元走弱的影响,还受地缘政治等影响,近期中东地区局势恶化,' 沙特轰炸也门、美国为首的联盟对伊拉克重要战略城市提克里特的伊斯兰国武装人员空袭,伊拉克局势变得微妙,黄金、原油价格的反弹会以较急的姿态呈现。
近期关注涨幅较小的稀土、锡子板块。完全放开稀土出口进入倒计时,国家对稀土的管控预计仍有政策出台,关注' howImage('stock','1_600010',this,event,'1770') 包钢股份(' 600010,' 股吧)、' howImage('stock','2_000831',this,event,'1770') 五矿稀土(' 000831,' 股吧)。受印尼收缩锡精矿出口,锡价或有上涨,关注' howImage('stock','2_000960',this,event,'1770') 锡业股份(' 000960,' 股吧)。锂精矿价格缓慢上涨,关注' howImage('stock','2_002466',this,event,'1770') 天齐锂业(' 002466,' 股吧)。
上调行业评级“强于大势”。我们认为美元调整之后仍会走强,未来有色大的投资主线仍要回到需求增长上来。主要看高铁、军工、核电、新能源汽车、治理雾霾、环保节能等行业对金属需求的拉动。关注' howImage('stock','2_002501',this,event,'1770') 利源精制(' 002501,' 股吧)、' howImage('stock','1_600456',this,event,'1770') 宝钛股份(' 600456,' 股吧)、' howImage('stock','2_300034',this,event,'1770') 钢研高纳(' 300034,' 股吧)、' howImage('stock','2_002167',this,event,'1770') 东方锆业(' 002167,' 股吧)、' howImage('stock','1_600884',this,event,'1770') 杉杉股份(' 600884,' 股吧)、包钢股份、比亚迪等、' howImage('stock','1_600459',this,event,'1770') 贵研铂业(' 600459,' 股吧)、' howImage('stock','2_002340',this,event,'1770') 格林美(' 002340,' 股吧)。
海通证券机械行业跟踪周报2015年第十一期
本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,近期机械行业上市公司' 限售股解禁情况。
总体观点:未来宽松仍然可期,“中国制造2025”彰显国家战略,' 强烈推荐工业4.0板块。
3月制造业景气再度转差,汇丰制造业PMI大幅回落至49.2,创11个月新低,远低于市场预期的50.5。3月是传统开工旺季,但汇丰PMI却超预期大跌,在历年同期中也属于偏低水平。海通宏观认为:这固然与春节偏晚导致企业开工延后有关,但更主要的是反映了制造业景气再度转差。当前货币利率仍高,通缩和经济下行风险未除,宽松政策依然可期。
“中国制造2025”,中国版工业4.0。2015年政府工作报告提出,要实施“中国制造2025”,坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展,加快从制造大国转向制造强国。“中国制造2025”为中国制造业未来10年设计顶层规划和路线图,通过努力实现中国制造向中国创造、中国速度向中国质量、中国产品向中国品牌三大转变,大力支持数控机床与基础制造装备、航空装备、海洋工程装备与船舶、汽车、节能环保等战略必争产业优先发展;选择与国际先进水平已较为接近的航天装备、通信网络装备、发电与输变电装备、轨道交通装备等优势产业,进行重点突破。
自2013年德国在汉诺威工业博览会上正式推出以来,德国制造工业4.0正在以生产高度智能化、网络化,在全球范围内引发新一轮的工业转型升级竞赛,我国要实施“中国制造2025”,这被认为是“中国版”的工业4.0。机器人产业作为工业4.0的底层基础,已受到了业内企业的普遍重视,近年来,A股制造业上市公司转型机器人的案例屡见不鲜。
