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养老金入市将开闸 比例最高可达30%
业内期待已久的养老金投资运营改革方案终于有了新进展，《基本' 养老保险基金投资管理办法》昨起公开征求意见。
征求意见稿明确，养老基金包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民养老基金。各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托国务院授权的机构进行投资运营。
根据征求意见稿，养老基金限于境内投资。投资范围包括：银行存款，中央银行票据，同业存单；国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、地方政府债券、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券、中期票据、资产支持证券，债券回购；养老金产品，上市流通的证券投资基金，' 股票 ，股权，' 股指期货，' 国债期货。国家重大工程和重大项目建设，养老基金可通过适当方式参与投资。国有重点企业改制、上市，养老基金可以进行股权投资，范围限定为中央企业及其一级子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业，包括省级财政(国有资产管理)部门出资的国有或国有控股企业。
征求意见稿明确，养老基金投资流动性资产的比例合计不得低于基金资产净值的5%，投资股票 、股票 基金、混合基金、股票 型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。养老基金不得用于向他人贷款和提供担保，不得直接投资于权证，但因投资股票 、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。养老基金投资国家重大项目和重点企业股权的比例，合计不得高于养老基金资产净值的20%。
此外，养老基金资产参与股指' 期货、国债期货交易，只能以' 套期保值为目的；在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货、国债期货合约价值，不得超过其对冲标的的账面价值。
' 数据显示，截至2014年年底，养老基金累计结余约3.5万亿元，人社部有关负责人表示，预计扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约两万多亿元。以30%计，这意味着有6000亿元以上的资金可以进入股市。不过，中国社科院世界社保研究中心研究员高庆波认为，养老金的入市资金占比较大可能会维持在20%左右，实际入市资金规模小于理论值。
对于养老金入市，原上海劳动保障局副局长鲍淡如对证券时报记者称，股市一直是国际社保基金投资运营的大渠道，养老金具有时间长、规模大的特点，对股市有稳定剂作用，并引导市场价值投资。而养老金可以投资国家重大项目和重点企业股权则是重大突破。
人社部社保' 研究所所长金维刚指出，考虑到安全性，养老基金以前只能存银行和购买国债，其中90%以上存在银行，去年的收益率仅为2.9%。根据征求意见稿，30%养老基金可用来购买股票 、基金及其他证券类资产，这对资本市场来说是利好消息。养老基金未来运作会考虑安全性、长期性、稳定性，是一种长期稳健的投资。因为是' howImage('stock','1_603883',this,event,'1770') 老百姓(' 603883,' 股吧)的养命钱，养老基金运作会考虑股票 、基金等品种的合理配置，选择合适的时机入市并管控好风险。修改完成后，预计《办法》下半年会正式出台。
证金公司：融资业务规模仍有增长空间
针对近期股市大幅波动，尤其是昨日盘中剧震10%的情况，中国证券金融公司昨日通过证监会官方' 微博回应称，目前证券公司' 融资融券业务风险总体可控，强制平仓规模很小，融资业务规模仍有增长空间。
证金公司指出，目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，压力测试表明，在目前市场情况下，融资融券业务整体维持担保比例仍然远高于预警线，沪深两市25日至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓金额不到600万元，风险仍然可控。
就市场人士认为“近期股市下跌幅度较大主要原因是场外配资强制平仓规模较大导致”的问题，证金公司指出，一般认为场外配资主要通过恒生HOMS系统接入证券公司交易系统，其杠杆高于证券公司融资业务，平仓规模也高于证券公司融资业务的平仓。据了解，沪深两市近两个交易日通过恒生HOMS系统强制平仓金额不超过40亿元，昨日上午强制平仓规模约22亿元，合计占交易量的比例很小。
