油气改革御风而行 四主线围猎行业金股顺水鱼财经

油气行业改革梳理为四条主线：

一是价格改革——价格市场化改革加速推进，成品油定价权将进一步下放给企业；天然气价改破冰，“十三五”期间有望实现市场定价；供应多元化、管网开放、交易中心建立等配套改革将给行业带来多重利好。

二是进出口改革——原油进口垄断逐步打破，更多地方企业有望获得进口资质；成品油进出口权也将逐步放开，下游销售企业可充分利用国内外两种资源；LNG进口权有望下放，吸引更多民营资本进入。

三是主体改革——市场主体更加多元化，改革激发行业发展活力；" 国企改革提速，推进全产业链合资合作；低油价、“" 一带一路”战略为中国企业“走出去”提供良机。

四是环保改革——乘“绿色低碳”之风，促行业转型之旅；油品质量升级加速推进，2018年硫排放达到欧洲标准；作为清洁能源的领头羊，天然气发展潜力巨大。

重要观点

（1）油气行业改革不可能是“合并、拆分”这么简单。未来油气行业改革重点是解决“市场、政府、企业和消费者”四者的关系。

（2）对天然气行业不用过度悲观。供应充裕、价格下行、政策支持，天然气发展不及预期的态势将被扭转。

（3）管道改革或将先行。可能的改革方向包括管输费调整、成立国家管道公司等，利好于管道企业和天然气下游企业。

（4）海外收购企业被低估。低油价是海外收购的良机，收购成本更低、资源国更加开放，中亚投资标的优于北美投资标的。

投资建议

全面看好天然气下游行业，重点标的：城市燃气（" 国新能源、" 陕天然气(" 002267," 股吧)）；管道物流（" 胜利股份(" 000407," 股吧)、" 金鸿能源(" 000669," 股吧)）；

LNG设备（" 富瑞特装(" 300228," 股吧)）。

国企改革继续深化，重点标的：" 上海石化(" 600688," 股吧)、" 泰山石油(" 000554," 股吧)、" 天利高新(" 600339," 股吧)、ST华锦、" 广聚能源(" 000096," 股吧)。

油气进出口权放开，“一带一路”和新疆区块合作，重点标的：" 洲际油气(" 600759," 股吧)、" 准油股份(" 002207," 股吧)、" 广汇能源(" 600256," 股吧)、" 新疆浩源(" 002700," 股吧)、天利高新。

油品质量升级带动脱硫催化、车用尿素、异辛烷需求，重点标的：" 四川美丰(" 000731," 股吧)、" 海越股份(" 600387," 股吧)、" 齐翔腾达(" 002408," 股吧)、" 三聚环保(" 300072," 股吧)。

油气改革投资组合：国" 新能源（被低估的燃气公司，“政策风”来必将崛起）、洲际油气（一带一路+滚动收购+价值重估）、上海石化（" 业绩大幅改善+改革预期）、齐翔腾达（油品质量升级+产能释放+收购）、广汇能源（原油进口权+一带一路+加码天然气）。

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