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物联网产业望爆发 受益' 互联网+计划IDC：2020年物联网市场将达1.7万亿美元' target='_blank' >华为公布物联网战略：全球物联网连接设备将超千亿"互联网+"制造业的杭州路径： 力推"工厂物联网"东兴证券：物联网建设加速发展物联网板块11只概念股价值解析
物联网产业望爆发 受益互联网+计划
近日，' target='_blank' >交通运输部、' target='_blank' >住建部相关人士透露，多部委正积极参与起草“互联网＋”行动计划。
分析人士指出，物联网是链接一切的基础，也是互联网＋的底层技术，随着智能设备的不断多样化，物联网的生态将逐步建立，物联网产业链或进入爆发期。
物联网爆发在即
今年政府工作报告提出，要制定“互联网＋”行动计划，推动' 移动互联网、云计算、大' 数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和' 互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。
目前，各部委正积极推进。据交通运输部科技司处长邹力介绍，交通运输部正参与“互联网＋”行动计划的编制，其中“互联网＋交通”作为重要内容得到高度重视。
物联网作为“互联网＋”的底层技术，一直是政策扶持的重点。' target='_blank' >工信部、' target='_blank' >发改委等多个部门设有物联网专项基金，相关部委推出了一批示范项目。 在国际上，物联网也是各国抢占的高地。' 美国已将物联网上升为国家创新战略的重点之一，欧盟制定了促进物联网发展的十四点行动计划，日本的U－Japan计划将物联网作为四项重点战略领域之一，' 韩国的IT839战略将物联网作为三大基础建设重点之一。
近日有消息称，新成立的WG10物联网标准工作组，将同步转移原中国主导的物联网体系架构国际标准项目（ISO／IEC 30141），并由无锡物联网产业研究院专家继续担任该体系架构项目组主编辑。这标志着我国继续拥有国际物联网标准最高话语权。
移动互联网的发展更催生物联网产业的发展。分析人士指出，如今智能硬件层出不穷，从智能手环到智能手表，从智能盒子到' 智能家居，无不是在强化硬件的远程操控力。智能化硬件之间的连接，让数据、信息、控制实现互通，而硬件本身提供的各种服务又帮助人们实现方便简单的智能化生活。这实际上就是物联网。
据Gartner预测，2020年全球将有260亿个联网对象（不包括PC、智能手机和平板），大约是2015年48.8亿个的5倍之多，物联网将迎来前所未有的发展。
传感器行业率先受益
目前，互联网巨头纷纷收购相关物联网技术公司，如Google收购Nest，Nest收购Dropcam，三星收购SmartThings，Facebook收购Oculus，赛普拉斯收购Spansion，高通收购CSR等，一系列与物联网应用相关的并购案，从IT、设备商延伸到了半导体和电子元器件等领域。分析人士指出，与物联网相关的收购案例集中爆发，反映出企业对物联网未来发展的普遍看好。
业内人士介绍，从网络结构上划分，物联网可分为感知层、网络层和应用层。感知层位于物联网三层结构中的最底层，是物联网的数据和物理实体基础。没有感知就没有物联数据的采集，也没有网络上物体的特征数据，感知是物联网的先行技术，也是物联网应用的核心。
感知层中的基本硬件包括各类传感器、RFID标签、GPS和识读器等基本标识和传感器件。目前A股中有' howImage('stock','2_002025',this,event,'1770') 航天电器(' 002025,' 股吧)、' howImage('stock','2_300007',this,event,'1770') 汉威电子(' 300007,' 股吧)、上海贝岭、' howImage('stock','2_002161',this,event,'1770') 远望谷(' 002161,' 股吧)等超过10多家上市公司涉足其中，另有多家A股公司有进军传感器领域的打算。
国内传感器市场呈现快速增长趋势，2009年到2013年市场年均增长速度超过20%，2014年市场规模达到860亿元，预计2015年市场规模或达到1100亿元以上。(.经.济.参.考.报)
市场调研机构IDC发布的最新报告预计，到2020年全球物联网市场规模将从2014年的6558亿美元增至1.7万亿美元。物联网市场中越来越多的设备通过线上方式发挥作用，一批平台和服务将基于线上方式逐步成长。
IDC预计，到2020年全球物联网终端(如汽车、冰箱等存在于物联网内的一切互联设备）数量将从2014年的1030万个增至2950万个以上。设备、连接和IT服务将构成全球物联网市场的主要份额，其中仅设备就将占到整个市场总规模的31.8%。
分地区来看，IDC预计到2020年亚太地区物联网市场营收占全球的份额为51.2%，较2014年的58.3%下降。北美地区物联网市场份额仍将维持在略高于26%的水平，西欧市场份额将从2014年的12%增至19.5%左右。
IDC分析师指出，在中国，移动设备用户增多以及政府为提高制造业效率而进行的努力，可能刺激大量新设备和物联网标准出现，韩国和新加坡等国家也会加快智慧城市的建设。（中国证券报）
华为公布物联网战略：全球物联网连接设备将超千亿
5月20日，华为网络大会在北京召开，在此次大会上，华为正式发布了敏捷网络3.0。华为常务董事战略Marketing总裁徐文伟表示，这是一种为物联网而生的网络解决方案。
