分析师齐声呼吁：动荡时，政府的态度很重要顺水鱼财经

短短11个交易日的快速下跌后，中国股市三大股指已从牛市全面进入技术性熊市。兴业、' target='_blank' >民生证券分析师齐声呼吁，政府必须切实应对，避免系统性风险，决不可掉以轻心。' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)称，' 美国政府就曾出手，防止了1987年股灾进一步恶化。

民生' 宏观研究院院长' target='_blank' >管清友昨天撰文呼吁，当前，决策层和监管层必须从防范和化解金融风险的高度来认识这一问题，守住不发生系统性金融风险的底线，切实做好市场引导和稳定预期工作，全方位应对这次突发事件，决不可掉以轻心。

兴业证券宏观分析师王涵也指出，市场动荡时，政府的态度很重要。中国政府火速出台了降息、降准等救市组合拳，表明当前政府已进入“反危机”模式，发生系统性危机的概率已经大大降低。

王涵指出，从昨天中午证监会的表态来看，政府对于当前股权市场暴跌潜在的风险已经有较清晰的认识。相较于周末央行“两率齐降”这种较为间接的托底方式来说，证监会表态“融资业务规模仍有增长空间”，稳定市场情绪的手段直指融资业务，是更强的一个信号。

王涵称，从市场情绪来说，并不排除近期仍有“余震”，甚至在市场情绪稳定后清除场外配资的动作大概率也将延续，但由于当前政府已经进入“反危机”模式，因此我们倾向于认为因为政策误判、导致系统性金融危机发生的概率已经大大降低。

同时，随着' 希腊危机恶化，' 欧洲股市也进入了“动荡模式”。但在王涵看来，相比之下，欧洲当局的应对措施就远不如中国“给力”。

他指出，从欧洲层面来看，欧元区的体制制约了救助的及时性、有效性和决心，尽管从体量上来说希腊并不大，但双方“囚徒困境”式的博弈，使得希腊退欧、导致系统性风险的担忧开始加剧。相对于此前的淡定，最近几天欧洲股市、汇率市场的恐慌情绪明显加剧。

兴业证券策略团队张忆东等通过对比1927年和1987年股灾后政府的表现，也指出危机后政府表现的重要性。

正如下表所示，1929年股灾后，政府的不干预政策导致了抛售的恶性循环和最终泡沫的破灭。而1987年股灾，政府通过提高流动性稳定了市场信心，及时遏制了形势的恶化。

香港1998年中对危机的果断处理也堪称政府干预的典范。1998年8月，面对境外空头的大举做空，港府双管齐下，一方面在' 期货市场上出台一系列限制做空政策，另一方面坚定稳定汇率，做多股市。大笔买入港元，并大手买入恒指蓝筹成分股托市，耗资1000亿港元，13天内把恒指逐步推至接近8000点水平。通过一系列组合拳，港府成功打退空头，稳定了金融市场。