中民投中华民恒计然：宏观微观因素叠加推动企业并购顺水鱼财经

中民投中华民恒董事计然认为，除了经济增长放缓导致企业盈利压力急剧增大之外，资本层面的因素同样对国内并购重组市场的火热状态贡献良多。

计然表示，并购重组行为大量涌现，同样存在微观上的动力。从微观层面看，除了核心的经济放缓导致的企业盈利下滑，企业实际控制人的代际更迭也是一个内生因素。市场给企业的第二代控制人提供了一个持股但放弃经营的途径。宏观和微观各种因素叠加，推动了企业由原有的内生性自然生长向外延式并购成长的转型。

针对跨界并购，计然认为这要看企业的战略选择和评价标准，如果是以短期的股价为目标，那么短期的成功无可厚非，但从长期的经营角度，则标准也不同。

计然强调，中国企业海外并购需要根据行业特点来制定有针对性的策略。一方面，国内的大' 消费行业企业可以到境外寻找优质的技术、品牌和渠道，同时为境外企业带去所需的资金和中国市场的概念。

另一方面，对于传统行业的并购，“寡头逻辑可能更合适”。计然称，传统经济有一个很大的问题，那就是发展到了一定程度就会面临产能过剩问题，除了环保领域比较突出的政策淘汰，实行“寡头逻辑”的并购也是解决之道，中国的传统行业企业可以按照这种策略实施海外并购，“把竞争对手并购，从而完成淘汰。”