据飞象网5月21日消息，据华为公司预测，到2025年全球连接设备的总规模将会超过一千亿个。在这一千亿个连接中，有55%将来自商业领域，包括智能交通、智能制造、智能物流等等。
华为的敏捷网络3.0正是为此提供的解决方案。华为敏捷网络3.0中包含了敏捷物联解决方案，可以让企业快速构建起一张拥有“无尽可能”的物联网基础架构，实现生产、制造、物流等领域的智能化。此次发布的敏捷物联解决方案，主要包括最轻量级的物联网操作系统Liteos、敏捷物联网关、敏捷控制器三部分。
据介绍，Liteos是目前世界上最轻量级的物联网操作系统，其系统体积轻巧到仅有10KB级，具备零配置、自组网、跨平台的能力，可广泛应用于智能家居、穿戴式、车联网、工业等领域。这一创举将使得智能硬件的开发变得更加简单，从而加快实现万物的互联互通。同时，华为宣布Liteos为开源系统，合作伙伴可以在此基础上快速构建自己的物联网产品。
在聚焦构建物联网基础架构的产品和解决方案的同时，华为也在致力于联合行业的上下游合作伙伴，共同打造物联网行业解决方案，从而构建起面向行业应用场景的物联网生态系统。这项策略源于华为面向企业市场的行动纲领—打造业务驱动的ICT基础架构（BDII）。
在2015年度华为网络大会上，华为不但发布了敏捷物联解决方案，还在数据中心、企业无线园区、广域网络，以及网络安全等领域发布了多款新产品和新技术，包括百T数据中心交换机、WiFi与LTE融合接入方案、更高传输效率的高通量路由器，以及贯穿物、网、云的端到端的安全解决方。（中国证券网）‘
“互联网+”制造业的杭州路径： 力推“工厂物联网”
6月9日，杭州市召开全市工厂物联网推广应用现场会，作为“机器换人”的主要形式之一，“工厂物联网”改造热潮正在杭州掀起。
会议透露，杭州在即将出台的《关于推动工信经济稳增长调结构促转型的实施意见》中，对实施工厂物联网项目的企业，将按照项目实际投入的25%给予资助。并在条件相对成熟的汽车零部件、化工、' 生物医药和轻工等传统制造行业率先推广。
杭州市长张鸿铭在会上强调，工厂物联网基础是“互联网”，实质是“两化融合”，关键是大数据管理，其核心是智能制造。要大力推广应用工厂物联网，推动工业化、信息化深度融合，加快产业转型升级，促进工业企业提质增效，努力打造杭州制造升级版。
21媒体梳理发现，浙江全省各地多工厂已部署“工厂物联网”，推动“机器换人”升级制造业。
浙江大学' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)研究中心副主任朱世强在接受21媒体记者采访时指出，浙江企业生产的产品门类多，对机器设备的要求很高，对工厂物联网等的推动作用会更大。
几大传统行业先行推广
上述会议要求，以制造业领域为重点，全力推进100家以上工业企业的物联网示范应用，其中，条件相对成熟的汽车零部件、化工、生物医药和轻工等传统制造行业是先行推广的重点。
所谓工厂物联网，就是物联网技术在工业生产领域的具体运用，通过物联网数据终端将工厂中的人、机器、物料、产品等联网，实现实时感知、实时指挥、实时监控，被称为“机器换人”的高级形式，对制造业企业提质、增效有较大帮助。
张鸿铭一行实地考察了浙江春风动力股份有限公司和杭州西奥电梯有限公司，并召开现场会，浙江春风动力、杭州西奥电梯、浙江力太科技、浙江恩大施福软件科技有限公司介绍了各自应用经验。
据了解，从事水冷发动机及摩托车制造的浙江春风动力，此前也遭遇了生产效率低下的瓶颈。2013年企业启动机器换人、导入物联网技术后，目前企业的人均生产效率提升30%、设备使用效率提升25%、库存周转率提升50%。
同样作为传统行业的杭州西奥电梯，在实施工厂物联网项目后，一条柔性钣金生产线，原先每天需要8个工人“三班倒”，现在则实现了24小时全自动加工，每年节约人力成本175万元，生产效能提升了60%。
浙江省工业经济' 研究所所长兰建平在接受21媒体采访时指出，工业物联网对杭州乃至整个浙江而言都影响重大，主要表现在抓住物联网技术机会，巩固原有优势；顺应新物联网产业机会，培育新优势；拓展新市场优势等几在方面。
零门槛申报技改补助
浙江“机器换人”的形式，主要包括部分环节的机器换人、整条生产线的自动化改造、自动化生产线+工业机器人、实现机器设备联网，即“机联网”、实现“厂联网”等。
几家企业负责人在接受采访时均表示，机器换人更重要的是保证产品的品质，质量提升会带来更多利润的增长，2013年，浙江全省工业企业利润增长15.2%。
尽管如此火热，“工厂物联网”的技改补助门槛却将不少企业拦在了“门外”。
此次会上透露，杭州“工厂物联网”改革申请技改补助门槛，将由原来要求投入千万元降至零元。
杭州市经信委表示，由于项目资金实际投入一般在几百万元以内，难以达到现有扶持政策的要求，在一定程度上影响了企业的积极性。
如今，在技改补助“零门槛”之外，杭州市还提出，对实施工厂物联网项目的企业，将获取至少项目实际投入的25%资助。
会议还要求，区、县（市）在资金上也要对此类项目给予相应的配套支持，如果按照一比一配套，企业应用物联网后，其补助标准有望达到50%。
之所以力推“工厂物联网”，主要是在劳动力成本上升、资源要素趋紧、环境制约加剧的大背景下，传统产业发展模式已严重受限，转型升级刻不容缓。
正如杭州市相关负责人在会上所说，工厂物联网虽是新生事物，但充满着强大生命力，“我们推进的力度更大一些、速度更快一点，转型升级的步伐就会迈得更加稳健。”（.21.世.纪.经.济.报.道）
东兴证券：物联网建设加速发展
