不惧牛市变换风口 上投双息平衡准确布局顺水鱼财经

⊙记者 王彭 ○编辑 孙旭

上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出' 业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合，其中，进取型组合近一年收益113.18%，均衡型组合近一年收益71.69%，保守型组合近一年收益46%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求，提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

随着6月收官战临近，2015年上半程投资即将告一段落。回顾今年以来的市场表现，虽然身处牛市' 行情，但市场风口不断变换，“' 互联网+”、' 国企改革、“' 一带一路”等主题热点轮番上演，在此背景下，表现优异的基金除了精选' 个股，还需要具备良好的“捕风”能力。以' 上投摩根双息平衡(' 373010, ' 基金吧)为例，通过基金经理孙芳灵活的战略布局和行业配置，总是能够踏准市场节奏，在轮动格局中表现得游刃有余。

作为一只标准混合型基金，孙芳掌舵的上投摩根双息平衡虽然' 股票 仓位不高，但自2006年4月26日成立以来，却取得了444.54%这一足可媲' 美股票 型基金的成绩。从投资风格来看，孙芳的个股集中度虽然不高，但重在方向选择。她通常从中观层面入手，寻找具有大市场空间的行业，在这样的若干行业里面找一两个龙头公司来重点持有，尤其是重仓自己深入研究过的公司，其余则按行业属性来配置一批个股。这样可容纳较大的资金量，也能避免过高的换手率。对她来说，“风在哪、强度多大、刮多久”是组合管理上最重要的事情。翻阅基金' 季报可以发现，孙芳总是能在关键时机准确捕捉市场“风口”。今年一季度，市场走出了一波以计算机、传媒等' 新兴产业为代表的波澜壮阔的行情，万得计算机指数上涨84%，传媒上涨60%，而双息平衡对信息技术板块的配置比例高达19.93%，十大重仓股中更不乏' howImage('stock','2_300075',this,event,'1770') 数字政通(' 300075,' 股吧)、' howImage('stock','2_300166',this,event,'1770') 东方国信(' 300166,' 股吧)、' howImage('stock','2_002405',this,event,'1770') 四维图新(' 002405,' 股吧)等牛股。而在去年四季度的蓝筹行情中，她大幅提升了金融和' 房地产板块的配置比例，并将' 中国平安、' 交通银行、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)等蓝筹股纳入十大重仓股之列，为组合贡献了突出收益。

在孙芳看来，投资永远是面对无形多变的对手，有时候是他人，有时候是自己，有时候甚至根本不知道对手在哪里；如果没有“一根筋”一直来提点自己的路线，那么就将无所适从、盲目出击、被动挨打。在投资管理中，她希望自己尽可能地有大视野、大局观，通过宏观、中观的分析结合微观趋势的印证，抓到不同阶段市场的主线或者说制高点，把握住关键的时机布局，以相对低的波动率和换手率去获取相对高的收益。

结合当前的市场环境来看，上投摩根基金认为，市场整体的流动性背景并没有改变，下半年两条主线均有表现，一是以“互联网+”为代表的成长股主线，二是已经展开的国企改革主线。目前调整底部已经探明，虽然难以奢望立即展开大幅反弹，但预计震荡后，中期方向不变，继续看好“慢牛”行情。