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民航领域资产重组料发力
" 国企改革关键之年，央企的一举一动均牵动着资本市场的神经。民航局相关负责人24日表示，我国三大货运航空公司将合并，打造成为亚洲最大的货运航空公司，目前此项工作正在积极推进。中国证券报记者获悉，目前三大航空公司以及旗下航空货运业务的合并正在研究。此外，航空公司机场资产重组的办法目前也在征求意见。分析人士认为，央企改革是国企改革的核心，未来解决产能过剩是重点，参与全球竞争、强强联合是央企整合的主旋律，央企兼并重组将加快进行，央企改革试点也将进一步推进。国企改革有望成为贯穿下半年的投资主线。
强强联合大势所趋
实际上，自2003年" 国资委成立以来，央企合并重组的进程就已开始。" 数据显示，从2003到2014年，央企总户数已由当初的196家降至目前的112家，主要合并重组方式为兼并，通过兼并退出的央企有80家。今年以来，这一进程在国企改革的大背景下再度加速。
6月8日，" 中国中车(" 601766," 股吧)正式挂牌上市，备受关注的世界轨道交通装备排名前两位的制造商——中国北车和中国南车完成合并，今年央企合并第一单终于落地。此外，中电投与国家核电5月29日发布消息称，经国务院批准，" 中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司重组成立国家电力投资集团公司。上述巨头合并的消息也引发了更多关于央企合并的猜测，市场预期包括" 中国中铁与" 中国铁建、南船与北船、" 中国移动与广电网、" 中国电信与" 中国联通、四大航运集团等都存在重组的可能。
" 国泰君安报告认为，国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。没有央企的大重组、大整合，“中国制造2025”不可能顺利实施，央企“强强联合”的方式短期内可以避免内部恶性竞争，打造国家品牌，对“走出去”效果最为明显。未来央企兼并重组将加快进行，且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，央企出现重组整合的可能较大。建材水泥、钢铁、煤炭、航运、船舶制造、军工行业的央企或因产能过剩、经济发展阶段、产业生命周期、国家战略等原因，很可能被纳入合并名单，以期强强联合、参与全球竞争。
国泰君安认为，航运领域运力过剩非常严重，对于中国的四大航运央企来说，无论是顺应国企改革思路，还是市场环境都需要进行重组。合并重组可以把具有跨国经营实力的航运央企进行整合，提升综合运营效率和实力，增强国际竞争力，推动“" 一带一路”战略的落地实施；军工央企中兵器工业集团、兵器装备集团的合并可能性最大，这两个集团当前核心能力建设不足，产业集中度低，集约化程度差，产业庞杂，参与国际竞争能力较弱，二者整合之后，有望跻身世界军工巨头行列。
试点改革加速推进
去年7月15日，国资委宣布在6家央企中开展“四项改革”试点，包括改组国有资本投资公司、发展混合所有制经济、完善高管选聘考核和薪酬管理制度、派驻纪检组四项内容。一年以来，虽然试点具体方案尚未公布，但6家试点央企控股的上市公司已动作频频。
6家试点央企控股的23家A股上市公司中已有多家公司为筹备资产重组或非公开发行而停牌，如" 新兴际华集团旗下" 际华集团(" 601718," 股吧)、" 新兴铸管(" 000778," 股吧)已于近日相继停牌；中国节能环保集团公司旗下的万润股份、国家开发投资公司旗下的" 国投电力(" 600886," 股吧)、" 中国建材集团旗下的" 北新建材(" 000786," 股吧)等都处于停牌中。此前已" 公告被纳入" 中国建材集团发展混合所有制首批试点的中国玻纤已更名为“" 中国巨石(" 600176," 股吧)”。
近日有消息称，央企“四项改革”试点的具体实施方案近期就会对外公布，参与试点的6家央企已按照“一企一策”的原则，有针对性地制定了集团公司和下属企业的改革措施。再次引发了资金对于相关" 股票 的追捧，" 中成股份(" 000151," 股吧)、" 中粮地产(" 000031," 股吧)、国投电力、" 国投新集(" 601918," 股吧)等公司股票 近期表现强劲。
" 国金证券(" 600109," 股吧)认为，根据目前央企的情况而言，开展混合所有制改革与改组国有资本投资公司是本轮央企改革的主要看点。改组国有资本投资公司是针对竞争类企业而言，主要进行产业投资，但从实际操作层面来讲，无论是成立国有资本投资公司还是运营公司，都需要对国有资本进一步梳理，其运作周期较长。而进行混合所有制改革主要途径有集团整体或部分上市、集团资产注入上市平台、投资主体多元化、并购重组、股权激励等方式。
" 方正证券(" 601901," 股吧)认为，结合央企改革的第一批试点，同时符合两方面因素的央企必然是第二批改革的优选对象：一方面，集团战略导向清晰、经营能力较强，" 业绩非凡，积极探索改革，甚至在某个领域已经取得了一定的突破或成就，需要更多的政策支持，进一步推进改革；另一方面企业负责人有魄力、有大局意识、有锐意改革进取的精神，既有能力破除固有机制约束，又能很好把握改革方向和力度。
主题投资热度升温
随着国企改革总体方案出台时间窗口的临近，国企改革已成为市场最关注的热点主题之一，各类投资者纷纷布局相关题材概念股。
据交易所公开信息显示，5月18日以来，机构专用席位现身47只国企改革概念股，其中，" 大唐电信(" 600198," 股吧)、中粮地产等32只" 个股均获得机构净买入。从行业分布看，获机构青睐国企改革概念股多分布于" 房地产、机械设备等行业。
数据显示，近期新成立、正在发行以及即将发售的国企改革主题基金有20余只。其中，" 博时国企改革、长盛国企改革、交银施罗" 德国企改革、九泰天富改革" 新动力(" 310328, " 基金吧)、长城改革红利、" 易方达国企改革指数分级、" 富国改革动力等多只基金均已成立。
安信证券首席策略分析师徐彪认为，国企改革相关股票 很可能成为贯穿下半年的投资主线，甚至相关公司的涨幅或逼近上半年成长股。建议关注国有资本投资公司与运营公司，以及稀土、电力领域方面的基础设施与建设。
" 齐鲁证券认为，相对滞涨的国企改革板块在国企改革顶层设计方案出台预期之下，有望取得较大超额收益。从整个资本市场目前情况来看，也只有国企改革主题能够吸引大量资金进入，同时承接前期“" 互联网+”、“一带一路”等大型主题投资机会，引领市场走强。目前国企改革投资机会已经凸显，而央企整合仍然是国企改革投资中最受市场青睐的投资热点。