网络环境成熟,物联网步入实质阶段。物联网(Internet of Things,IoT)概念最早由美国MIT提出,随着技术和应用的发展,物联网内涵不断扩展。在实现过程中,物联网主要利用条码、射频识别(RFID)、传感器、全球定位系统、激光扫描器等信息传感设备,按约定的协议,实现anything、anytime、anywhere的连接,从而进行信息交换和通讯,以实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的庞大网络系统。目前,随着国家骨干网络得到进一步优化,物联网建设的网络环境目前已经逐渐成熟,随着国内智慧城市建设' target='_blank' >高峰的来临,国内物联网建设有望步入加速发展阶段。
移动互联网高成长,移动支付加速崛起。在3G网络不断完善、消费者需求增长等因素的推动下,国内智能手机和平板电脑等移动智能终端用户呈现出爆发式增长,目前国内智能手机和平板电脑数量约占全球四分之一。我们认为随着移动联网高速成长,相关的移动应用如:LBS、移动端游戏、移动支付等有望迎来高增长,特别是移动支付有望加速崛起。2012年国内移动支付规模为1511亿元,2013年市场规模超过3000亿元,同比增长89%,我们认为未来3年是国内移动支付市场高速增长阶段,年均复合增速将超过50%。
NFC逐渐成为主流,产业链受益明显。综合考虑安全性和经济性,目前比较主流的移动支付技术是NFC方式,按照全球移动支付发展情况来看,近端移动支付的最终载体为搭载NFC模块的手机,当前国内市场中支持NFC功能的手机较少,目前的过渡方案包括支持NFC功能的SIM卡/SD卡。随着移动支付市场的爆发增长,国内支付产业链相关公司将显著受益行业高成长。
' 投资策略:我们认为,随着3G网络的覆盖率逐步提升,物联网传感器应用的大规模使用,国内物联网产业已经步入实质阶段。物联网产业链将受益于智慧城市建设,重点推荐:' howImage('stock','2_002236',this,event,'1770') 大华股份(' 002236,' 股吧)、' target='_blank' >新大陆、' howImage('stock','2_002368',this,event,'1770') 太极股份(' 002368,' 股吧)。另外,随着智能终端渗透率的提升,带动移动互联网高速成长,移动支付产业链有望加速崛起。我们重点看好上游芯片厂商:' howImage('stock','2_002049',this,event,'1770') 同方国芯(' 002049,' 股吧)和中游卡商:' howImage('stock','2_300205',this,event,'1770') 天喻信息(' 300205,' 股吧)。（东兴证券）
物联网板块11只概念股价值解析
' 个股点评：' howImage('stock','2_002093',this,event,'1770') 国脉科技(' 002093,' 股吧)2014年三' 季报点评:Q3微幅亏损,海峡学院加速发展
类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉,王胜 日期：2014-10-28
维持“增持”,维持目标价9.45元。公司正在向ICT综合服务平台转型,ICT设备及解决方案、教育培训业务有望加速发展。但目前仍处于转型期,收入增速不达预期,管理费用高企,下调2014-2015年EPS分别至0.06/0.15元(分别下调60%和29%),同时“去' 思科化”的加速有望使公司从充分受益,维持目标价9.45元,维持“增持”。
Q3毛利率下滑,微幅亏损。公司1-9月收入2.5亿,同比下滑5%;净利润3646万,同比下滑48%。利润下滑的主因是2013年处臵普天国脉股权产生3906万元投资收益。折算Q3收入8993万,同比增长11.1%;亏损123万,2013年同期盈利205万。微幅亏损的主因是Q3毛利率出现2.1个百分点的下滑。公司预计2014全年净利润3253-6507万。
“去思科化”进程加速,普天国脉受益。据C114,' 中国电子将收购杭州华三51%股权。海外技术与国有资本相结合,将加速企业网络设备“去思科化”的进程。而普天国脉是央企(中国普天)、民企(国脉科技)、海外技术(Juniper)共赢合作的典范,有望成为“普天集团的华三”。
海峡学院新校区投入使用,专升本筹办有望加速。公司下属海峡学院新校区一期工程完工并投入使用,硬件设备的升级将加速本科层次福州理工学院的筹办进程。专升本之后,将增强学院对优质生源的吸引力,招生规模逐步扩大,一方面能增强学院经济自足的能力,另一方面有利于形成教育培训和企业科技创新良性互动的局面。
风险提示:4G收入确认延迟;海峡学院专升本延迟。
' howImage('stock','2_002232',this,event,'1770') 启明信息(' 002232,' 股吧)2014年三季报点评:调整业务布局,期待走出' 业绩低谷
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >东北证券股份有限公司研究员：许祥 日期：2014-10-28
1-9月公司实现营业收入7.81亿元,同比增长11.36%;营业利润-826.27万元,亏损额比上年有所增加;实现归属于上市公司股东的净利润345.98万元,同比增长6.64%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-550.23万元;每股收益0.0085元。
前三季度公司业绩表现比较低迷,主要原因是主营业务市场波动较大,公司面临市场紧缩、成本提升等不利因素影响。
