为何资本突然大幅撤离新兴市场？顺水鱼财经

过去的一周对于' 新兴市场而言是糟糕的一周。

华尔街见闻报道，根据基金研究公司(EPFR)统计，截止本周四，新兴市场基金共流出93亿美元资金，创2008年来之最。其中71亿美元来自中国' 股票 基金。而就在前三周还有资金大幅流入中国股票 型基金，仅上周流入金额就有46亿美元，创下历史新高。

这种情形有点像是2013年夏天的重演，当时美联储警告将结束QE，随后新兴市场经历了大规模的资本外流。

一些专家预计，一旦美联储开始' 加息，那么我们将看到2013年那一幕的重演。

但在R-Squared Macro首席投资官Ankur Patel看来，事情没那么简单，造成这波新兴市场资金冲击的因素中，美联储只是其中之一。

1. 中国

本周资本外流中的绝大部分(大约70%)来自一个国家：中国。

这看起来最有可能是由于MSCI婉拒A股的缘故。

2. 世行

本周初早些时候，世行下调了全球经济的2015年增长预期，包括新兴市场。对于在金融危机后拉动全球经济复苏的新兴市场，世行警告称其将面临“结构性放缓”。

3. ' 德国国债

另一个重要的因素是发达国家国债收益率的跳涨，尤其是德债。

本年初，德国十年期国债创下历史低点，此后就开始反弹。欧洲' target='_blank' >央行[' 微博]的QE购买了大量德债，迫使其他资管公司将手中的欧元投向全球，包括新兴市场。

当这一趋势开始逆转的时候，资金就开始从新兴市场外流。Patel认为：“所有流动性都回流到了欧元。”

4. 外汇市场

最后，正如高盛的报告所言，“汇率是罪魁祸首”。

强势美元带来了新兴市场货币的贬值，带来了一场负财富效应。

Patel表示，新兴市场投资者“经历了资本损失，因为其货币如今大幅贬值。为了维持购买力，他们被迫出售一些流动性资产，包括股票 和债券持仓。”

这就是我们在资金流动' 数据所看到的。这不仅是新兴市场的问题。随着美元升值，所有货币都相应贬值，但新兴市场的问题尤其严重。

但Patel认为现在认为2013年夏天的一幕将重演“还为时过早”。

“当前，美联储紧缩预期带来的冲击仍然很小，还不是席卷市场的现象。”但他也承认当前的市场波动可能会产生传染效应。