' howImage('stock','2_300171',this,event,'1770') 东富龙(' 300171,' 股吧)公司3月26日' 公告联手上海交大、起乾点坤参与“上海市闵行区制药装备创新集群和创业环境培育”科研计划项目,获市科委支持,助力医药制造业升级工业4.0。这是公司首次公开宣布介入工业4.0业务领域,目前公司正在转型初期,相对于机器人板块大于40倍PE而言仍有估值安全垫;此外,高端装备制造业各下游运用板块工业4.0概念代表公司值得长期关注,如汽车产业' howImage('stock','2_300278',this,event,'1770') 华昌达(' 300278,' 股吧)、3C产业' howImage('stock','2_300173',this,event,'1770') 松德股份(' 300173,' 股吧),海通机械强烈建议关注东富龙、松德股份投资机会。
本周四、周五(3月26日、27日),工业4.0板块出现明显回落,我们建议投资者可考虑逢低布局。“中国制造2025”总体方案及地方具体政策有望在近期颁布,我们预计工业4.0板块催化剂未来还会不断推出,建议投资者从集成端整合各子行业下游产业链,寻找行业龙头,挖掘投资机会。
2015年铁路产业链有望延续行业高景气度,相关铁路基建、机车、设备等相关产业链上市公司将持续受益。建议关注高铁零配件重组概念股。ST春晖,该公司系海通机械推荐的' howImage('stock','2_000008',this,event,'1770') 神州高铁(' 000008,' 股吧)(原名宝利来)之后续梯队。
风险提示:宏观经济下行风险;机器人核心技术依赖国外进口;工业4.0研发进度或低于预期。
非银' 金融行业:强化金融创新旗帜鲜明,' 创投、' 互联网金融、' 新三板发展基础牢固
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >中银国际证券有限责任公司
【事件】
2015年3月23日,中共中央、国务院印发了《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》(下称《意见》),指出必须深化体制机制改革,加快实施创新驱动发展战略,其中,“强化金融创新的功能”是主要内容之一,强调发挥金融创新对技术创新的助推作用,培育壮大创业投资和资本市场,提高信贷支持创新的灵活性和便利性,形成各类金融工具协同支持创新发展的良好局面。对于非银行金融行业及二级市场投资的影响,我们评论如下:
【评论】
创投业务制度春风引领行业加速发展,看好创投类个股投资机会
《意见》提出研究扩大促进创业投资企业发展的税收优惠政策,适当放宽创业投资企业投资高新技术企业的条件限制,按照市场化原则研究设立国家' 新兴产业创业投资引导基金,带动社会资本支持战略性新兴产业和高技术产业早中期、初创期创新型企业发展。结合国有企业改革设立国有资本创业投资基金,完善国有创投机构激励约束机制。有效利用外资和研究引入' 保险资金支持创投发展。
创投企业无论从盈利能力上,还是行业规模上,都得到政策扶持带来的发展空间。目前创投企业投资高新技术企业比重已经比较高,我们估计在50%以上,预计未来这一比例进一步扩大,且高新技术企业资本市场定价通常享受较高估值,提升创投企业项目盈利能力。
此外,股票 发行注册制大概率将于15年下半年推出,新三板转板细则在不久将来也会出台,都利好创投公司借助多层次资本市场实现理想的项目退出收益。
综上,我们认为创投行业在制度春风下,有望实现加速成长,我们看好二级市场创投股中长期投资机会,如' howImage('stock','1_600783',this,event,'1770') 鲁信创投(' 600783,' 股吧)(600783.CH/人民币35.50,未有评级)、' howImage('stock','1_600283',this,event,'1770') 钱江水利(' 600283,' 股吧)(600283.CH/人民币16.40,未有评级)、' howImage('stock','1_600770',this,event,'1770') 综艺股份(' 600770,' 股吧)(600770.CH/人民币14.78,未有评级)等。特别指出,《意见》中明确了完善国有创投机构激励约束机制,而鲁信创投作为两市唯一正宗国企创投股,目前也的确面临激励机制改革的问题,比如允许员工跟投,我们判断这一点也有望于今年破局。
总体,重点关注鲁信创投。