证金公司表示，6月12日，证监会已就《证券公司融资融券业务管理办法》公开征求意见，着眼于建立市场逆周期调节、证券公司自主风险控制和投资者自我约束的机制。中国证券金融公司将按照证监会的部署，继续规范发展融资融券业务。按上述规定测算，融资业务规模仍有增长空间。
' target='_blank' >国泰君安分析师刘欣琦指出，《管理办法》规定证券公司融资融券金额不得超过其净资本的4倍，按照今年一季度末' 券商净资本规模计算，能支持的两融规模约3.1万亿元，即使不考虑目前券商新增股权融资，目前两融业务规模仍有较大上行空间。
' target='_blank' >楼继伟：推动积极财政政策加力增效
财政部部长楼继伟日前在第十二届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议上表示，今年以来，经济运行保持在合理区间，新的增长动力正在形成之中，外部需求收缩，内部多种矛盾聚合，经济运行走势分化，下行压力仍然较大。受宏观经济形势影响，财政收入总体呈现回落的态势。今年后几个月，受经济下行压力仍然较大等因素影响，预计要达到中央财政收入预算目标压力较大。
楼继伟表示，下一步，财政部将推动积极财政政策加力增效。加大力度推进重大项目建设，在早日完成今年投资计划和预算下达工作的基础上，提前下达明年重大项目建设投资计划。加快拨付重大水利工程项目资金。推动加快油品质量升级步伐。充分利用铁路发展基金、国家集成电路产业投资基金等现有基金，加快设立' 新兴产业创业投资引导基金，研究设立中小企业发展基金，发挥好各类投资基金拉动社会资本投资的作用。适时推进营改增改革，将不动产纳入增值税抵扣范围。进一步健全税收调节，完善消费品进出口相关税收政策。
积极推进环境保护税立法，研究提出个人所得税改革方案，配合做好' 房地产税立法等工作。加强地方政府债务管理。组织地方做好置换债券和新增债券发行工作，督促地方将新增债券优先用于棚户区改造等国务院确定的重点项目，执行好置换债券定向承销发行办法，确保置换债券发行平稳有序进行。
《亚洲基础设施投资银行协定》昨日正式签署，标志着亚投行未来运营的“根本大法”面世，也意味着亚投行成立进入倒计时。中国以297.804亿美元的认缴股本和26.06%的投票权，居现阶段亚投行第一大股东和投票权占比最高的国家，' 印度和' 俄罗斯投票权分别为7.5%和5.92% .
29日，57个意向创始成员国代表齐聚北京，共同见证《亚洲基础设施投资银行协定》的签署。这一指导亚投行未来运营的“根本大法”面世，意味着亚投行成立进入倒计时。
' 英国《金融时报》记者格鲁乔·马克斯认为，虽然有人认为中国缺乏领导多边国际金融的经验，但亚投行结合了中国的发展经验和参与的发达国家的管治经验，已经“开了个好头”，其“标准是有可能超越现有多边机构的”。
中国暂列第一大股东
在57个意向创始成员国中，已经通过国内审批程序的有50个国家。亚投行协定内容包括了成员资格、股本、投票权、业务运营等十一个重要内容。协定规定的生效条件为：至少有十个签署方已交存批准书、接受书或同意书，且签署方初始认缴股本的加总数额不少于认缴股本总额的百分之五十。
目前亚投行总认缴股本为981.514亿美元，中方认缴额为297.804亿美元(占比30.34%)，为第一大股东，印度、俄' target='_blank' >罗斯分别以83.67亿美元和65.36亿美元的认缴股本列第二及第三。亚投行的总投票权由股份投票权、基本投票权以及创始成员投票权组成。
按现有各创始成员的认缴股本计算，中国投票权占总投票权的26.06%，印度和俄罗斯投票权分别为7.5%和5.92%。
不过，国务院参事室参事' target='_blank' >汤敏说，中国是大股东并不意味着对' 重大事项就有一票否决权，中国会关注和平衡其他国家的利益。亚投行是一种合作共赢的思路。
中国财政部部长楼继伟29日则强调，各国签署《协定》后，还需经本国立法机构批准。年底之前，经合法数量的国家批准后，《协定》即告生效，亚投行正式成立。下一步，各方将按照此前商定的时间表，积极推进包括完成各自国内立法批准程序在内的各项筹建工作，确保亚投行如期在年底前正式成立并及早投入运作。
“亚洲世纪”成功不再是梦
从提出到协定的签署，亚投行尽管遭到了各种不同的声音，但是在中国政府的不懈努力下，得到了超过50个国家的支持。
新加坡电视台CNA(Channel News Asia)援引新加坡金融与运输高级部长杨莉明(Josephine Teo)的话说，亚投行的成立不仅为新加坡的企业提供了新的机遇，也为亚洲提供了可持续的经济增长。
《英文虎报》(The Standard)发表评论认为，这不仅标志着中国在外交上取得了一大进步，也使中国致力推动地区经济发展的努力有了具体形态。
根据亚洲开发银行的调查，由于高速城市化等因素，地区需求的规模与多样性也不断放大，从2010年到2020年，亚洲经济发展大约需要8万亿美元才能确保30亿亚洲人享受到接近如今欧洲人的生活水平。这份“亚洲世纪”的成功，在大规模基础设施投资建设缺乏可靠资金来源的情况下，仍旧是白日做梦。同时，当前国际融资仍旧不足，根据世界资源研究所的数据统计，2014年财政年度结束，世界银行的整体基础设施建设支出为242亿美元，亚洲开发银行所有部门的基建支出总额只有210亿美元。亚洲新闻联盟认为，亚投行的出现恰逢时机。