公司目前主业包括汽车电子、集成服务、管理软件、数据中心四条业务线,具有自主知识产权的汽车业管理软件和汽车电子产品是公司业务的核心,在企业信息化及汽车信息化领域依托控股股东的资源,在区域内具有一定的业务优势。
公司推动了业务战略布局的调整与重新定位,加大新业务开拓,以图缓解竞争压力,扭转业绩低迷状况。公司逐步开拓客户数据中心和容灾备份体系建设,培养新的潜在客户,并加大力度拓展和挖掘新的外部集成数据服务市场。
公司第四季度积极推动项目验收及项目回款,2014年度业绩可能有所增长。预计2014、2015年公司每股收益分别为0.02元、0.04元。
尽管公司进行了业务布局调整,并开拓新业务领域,但未来能否走出业绩低谷,实质性提升盈利能力,仍存不确定性,暂给予中性投资评级。
风险提示:公司业务竞争压力过大,业绩长、盈利能力低于预期等。
汉威电子:业绩符合预期,员工持股计划有望启动
类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)集团股份有限公司 研究员：刘晓宁,向志辉 日期：2015-04-27
投资要点:
事件:4月24日,公司发布《2015年第一季度报告》。
公司15Q1实现EPS0.08元,YoY+40.7%,基本符合申万预期。根据' 公告,公司15年一季度实现营业收入1.28亿元,YoY+92.8%,归属于上市公司净利润1140万。报告期内,公司积极完善物联网产业平台,加大市场拓展力度,取得较好效果。另,嘉园环保、鞍山易兴等并表也对业绩产生积极贡献。
联手' howImage('stock','2_002339',this,event,'1770') 积成电子(' 002339,' 股吧),积极开拓智慧水务市场。公司与青岛积成电子有限公司合资设立郑州汉威智能仪表有限公司,在国家出台“水十条”背景下积极开拓智慧水务市场,努力将智慧水务打造成明星业务。我们认为,这系公司不断围绕大物联网平台战略目标实施的战略举措,未来公司在智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大领域的业务开拓仍值得期待。
员工持股计划有望启动,高考核体现管理层信心。公司前期宣布实施员工持股计划,我们认为,季报窗口期过后该计划有望启动将对公司高管及骨干员工形成明显激励,较高利润考核指标也体现管理层对公司未来增长信心。
投资评级与估值:按增发摊薄股本算,维持公司15-17年EPS0.90、1.14和1.29元,CAGR49.3%。公司正持续构建和完善物联网平台,积极推进智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务领域。我们认为,随VOCs、智慧燃气、智慧水务、智能家居、移动医疗等行业有望受益国家政策迎来爆发,公司凭借“终端监控+GIS/SCADA+云端数据”“VOCs监测+治理”“智能家居云+管+端”“移动医疗”全产业布局优势业绩有望继续高增。员工持股计划实施有望对公司高管及骨干员工形成明显激励,较高利润考核指标也体现管理层对公司未来增长信心,重申“买入”。
' howImage('stock','1_600651',this,event,'1770') 飞乐音响(' 600651,' 股吧):照明国家队与民企工程商之深度融合
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：牟卿,毛平,范杨 日期：2014-07-31
本报告导读:公告资产收购的具体信息,标的资产申安集团的业绩承诺超市场预期,增长信心来自于并购之后的协同效应,有望成上海仪电混合所有制改革的突破口。
首次覆盖给予增持评级。若不考虑并购,我们预计2014-16年EPS为0.13/0.14/0.15元,若考虑并购,2014-16年摊薄EPS为0.32/0.45/0.63元。我们看好并购方申安集团在高亮度LED照明工程的技术实力、示范效应,以及亚明照明的管理效率提升进程;若并购顺利完成,产业链垂直整合的协同效应将带来业绩大幅提升,给予估值溢价,目标价10.8元。
我们认为申安集团是LED景观照明领域的' howImage('stock','2_002081',this,event,'1770') 金螳螂(' 002081,' 股吧)。我们认为专攻高亮度LED照明、高端工程占比高是区别于其他照明工程之处;公司已完成多项重点建筑物、高速公路的照明项目,示范效应国内首屈一指;新任景观亮化设计师' target='_blank' >谢卫钢也是国内一流专家。我们推测申安订单饱满,看好申安借助上市公司平台,提升融资能力后的工程项目持续增长前景。
我们认为公司治理结构改善进度可能快于市场预期。市场担心国资和民企的管理难以磨合,而公司在公告中明确表示“组织结构和管理体系需要向更有效率的方向发展”;我们认为通常而言,国资更看重资本保值增值,这与民企做大市值的动力一致;目前申安做工程强,亚明做产品强,双方很好的形成优势互补。因此我们预计申安未来可能较快实现主导运营,并推动股权激励方案进一步提升管理效率。
我们看好飞乐音响定位智能照明后的差异' 竞争优势。我们预计在仪电控股的大平台下,公司未来可能成为集团内智能化照明战略的主要实施单位,借助控股股东在信息化领域的积累,实现智能照明的差异化优势。
催化剂:申安收获上海地区重大订单,推出积极的股权激励政策。
风险:并购后整合低于预期,政府投资收缩导致工程进度低于预期。
' 航天科技:短期下滑为增长蓄力,长期关注改革机遇
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >海通证券股份有限公司研究员：徐志国,龙华,熊哲颖 日期：2015-03-31
