尽管A股最近经历了20多年来罕见的大跌,但美银美林认为A股的估值仍然偏高,去杠杆化还远未结束,现在只有政府直接出手买股才能使股市企稳。
6月12日达到近期高点5166点以后,' 上证指数用三周时间迅速下跌了近30%至3678点,美音美林原本预计上证在年底才会逐渐跌至3600点,可是上证指数提前半年就完成了这个任务。所以美音美林认为如今难以预测底部在哪。
美银美林认为如果政府不能通过政策手段迅速扭转悲观的市场情绪,那么政府最后将别无选择只能成为市场最后接盘的人。事实上在1998年金融危机时,香港金管局就这么做过,拿出1000亿港币买入大手买入恒指蓝筹成分股托市,13天内把恒指由6000多点逐步推至接近8000点水平。
不过中国政府在这么操作的时候可能存在困难,美银美林指出,现在有大量杠杆资金买的是小盘股,政府如果出手不能只抬蓝筹股,届时需要的资金量也会比较大,可能需要央行参与融资。不过,一旦政府出手直接购买' 股票 ,将标志的短期底部的到来。
就在昨日证券业协会官网发布了21家证券公司联合' 公告。称21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资,合计不低于1200亿元,用于投资蓝筹股ETF。同时还包括4500点以下这些' 券商自营盘不减持,并择机增持。
该行还认为,当前A股市场去杠杆化还远未完成,因为场内融资盘的余额从6月18日的2.3万亿到7月2日的2.1万亿,这中间下降的幅度非常有限。而场外配资的规模更加值得关注,尽管这个数字无法统计,但从最近的市场成交量相对不高的情况来看,美银美林怀疑并没有特别多的场外配资盘离场,10%的跌停规则减缓了市场去杠杆的速度。