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警惕股市暴跌酝酿一轮金融危机顺水鱼财经

核心摘要: ■金水 一周内从5100点高台跳水击穿4500点,创下上一轮牛市以来最大跌幅,股市暴跌的速度也击穿了所有人的心理防线,如果资本市场都是争相撤出资金,依靠资本市场实现经济转型创新驱动可能会落空,注册制还没有开始,牛市可能就已经结束。要知道,如今资本市场的规模已经超过GDP,达到70万亿的市值,基本上汇聚了国民财富。近期跳楼的谣言迅速传播,如果空头得逞,持续暴跌引发踩踏事件发生,一场因为恐慌引起的系统性风险就会发生,金融危机可能就在眼前,这决不是危
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■金水

' 上证指数一周内从5100点高台跳水击穿4500点,创下上一轮牛市以来最大跌幅,股市暴跌的速度也击穿了所有人的心理防线,如果资本市场都是争相撤出资金,依靠资本市场实现经济转型创新驱动可能会落空,注册制还没有开始,牛市可能就已经结束。要知道,如今资本市场的规模已经超过GDP,达到70万亿的市值,基本上汇聚了国民财富。近期' 炒股跳楼的谣言迅速传播,如果空头得逞,持续暴跌引发踩踏事件发生,一场因为恐慌引起的系统性风险就会发生,金融危机可能就在眼前,这决不是危言耸听。

值得警惕的是,近一段时间空头活跃,而相呼应的是国际投行一贯是唱多做空。一些人把实体经济和股市对立起来,把实体经济融资难归结为股市,难道股市的崩盘就能带来实体经济融资环境的改善?情况只能是相反,股市崩盘击垮的是投资者支持实体的热情,使得经济转型和创新驱动的苗头戛然而止,资本市场的恐慌会加剧实体经济融资困难,投资者会迅速转向风险厌恶型,实体经济会加速通缩。

银行理财、' 券商、' 信托基金和资产管理公司整个大资管拥有53万亿的资产管理规模,这些直接融资都与资本市场息息相关,融资链条的崩盘会带来整个市场系统性的风险。千万不要以为浇浇水,让市场冷却下来,严查场外配资杠杆,甚至放任空头洗劫就是一服可以使市场达到平衡的灵丹妙药。投资者不是待宰的“羔羊”,对市场的干预带来的后果是严重的,有些副作用也会出乎意料,并可能酝酿成黑天鹅事件。

我们需要相信市场自身的调节最终是可以达到均衡的,' 美国股市已经走牛6年也没有发生A股那样的暴涨暴跌事件。' 美国股市也是一个杠杆市场投资者需要多少倍杠杆,完全是一个市场行为,场外配资和伞形信托杠杆融资只要纳入监管范围就可以,杠杆使用和投资经验与能力有关,不同投资者的需求是不一样的,当系统性风险发生时,无人能够置身事外,和杠杆工具的关系不大,没有杠杆投资者也不能幸免。

“端午节有人想跳江,有人可以吃粽子。”这是股民圈流传的一个段子,资本市场苦乐不均背后潜伏一些制度不公,即便股市大跌的一周,也没有阻挡' 新股涨停潮。' howImage('stock','1_601985',this,event,'1770') 中国核电(' 601985,' 股吧)上市连续7个涨停板,' howImage('stock','2_300467',this,event,'1770') 迅游科技(' 300467,' 股吧)连续17个涨停板,从44.5元开盘一路上涨到245.7元。自从新股发行重启以来,新股上市涨停潮就创造了全球资本市场的奇观。一只只新股创造了涨停神话,这样的赚钱方式根本不用承担二级市场投资者风险资本市场真正需要改革的是发行制度,新股发行制度已经成为典型的利益输送。新股神话刺激了海外' 中概股公司回归A股,美国投资者不看好的公司却是中国投资者的“香饽饽”,不知道是A股魅力超过美国股市,还是不同市场存在巨大的监管套利空间?

' howImage('stock','2_300431',this,event,'1770') 暴风科技(' 300431,' 股吧)上市引发的海外风暴并没有结束,中国股权融资被认为是不需要还的融资,成本比债券融资要便宜;所以,' 中国资本市场最大的问题是资本消耗比较严重,资金没有配置到最有效率的地方,资本的投资回报并不高。解决之道是要提高资本市场监管门槛,提升到国际一流的水准。资本市场首先是国民财富投资的市场,然后是为企业融资服务的市场,而如今投资者的利益永远被忽视,他们很难通过长期持股获得投资回报,资本市场变成了一个短期博傻的赌场。

短短一周,A股蒸发市值近10万亿,成为中国资本市场“黑色一周”,6月看跌期权已经大涨6倍,市场做空动力十足。如果情况持续恶化,资本市场崩盘可能引发金融危机,成为海外资本偷袭做空并抄底中国股市的一个通道。目前,银行股的估值还处于金融危机的水平,需要警惕股市持续暴跌引发金融危机,一旦危机发生,救助的成本就太高了。

(作者为本报编委)

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