城市化与基础设施咨询公司盛邦裕廊主席' target='_blank' >廖文良则对' 美国全国广播公司财经频道(CNBC)表示，高风险的特点使得基础设施项目无法吸引投资，从而导致进度缓慢，开发人员从资本市场筹集资金的能力也有限。同时由于缺乏财政支持，许多基建项目无法继续。“因此迫切需要一个比资本市场更高级的东西来帮助填补这一地区的巨大资金缺口。”
CNBC称，值得鼓舞的是行业观察人士对亚投行也保持着乐观的态度。马来西亚依斯干达开发区管理局主席表示，亚投行不是第一个这种类型的机构，但是却是一个全新的多边体。
马来西亚联邦政府法定机构首席执行官依斯迈·依布拉欣(Ismail Ibrahim)也认为，成立亚投行的举措肯定会受到大多数国家的欢迎，因为许多国家还在发展阶段，需要一个符合亚洲的亚投行。
一家复杂的多边组织长路漫漫
按照各方商定的时间表，各方将共同推动亚投行于今年年底前正式成立并尽早投入运营。
据财政部副部长' target='_blank' >史耀斌介绍，距正式开张，还要重点做好五个方面的工作：首先是各意向创始成员国尽早完成《亚投行协定》国内批准程序，确保在年底前达成生效条件后，亚投行如期成立；其次是，进一步完善环境和社会保障框架、采购等业务政策，以确保亚投行专业运营、透明运作、高效廉洁；第三是，加紧制定人力资源政策以及员工选聘程序和标准，按照公开、透明的程序，在全球范围内择优选聘人员；四是各方共同研究提出基础设施建设备选项目，为亚投行成立后尽早投入运营做好项目准备；五是中方作为东道国，将继续全力做好亚投行总部落户北京的后续工作，为亚投行成立及高效运营提供可靠保障。
华尔街日报(博客,微博)则关注，随着亚投行从理论成为现实，中国也面临着如何领导一家复杂多边组织的任务。这个组织涉及一系列国家的国家利益，如何在全球注视的目光中进行平衡，这个任务比单纯以旁观者身份批评现有全球秩序要困难得多。现有多边机构的资深人士称，在建立共识并确保项目质量较高的过程中，复杂的程序是必不可少的。
“亚投行目前为止在准备工作上取得了许多进展，但这仅仅是第一步，我们还有很长的路要走。”中国财政部部长楼继伟表示。尽管亚投行从被提出到今天的协定签署历时了近两年时间，但在几十个国家的支持下与中国政府的努力下，未来定将会为亚洲和全球经济发展承担更多国际责任、促进各方实现互利共赢和共同发展。
近日市场连续下跌，两融和场外配资的风险情况牵动着市场的神经。中国证监会新闻发言人昨日晚间通过官方微博披露了最新的数据，总体来看，证券公司融资融券业务运行正常、风险可控，同时，场外配资的风险已有相当程度的释放。发言人还指出，回调过快不利于股市平稳健康发展，目前改革红利释放、流动性总体充裕和居民大类资产配置的基本格局未变，希望广大投资者独立自主判断，不轻信、不盲从。
证监会新闻发言人' target='_blank' >张晓军表示，总体来看，证券公司融资融券业务运行正常、风险可控，6月15日至26日因维持担保比例不足而强平的金额仅961万元，截至26日客户整体维持担保比例247%。目前通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模余额为4400亿元，平均杠杆约3倍，子账户数已由5月24日' target='_blank' >高峰时的37万户降至昨日的19万户，意味着场外配资的风险已有相当程度的释放。
证金公司昨日下午披露的数据也显示，25日、26日两个交易日通过HOMS系统强平金额不超过40亿元，昨日上午强平规模约22亿元，合计占交易量比重较小。
张晓军表示，证监会将继续积极支持境内外长期资金入市，培育和壮大机构投资者，推进启动深港通、完善沪港通，改进QFII、RQFII制度等工作。
资本市场建筑于对未来的预期，持续深跌确实容易动摇投资信心，但同样应当看到的是，市场有其内在运行规律，对大势的判断不应基于“听来的预期”，而应基于投资人基于事实作出的理性自主的投资决策。
此前市场人士普遍认为，使市场承压的因素主要在于三个方面：一是前期股指过快上涨的获利盘积累；二是年中流动性吃紧；三是资金去杠杆的要求。目前来看，这三大“压力因素”影响最为严重的时期正在过去。
首先，市场通过快速下跌了结了一部分获利盘，投资浮盈的缩窄也使前期过快上涨的抛售压力大为缓解。
其次，央行上周末宣布降息及定向降准，客观上营造了更为宽裕的流动性环境。在4月末存款准备金率下调后，银行体系备付金水平一度达到历史高位，预计6月末银行体系超额备付金水平仍将保持在3万亿元左右。同时，货币市场隔夜利率最低时降至接近1%的历史低位，尽管近期受' 新股发行冻结巨量资金影响，银行间市场利率与最低点相比有所上升，但仍处于较低水平。下一阶段，可以预见，随着季末年中时点过去，市场流动性会更趋稳定、宽裕。