事件:
公司发布2014利润3154.75万元(YoY -33.82%),基本每股收益0.12元/股(YoY -36.84%)。
点评:
营收稳定增长,业绩下滑因新项目培育期开支增加。公司车联网及工业物联网、汽车电子、电力设备等产品2014年均发展良好,带来营收稳定增长。因车联网等新项目仍处于培育期,市场拓展、研发、人员投入等支出加大,销售、管理、财务三项费用分别同比增加39.01%、17.85%、83.14%,使净利润较去年同期下滑。我们认为业绩短期下滑在公司原有业务转型升级和拓展新业务过程中属正常现象,随各项新业务逐步展开,公司有望迎来收入及盈利能力双提升。
车联网布局至我国半壁江山,短期看仍处于培育期。年内公司车联网业务新开拓北京、贵州、山东等省级市场,已累计将布局拓展至全国19个省份。车联网业务处于快速扩张阶段,复制能力强,2015年有望完成全国多数省份布局。短期看车联网项目仍处于培育期,长期看市场空间极其广阔,未来随项目逐个落地,车联网业务有望迎来爆发。
汽车电子营收及盈利能力双双提升,将进入快速增长阶段。汽车电子产品全年营收同比增长14.82%,毛利率提升至28.31%,成为公司盈利能力最强产品。随我国汽车保有量和需求量仍将持续增长,预计汽车电子业务将持续保持快速增长,成为公司业绩重要增长点。
航天产品收入略有下滑因税收政策变动,不影响未来稳定增长。公司航天产品顺利完成相关配套任务,报告期内营业收入较去年同期略下降5.07%,主要原因是税收政策变动导致部分产品供货延后。我们认为在国家大力发展航天事业的大背景下,公司航天产品未来仍将保持稳定增长。
石油仪器及电力设备均稳定增长,预计未来将继续保持平稳增长。石油仪器设备业务市场拓展顺利,液位测量等产品向军队等新客户领域拓展,全年收入同比增长12.38%。未来随国家将进一步稳定油气产量,控制优质储量开采及提高储运效率,不断加大高技术、高可靠性石油设备的使用,预计石油仪器设备业务将继续保持稳定增长。电力设备方面,公司冲击电压发生器中标天津平高工频项目、苏州' howImage('stock','2_300215',this,event,'1770') 电科院(' 300215,' 股吧)避雷器试验室等多个大项目,并新开发' 俄罗斯市场。配电柜产品新签西安地铁3号线一期工程、科特贝德电控柜项目等大额配电柜合同。随着整个电力设备市场竞争激烈和日趋饱和,我们判断电力设备产品收入未来将保持5-10%左右增速平稳增长。母公司未上市资产相比上市公司体量庞大,关注科研院所改制机遇。控股股东航天三院资产证券化空间大,按2013年财务数据测算,三院总资产、净资产、营业收入、净利润分别为上市公司的20、19、18、32倍。在改革背景下研究所改制注入的预期强烈,公司未来有望成为航天三院整体上市平台,关注由此带来的投资机遇。
' 盈利预测与投资建议。预计2015-17年EPS分别为0.12、0.19、0.28元。若考虑公司2014年收购山东九通物联网公司2015年若完成并表对公司业绩影响,预计2015-17年EPS分别为0.20、0.28、0.39元。因公司体外具有潜在注入可能的资产体量庞大,因此市场给予较高估值。考虑公司目前股价较高,且改革具有较大的不确定性,我们暂不给予评级和目标价,建议持续关注。
风险提示。车联网业务进展不及预期。改革的不确定性。
' howImage('stock','2_300312',this,event,'1770') 邦讯技术(' 300312,' 股吧):三驾马车齐驱动,邦讯踏上快车道
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉,王胜 日期：2015-04-13
维持“增持”,上调目标价至62元。4G时代室内网络覆盖需求有望带动邦讯小基站业务爆发式增长;同时公司未雨绸缪积极布局物联网和互联网金融' 保险领域,外延拓展预期强烈。上调公司2015-2016年EPS至0.62(+24%)/0.87元(+32%),我们给予邦讯可比公司平均估值水平,即PEG=2.5,上调目标价至62元(+63%),维持“增持”。
2014年收入大幅增长,网优高景气来临。受4G网优建设高潮来临,公司2014年收入5.1亿元,同比增长79.7%。而由于新业务布局带来较大的管理费用增长,加上对期限较长的应收账款提取了较高比例的坏账损失,导致净利润仅为913万元。但是与2013年5839万元的亏损相比,仍旧反映了网优行业强劲的景气反转趋势。2015年将迎来室内覆盖的高潮,小基站技术有望成为爆发式增长的明星产品,其中邦讯小基站产品竞争实力最强,预计最为受益。
转型物联网和互联网金融保险,打造“产品+服务+保险”产业链。公司未雨绸缪积极谋划转型物联网和互联网金融保险领域,有望以智能插排和小基站作为智能家居无线控制网关,进入物联网运营服务平台领域,通过用户健康监测和环境监测等应用积累大数据,结合互联网保险服务平台,培育保险产品设计能力,形成“产品+服务+保险”的商业价值链,为公司的长远发展蓄势。
催化剂:中移动集采SmaCe;公司并购优质物联网标的。
风险提示:中移动对SmaCe集采延迟;智能家居市场启动迟缓。
' howImage('stock','2_300077',this,event,'1770') 国民技术(' 300077,' 股吧):安全领域最被低估公司,未来前景不可限量
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >齐鲁证券有限公司 研究员：林照天,杜威 日期：2015-04-30
USBKEY 主业向好,新型产品提升毛利.
