质押股权濒临警戒线 公司出招稳股价顺水鱼财经

⊙记者 徐锐 ○编辑 全泽源

伴随着' howImage('stock','1_600767',this,event,'1770') 运盛医疗(' 600767,' 股吧)昨日的一纸澄清' 公告，坊间有关“公司大股东高位质押融资被强制平仓”的消息最终确定为谣言。但不得不提的是，随着近期' 大盘的强势调整、' 个股普跌，其他一些曾在前期高位将持股质押融资的上市公司大股东，如今的确面临跌破质押“警戒线”乃至“平仓线”的风险。而面对着质押股东极为被动的处境，一些上市公司则纷纷出招，暗助股东渡难关。

股权质押融资预警风险大增

据上证报资讯统计，在6月8日至12日——股指尚处高位期间，共有近百家上市公司的股东通过股权质押方式向' 券商、' 信托、银行等金融机构进行了融资。“金融机构对所质押个股设置的质押率一般都在三折到五折区间，同时出于风险控制考虑，机构一般会设定"警戒线"（融资规模的150%）及"强制平仓线"（融资规模的130%）来保障资金安全。而从目前股价表现来看，一些质押股东已濒临触及质押警戒线。”一位从事股权质押业务的券商人士向记者表示。

的确，以' howImage('stock','2_300163',this,event,'1770') 先锋新材(' 300163,' 股吧)为例，公司控股股东、实际控制人' target='_blank' >卢先锋6月中旬将其持有的1700万股股份以' 股票 质押式回购交易方式质押给了上海' target='_blank' >国泰君安证券资产管理有限公司，初始交易日为2015年6月11日，但并未披露质押具体细节。但以6月11日当天59元/股的收盘价计算，上述质押股份市值约为10亿元，若按三成质押率计算，其融资规模约为3亿元，对应的警戒线（按150%计算）应为4.5亿元。未曾料到，就在上述质押业务完成后，受累大盘持续调整，先锋新材股价一路下行，至6月29日已跌至29.92元，期间跌幅近50%，上述质押股份对应持股市值降至5.09亿元，或已接近相关质押警戒线。

与之类似，' howImage('stock','2_300027',this,event,'1770') 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)股东' target='_blank' >王忠磊也于6月12日将所持2144万股华谊兄弟股份办理了股权质押业务，此后华谊兄弟股价至今已大跌45%。而整体来看，在6月8日至12日期间股东实施质押融资的个股中，至今股价跌幅超过40%的已多达19家。

“出于风控考虑，各家机构综合股价等指标，对相关标的股票 设置的质押率不同，但若市场今后持续非理性下跌，那么触及警戒线乃至平仓线的案例都可能会出现。”上述券商人士强调称。

上市公司出招暗助股东解围

依照相关规定，当质押标的公司股价跌破“警戒线”时，融资方在一定期限内须向信托账户追加保证金或质押股票 数量，以使担保物价值保持稳定。回看过往案例，一些上市公司股东因质押股份市值跌破“警戒线”而追加担保物的案例并不鲜见。但从另一角度而言，股东质押融资本身就是在“缺钱”前提下所实施的融资举措，若短期内追加现金或股票 担保物对一些股东则具有较大压力。在此背景下，上市公司适时进行的一些运作也可“曲线帮助”质押股东渡难关。

回看先锋新材，就在股价连续大跌后，公司于6月30日宣布停牌筹划' 重大事项，该事项现已确定为，由其控股子公司参与收购' 澳大利亚圣·凯迪蒙公司100%股份的公开竞标。值得一提的是，作为公司控股股东、实际控制人的卢先锋还特别承诺，如本次收购竞标失败，将由其承担与本事项相关的全部费用。

“依照其公告表述，先锋新材本次收购或有些突然，竞标第一阶段的前期事宜，如竞标具体方案、是否能够入围尚未确定。在我看来，公司停牌除了为消除竞标不确定风险外，还有部分原因或是考虑通过停牌来主动回避非理性暴跌。”有市场人士分析称。

当然，为本次收购竞标提供“兜底费用”的卢先锋也迎来了喘息之机，随着先锋新材停牌、股价“强行止跌”，其前期质押股权触及警戒线的压力也大大减缓。

无独有偶，' howImage('stock','2_000592',this,event,'1770') 平潭发展(' 000592,' 股吧)、' howImage('stock','2_002632',this,event,'1770') 道明光学(' 002632,' 股吧)也在6月30日主动停牌，事由均为筹划员工持股计划，' howImage('stock','1_600094',this,event,'1770') 大名城(' 600094,' 股吧)更是早在6月26日便已停牌筹划重大事项。而上述三家公司的共同点则是，在6月8日至12日期间，其各自控股股东（或一致行动人）均进行过股权质押融资。

需要指出的是，当标的公司股价企稳反弹时，实施质押融资股东的“警戒线压力”方可有效化解。基于此，个别上市公司管理层适时提出的增持计划则相当于“曲线救援”。如' howImage('stock','2_002681',this,event,'1770') 奋达科技(' 002681,' 股吧)，公司控股股东、实际控制人肖奋曾于今年4月30日将630万股股权质押给银行，而从4月30日至6月30日期间，公司股价已接近腰斩。不过，在奋达科技管理层宣布从7月1日起实施增持计划后，公司昨日股价则逆势涨停。