再者，场内融资类业务保持稳健的同时，场外配资的风险也已得到相当程度的释放。
证监会新闻发言人张晓军介绍，总体来看，证券公司融资融券业务运行正常、风险可控，经受住了近两周股市较大幅度回调的检验。
具体而言，一是26日融资余额2.12万亿元，较6月12日下降4.3%；二是强制平仓金额不大，6月15日至26日因维持担保比例低于130%而强制平仓的金额仅961万元；三是截至6月26日客户整体维持担保比例为247%，高于年初240%的水平。
张晓军表示，根据证监会对场外配资的初步调研，通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模余额为4400亿元，平均杠杆倍数约为3倍，子账户数已由5月24日高峰时的37万户下降至6月29日的19万户，这意味着场外配资的风险已有相当程度的释放。
从居民大类资产配置的情况看，实物资产配置意愿降低、金融投资意愿显著增强的转折性变化已经发生，并仍在延续。证监会有关负责人近期在公开场合发布的信息显示，居民存款占全部家庭金融资产的比重已明显下降，股票 、基金、银行理财产品等配置比例由2013年末的27.7%提高到2014年末的33.9%，2015年以来继续提高。
事实上，即使在大跌之中，市场的交投数据也对这一“金融投资意愿”提供了论据。昨日股市高开后盘中大幅波动，虽然收市仍然下跌，但买盘较上周五明显增加，市场交投和活跃度仍保持在较高水平。
汇金疑似出手：周一怒砸100亿' 申购四大蓝筹ETF
上交所刚刚公布的规模信息显示，6月29日沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元，ETF单日出现如此大的申购规模，实属罕见。显示已经有神秘资金抄底股市。
6月29日周一股市无视利好继续出现大跌，各行业板块除了银行勉强飘红之外全部下跌，短期仍未止跌迹象。
不过，值得注意的是，上交所刚刚公布的规模信息显示，6月29日周一沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元，ETF单日出现如此大的申购规模，实属罕见。显示已经有神秘资金抄底股市。
其中，' 华夏上证50(' 510050, ' 基金吧)ETF资金流入规模约为16亿元，' 华安上证180(' 510180, ' 基金吧)ETF资金净流入规模达37亿元，华泰柏瑞沪深300ETF资金流入规模约32亿元，' 华夏300ETF资金净流入约10亿元，四大蓝筹ETF单日合计资金流入约100亿元。
利空：
千点暴跌 两市净流出资金逾7000亿
周末“双降”利好并没有给市场带来多久暖意，' 大盘仍延续了此前的急跌走势，伴随着市场的持续下跌，资金也出现巨额流出现象。自6月15日大盘持续下跌以来，A股市场累计净流出资金超过7000亿元。
昨日两市早盘高开后迅速走低，并在午后再度大幅下跌。自6月15日以来，短短10个交易日，上证综指累计下跌超过1113点，跌幅超过21.5%；深证成指也累计下跌了25%；' 创业板指跌幅更是超过31%。
据统计，6月15日以来大盘千点急跌期间，两市净流出资金7418亿元。其中，沪市主板净流出4069亿元，深市主板净流出1272亿元，' 中小板、创业板分别净流出资金1444亿元、634亿元。从各交易日看，6月15日、6月16日、6月26日3个交易日均净流出超过千亿元。
各大行业全线资金净流出。化工行业10个交易日净流出资金超过507亿元；仅休闲服务行业净流出资金低于百亿，为47.09亿元。从资金流出率看，交运行业流出比率为3.28%，流出比率最少；另外银行、钢铁、公用事业、采掘等4行业流出比率均低于4%。值得注意的是，流出比率较低的行业，也是近期表现最抗跌的行业。
' 个股方面，剔除5月以来上市次新股，' 中国国航净流入资金最多，达到8.7亿元，' howImage('stock','1_601872',this,event,'1770') 招商轮船(' 601872,' 股吧)净流入资金位居第二，为5.82亿元，' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)、' howImage('stock','1_600886',this,event,'1770') 国投电力(' 600886,' 股吧)等8只股净流入资金超过亿元。个股资金净流出方面，' 中国平安净流出资金最多，为54.9亿元；其次为' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)、' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国中车(' 601766,' 股吧)，净流出资金均超过40亿元。
从市场表现看，资金净流入个股的表现远强于资金净流出个股。数据显示，6月15日以来录得资金净流入的个股，平均下跌幅度仅1.49%，而资金净流出个股平均跌幅超过29%。