过去两年公司 USBKEY 安全主控芯片一直面对市场竞争加剧,销售单价同比下降的情况,主业增长乏力。
但公司去年推出了新一代USBKEY 安全主控芯片,提升产品性能、降低产品成本,同时采用更有针对性的销售策略。公司2014 年USBKEY 安全主控芯片销售数量及毛利水平稳中有升。同时为了顺应用户对移动终端金融安全性的需求,公司研发的具有无线数据传输功能网络安全主控芯片,现已进入推广阶段。
金融 IC 卡及可信计算卡具有潜力.
公司持续参与 IC 金融卡业务,2014 年公司再次获得《银联卡芯片产品安全认证证书》,表明公司自主研发的芯片已符合《银联卡芯片安全规范》,能够满足金融应用的高安全要求。公司金融IC 卡芯片去年已经开始跟相关卡商和银行开展应用测试,并与部分商业银行开展试点发放工作,预计今年将与银行开始实际合作,有望提高公司收益。此外,公司的社保卡芯片已经在山东、河南等省市实现批量供货。
可信计算芯片方面:公司符合 TCM 1.2 我国自主可信计算标准的芯片以及符合TPM 2.0 新一代可信计算国际标准的芯片,已开始小批量生产,并被微软、联想等国内外厂商采用,为市场提供了构建在安全云环境下的可信计算安全芯片。
RCC 移动支付标准通过批准,有望得到推广.
2014 年12 月31 日,中华人民共和国' target='_blank' >工业和信息化部发布2014 年第83 号公告,批准303 项行业标准实施。公司参与制定的6 项通信行业标准获得批准,并自2014 年12 月31 日起实施。包含基于2.45GHzRCC(限域通信)技术的非接触射频接口技术要求。标准的确定预示着以2.4G RCC 技术为通用标准将有望进一步得到推广。
国家' 信息安全战略明确,国产自主标准有望收益.
国家现在把信息安全放到了国家战略高度。' target='_blank' >银监会下令银行确保到2019年计算机系统至少75%使用“安全技术”,军委称信息安全是打赢战役关键。而 2.4G RCC 技术是由国民技术所主导的研发的技术,我国拥有完全自主知识产权,对RCC 技术与产业链具备主导能力;RCC 技术标准立项的逐步推进彰显国家力推国有自主知识产权技术的决心.目前国内只有公司与厦门盛华(港股' 精英国际子公司)具有技术和专利储备。
RCC 一旦成为移动支付标准之一,将为公司带来巨大的收入。
内外齐发展、公司业绩即将迎来反转.
受制于USBKEY安全主控芯片产品竞争加剧,RCC 移动业务开展不顺的影响,公司过去几年业务进展不顺,业绩持续下滑。但随着新一代USBKEY安全主控芯片的推广及RCC移动标准的确定,公司业务有望在2015年迎来反转。同时公司手握19亿的现金,我们认为公司在继续优化内生业务的同时,不排除进行外延并购。
2015年3月4日,公司推出了激励计划,业绩解锁条件为:2015年净利润不低于3000万元,2016年净利润不低于7500万元,2017年净利润不低于1.8亿元。将有利确保未来3年业绩的高速增长。
盈利预测及投资建议.
