客服热线：
手机版
二维码
汽车零部件行业：电动化时代全面到来
维持行业“增持”评级。0] 电动化零部件不只是应用在新能源汽车上，在传统汽车上、其他行业（高铁、医疗设备、石油物探、割草机等）上正在进行全面替代，需求处于蔓延式增长阶段。 体现在传统汽车上主要是改善发动机效率，实现节能减排， 基础组件（连接器、继电器、线缆）、大三电（电机、电池、电控）、 小三电（电动刹车、电动空调、电动助力转向）和充电设施是主要受益方向。
传统燃油车发动机效率改善、 混合动力汽车、纯电动汽车这三个渐进路线，其本质是电动力对机械动力的逐步取代。 ①传统汽车：精确控制的电动泵取代发动机粗放控制的机械泵，改善发动机整体效率。②混合动力汽车：制动能量回收和通过电机配合尽量使发动机工作在高效工作区间。 PHEV 将汽车能量来源从石油延伸至电网。③纯电动汽车：能量来源变成电网，符合能源多样化战略。同时 WTW（ Wellto wheel）的高效率和太阳能等清洁发电方式实现节能减排。
推荐标的：
基础组件： 连接器，中航光电，得润电子（汽车、电子联合覆盖）；继电器，宏发股份（汽车、电力联合覆盖）；线缆，德威新材（化工覆盖）。
电池： 东源电器（新能源覆盖），沧洲明珠（化工覆盖），风帆股份，骆驼股份（汽车、新能源联合覆盖）。
电机电控： 信质电机，大洋电机（汽车、电力联合覆盖），正海磁材（有色覆盖），宁波韵升（有色覆盖），卧龙电器（电力覆盖）， 汇川技术（电力覆盖）。
电动刹车： 亚太股份。
电动空调： 金飞达，松芝股份。
电子水泵： 西泵股份。
充电： 中恒电气（通讯覆盖），银河电子（军工覆盖）。
受益标的： 比亚迪、科力远
催化剂： 乘用车油耗标准的严格执行；新能源汽车新补贴政策推出
风险提示： 海外配套企业加大相关零部件推广力度 争加剧；新能源汽车推广不及预期。（国泰君安）
医药行业：2015年4月月报-进可攻，退可守
海通医药 4 月视点： 要看准方向，紧抓龙头。另外随着进入年报季报高发期，业绩很重要，高度重视确定成长。可谓“进可攻，退可守”。
高度重视确定成长。 传统的制药领域面临药品降价和招标带来的压力，但是其中的创新药和制剂出口明确受益，未来在招标过程中将出现分化，产品梯队丰富，新产品多的公司有希望成长出来，恒瑞、我武生物、华海药业是这些领域的代表。
看准方向，紧抓龙头。 在互联网医疗和生物医药领域，我们最看好以下几个方面：1 、有条件发展 PBM 业务的公司：医疗信息化公司，除了前期的海虹、卫宁之外，海南海药是我们近期推荐的品种；医药流通企业，瑞康医药、嘉事堂继续看好，关注上海医药和国药股份、国药一致的基本面变化； 2、走专业化道路的移动医疗企业，包括和佳股份、鱼跃医疗； 3、生物医药领域的龙头公司，基因测序的达安基因，细胞治疗的中源协和，创新药 CRO 的泰格医药，生物制药的长春高新。
四月份要继续跟踪政策面。 关注药价改革带来的血制品的投资机会，华兰继续推荐，天坛，博雅关注，继续关注全国范围推广核酸血筛进展给科华生物、达安基因带来的影响。关注关于征求干细胞临床研究管理办法（试行）意见函对于干细胞治疗领域的影响。
市场层面。 3 月份中证全指医药指数上涨 18.17%，跑赢上证指数和沪深 300。其中3 月份健康元、延华智能、东富龙等受周期反转或转型推动涨幅最大，此外，基因测序、个性化医疗等个股也涨幅居前。
3 月组合继续跑赢市场。 海通医药 2014 年 3 月月度组合平均上涨 19.46%，跑赢医药指数的 18.87%，个股中康美药业、中源协和、泰格医药表现突出。 3 月份重点推荐的海南海药、嘉事堂、东富龙等股价表现抢眼。
未来建议继续超配医药板块，维持“增持”评级。 我们维持 3 月月报观点：确定成长是医药股的最重要的投资逻辑，尤其在年报季报高发季。同时我们也非常看好细胞治疗、基因测序、医疗信息化、互联网医疗等新兴领域。 4 月组合为：泰格医药、华东医药、华兰生物、海南海药、国药股份、东富龙、迪安诊断、达安基因。
