牛熊换挡言之尚早顺水鱼财经

尽管周末时有央行降息加定向降准等利好消息出炉，但还是没能改变A股近来持续下跌的态势，周一沪深两市股指再度出现大幅下跌，逾1500股再度跌停，即便走得最强的" 上证指数盘中也一度跌破了120天均线这一重要的“牛熊分界线”，" 创业板指数更是再度大跌7.91%，成为" 个股下跌的重灾区。这一次，熊真的来了吗？

在周一开市之前，由于上周末诸多利好消息的出炉，市场人士对于股指的走势分歧还是较为明显的。一些较为谨慎的人士认为政策利好出台只会减缓股指下行的速度，不会改变股指调整的趋势；而一些激进的市场人士则喊出了抄底的口号，认为政策底已经出现，可以再度入市操作了。

不过，从周一的市场走势来看，即便是最谨慎的市场人士恐怕也没有想到周一的股指走势会如此羸弱。在早盘高开之后的一波杀跌如果说还在市场预期之中的话，那么上午10点30分之后由于场外配资爆仓引发的强平潮对股指的影响之大，出乎了大多数市场人士的预料，甚至走势最强的蓝筹股板块也一度开始出现大幅跳水走势，上证指数连续跌破4100、4000、3900点整数位，指数破位较为明显。

尽管午后13点22分之后终于开始有资金入市抄底，有市场传言称“国家队”资金开始入市护盘，在资金集中买入蓝筹股的带动下股指开始快速回升，一些跌停的个股也纷纷打开跌停板，但市场整体抛压仍然较为沉重，使得股指无力翻红，而一些个股在打开跌停小幅反弹之后也在尾盘的抛压中再度封死跌停板，两市全天有逾1500家个股跌停，且不少是连续2个交易日跌停。

尽管周末政策面出台了不少利好消息，但在市场趋势已然形成的背景下，要想依靠政策之力在短期内完全扭转市场趋势难度较大，能够减缓股指下行的速度实属不易，而市场的走势也印证了笔者一直以来的观点。

之所以股指的走势甚至比笔者和一些较为谨慎的市场人士所预计的更弱，在很大程度上是由于市场人气易散难聚的特点决定的。此前市场牛市氛围较浓，使得很多场外资金跑步入场，而在市场趋势转向之际，这些分批进入的资金却开始集中涌出，场外配资盘的强平更是在很大程度上加剧了这一趋势，在下档承接盘缺失的背景下，这样过于集中的抛压使得市场流动性突然消失，在很大程度上加剧了市场的跌势。

从周一股指收盘的点位来看，尽管上证指数报收在4000点以上，但沪深两市主板指数盘中均曾跌破过120天均线这一“牛熊分界线”，这使得投资者必须考虑此次调整是否可能升级成为熊市初期的可能性，而关键的因素就是要看股指后续能否守住120天均线这一关键的位置。

在目前的市场形势之下，此前已经减仓或清仓出来的投资者最重要的就是看好自己的钱袋，忍住空仓的寂寞，耐心等待真正合适入场时机的到来。“反弹不是底，是底不反弹”的股谚在目前的市况下显然仍然有效。主要股指120天牛熊分界线的得失将在很大程度上决定牛市能否重来，熊市是否会出现，一切需要时间去验证。

对于A股的参与者而言，加了杠杆的牛市所有人都是第一次经历，不管是个人投资者、机构投资者还是监管者，都需要从这一次的经历中吸取经验教训。如何在上涨途中加强场外配资的监管、如何在下跌途中加强风险管理都是亟待解决的问题，希望A股以后的市场走势可以摆脱这种暴涨暴跌模式，让A股市场真正成为居民财产性收入的持续性来源，分享中国经济持续成长的重要平台。