我们预测公司未来将在信息安全、移动支付等领域重构产品线、提高产品利润,并在以上两个领域加强外延式的拓展。我们认为公司实行股权激励将激发业绩快速成长,我们预计未来3年的EPS为0.13/ 0.26/ 0.42元,目标价100元,给予“买入”评级。
同方国芯:军用安全及卡芯片增速快,FPGA在' 视频处理、云计算及工业智能化领域潜力大
类别：公司研究 机构：中国' target='_blank' >银河证券股份有限公司 研究员：王莉 日期：2015-05-20
1.事件
我们对同方国芯进行跟踪,公司严重被低估,FPGA和卡芯片弹性大。
2.我们的分析与判断
(一)FPGA军工和信息安全业务快速增长,通信领域进口替代加速
FPGA国产化需求迫切。2012年全球FPGA市场约为48亿美元,其中中国市场超50亿元,国内FPGA市场年增速超30%。目前FPGA市场主要被国外厂商Xilinx、Altera、Lattice占据,而航天航空、信息安全、知识产品保护、通信等领域对FPGA国产化需求迫切。
国微电子是国内技术最成熟、供货量最大的FPGA特种可编程器件研制单位,公司在航空航天、空中陆地通话等领域优势明显。随着2014年10月《关于进一步加强军队信息安全工作的意见》下发及国家对军工装备信息化及国产化的要求不断提升,公司的军用高可靠、抗辐照、星载、弹载等产品高速增长,同时公司能提供板级产品及系统解决方案。
信息安全领域爆发。根据信息安全产业“十二五”规划,2015年我国信息安全产业规模将突破670亿元,年增速超30%,随着联网应用带来安全需求增加,FPGA在安全通信产品等领域快速渗透。
通信领域进口替代加速。通信是FPGA传统需求最大的行业,子公司同创国芯FPGA军转民项目已有产品推出,和中兴、烽火合作,未来也会向国内其它大型通信设备厂商切入,2017年通信FPGA将大规模放量。
(二)FPGA在信息安全、视频处理及工业智能化领域具备优势
除了传统的军工安全及通信市场外,随着云计算及物联网的发展,视频处理、云计算及云存储、工业智能化(马达控制、工业网络、机器视觉和机器人控制)等领域对FPGA并行运算的需求快速提升,未来潜力大。
2014年国内金融IC卡发卡总量超过12亿张,同时,银联完成对6家国产的卡芯片厂商的认证,而国产芯片厂商也在对多家银行进行实网测试。目前同方国芯实现发卡或完成测试的银行已超过10家,包括' 招商银行、' 中信银行、' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 平安银行(' 000001,' 股吧)、' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)、鹤壁银行、' 中国银行等,公司也在' 建设银行等大型国有银行进行入网测试,预计今年下半年公司在银行抢占市场的进度将提速。公司最近给中信银行发行的联名卡芯片,是国内首款32位CPU双界面卡芯片,通过了包括银联、国家信息安全评测中心、国密在内的几乎所有智能卡的有关认证,已实现大批量商用。目前国内银行卡存量45亿张以上,每年新增量在6-7亿张,市场空间超过180亿元,预计未来在金融IC卡国产芯片市场,公司将获得20-30%的市场份额。
(四)居民健康卡具备领头优势
随着北京纳入发卡计划及医疗信息化改革的深化,银行在医疗健康领域跑马圈地加速,健康卡放量后公司领头优势依然存在,预计今年公司至少发卡2000万张以上,预计未来公司将至少占据一半以上市场空间。
3.投资建议
芯片产业具备边际效益递增属性及爆发潜力,应该给予高估值。我们预计2015-2017年EPS为0.70、0.96、1.19元,维持推荐投资评级。
京东方:显示器件业务欣欣向荣,期待智慧系统和智慧健康服务业务发力
类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)股份有限公司 研究员：' target='_blank' >陈平,董瑞斌 日期：2015-04-24
事件:
公司公布2015年一季报。一季度营业收入115.83亿,同比增长43.15%;归属于上市公司股东的净利润为9.78亿元,同比增长66.45%,扣非后净利润为8.81亿元,同比增长262.70%。一季度EPS为0.028元。
点评:
产品结构优化,公司客户群扩大。公司智能手机和平板电脑产品市占率保持全球业内领先,大尺寸高端细分市场占有率持续增长。客户群不断扩大带动公司整体出货量和市占率稳定提升。
利润增幅较大,盈利能力增强。公司一季度扣非净利润增长262.7%,主要原因是随着公司面板业务逐步走上正轨,规模效应显现,盈利能力提升。一季度毛利率为24.89%,同比上升5.01个百分点,营业利润率9.48%,同比大幅上升5.40个百分点。产品结构化调整战略成功,提高了高附加值产品出货。
显示器件业务大放异彩,关注智慧系统和智慧健康服务业务。公司的显示器件业务走上正轨,结构优化提升盈利能力,继续投资扩产为未来成长带来产能准备(近日又公告了合肥的10.5代线、福州8.5代线的投资计划)。公司在全球液晶面板行业已有一定的地位,市场占有率也在稳定的提高。公司另外的智慧系统业务也在不断进步,去年成功推出了BOEAlta新概念显示终端,整机代工产品出货量同比大幅提升。智慧医疗和云服务顺利完成顶层和中长期战略规划并开始逐步落实。智慧系统和智慧医疗是公司为未来布局的重要业务,期待发力。
公司有智慧系统、智慧医疗方面的大战略,维持“买入”评级。公司已经在全球面板产业中占有一席之地,为国家在光电显示领域做了卓著的贡献。同时,公司在智慧系统、智慧医疗等未来前景广阔的领域开始战略布局,我们建议强烈关注。预计15/16/17年净利润分别为32.5/47.8/74.9亿元,EPS分别为0.09/0.14/0.21元,净利增长速度分别达26.9%/47.1%/56.7%,维持“买入”评级,6个月目标价7.0元(鉴于公司往智慧医疗、远程医疗等未来发展前景广阔的领域转型,我们给予公司16年50XPE)。
风险提示:面板行业景气度波动、智慧医疗进展低于预期等。
新大陆:增资子公司,强化支付识别战略布局
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：' target='_blank' >刘洋日期：2015-05-04
新大陆发布2015年一季度报告,公司报告期内实现营业收入4.37亿元,较上年同期增加12.24%,剔除地产外业务收入同比增加30.72%。公司净利润达到4329万元,同比减少22.18%,剔除地产外其他业务归属母公司净利润同比增加9.18%所致。一季度同比下滑主要是由于新大陆控股子公司地产公司一季度归属母公司净利润较上年同期减少1539万元,减幅达到69.22%。
' 房地产收入波动系收入确认制影响,并不影响15年收入预测。根据2014年报披露,新大陆的房地产项目进展顺利,第一期楼房绝大部分已确认收入,第二期楼房50%以上已完成预售,将于2015年陆续确认收入,第三期楼房基本建设完成并开始对外进行销售。一季度波动是由于房产销售收入是按照交房后确认,公司一季度末的预收款项较期初增长14%,我们预计一季度房地产收入波动并不会影响全年业绩预测。
公告增资识别公司。新大陆同时公告以自有资金5030万元对自动识别公司进行增资,同时自动识别公司以资本公积金1,970万元转增股本,自动识别公司的注册资本由3,000万元增至10,000万元。新大陆对识别公司增资,进一步强化了围绕支付和识别的战略核心。伴随着公司识别产品的快速增新、产品MPOS 和IPOS 市场占有略不断提升,以及与互联公司合作的深入,公司未来增长动力强劲。
移动互联网是大势所趋。新大陆自动识别公司是新大陆投资控股的全资子公司,于1999成立。公司主要产品条形码扫描枪已经在支付宝条码支付中得要应用,预计未来' 大众的消费习惯会向移动端发展。条形码可实现连接消费者和商户,通过手机完成支付使整个支付过程更加便捷。支付宝最终选择了新大陆NLS-HR100-AP 及NLS-HR150-AP 两款设备,实现了条码支付的解决方案。
维持盈利预测,维持“增持”评级。预计2015-2017年新大陆收入分别为25.8、28.5和35.1亿元,净利润分别为3.8、4.4和5.3亿元,每股净收益分别为0.75、0.86和1.04元。
远望谷:看庭前花落又花开,远望谷云卷亦云舒
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >国金证券股份有限公司研究员：周明巍 日期：2015-01-30
事件。
近日公司公司公告,公司实际控制人,原董事长' target='_blank' >徐玉锁回国。公司并于近日调整董事会,增选' target='_blank' >王滨生先生为公司独立董事,并担任董事会战略投资委员会召集人。
评论。
第一,实际控制人回国取保候审,公司重拾发展信念:公司控股股东,实际控制人,前董事长徐玉锁已于去年11月28日主动回国投案自首,积极配合检察机关办案,检察机关对徐玉锁采取了取保候审的措施。因涉嫌向原' target='_blank' >铁道部运输局车辆部副主任' target='_blank' >刘瑞扬行贿案件,2012年8月28日,郑州铁检分院依法决定对徐玉锁涉嫌单位行贿罪立案侦查。根据最高人民检察院和最高人民法院等部门联合发布《关于敦促在逃境外经济犯罪人员投案自首的通告》精神,在逃境外经济犯罪人员在2014年12月1日前自动投案,如实供述自己罪行,自愿回国的,可依法从轻或减轻处罚。“有重大立功表现的,可依法减轻或免除处罚。”在近2年时间以来,公司发展大致保持平稳,营收稳中有升,尤其在图书馆射频识别,商贸物流行业获得了发展,但从盈利角度看,总体上公司近年处于修身养息阶段,毛利率与净利润率有所下滑。实际控制人回国以后公司有望在原有铁路、图书馆、国际市场、烟酒、农牧、国内市场六大主要目标市场基础上在3大核心领域,即期望在铁路,图书馆,物流领域期待可能获得重点突破。此外在盈利模式上也希望从以往卖产品与系统集成模式往平台化模式发展演进。
第二,战略投资委员会走马换将,海外加快布局:近期公司董事会补选王滨生先生为战略投资委员会召集人。王先生在成为远望谷独立董事前曾在太原卫星发射中心等单位任职(前董事长创业前的工作单位),少将军衔。此外去年以来公司海外布局加速,在2014年2月和6月分别设立欧洲和新加坡分公司。这些举措说明公司有意进一步加快公司的国际化步伐,开拓公司国际市场业务,更好地满足客户定制化需求,提高公司产品在国际市场的竞争力和市场占有率。2014年上半年远望谷海外收入达到2400万,同比增长50%,占总营业收入的9%。结合公司海外布局以及对战略投资的重视,预示公司新一轮的外向型发展有望拉开序幕。
第三,投资收益或大幅增厚公司业绩:2011年8月公司以1.12亿元入股河南思维自动化设备股份有限公司,占20%股权。河南思维专业从事列车监控系统及产品的研发,生产和服务。承担多项列车安全监控系统的开发和铁路运输安全关键技术研究项目。公司LKJ系列列车运行控制系统已经覆盖了全国18个铁路局、7家机车制造厂、地方铁路公司等客户,并在全国铁路2万余台机车和时速200公里速度级别动车组上普及应用。根据河南思维2014年5月披露的招股说明书,其2013年净利润1.53亿元。若河南思维成功上市,且远望谷成功兑现,公司有望获得10亿或以上投资收益。
投资建议。
给予“增持”评级。
