券商主流观点：震荡反弹是主基调 4000点有压力顺水鱼财经

07月20日讯 ' target='_blank' >银河证券的报告认为，震荡走势概率较大，4000点上方有一定压力。上周，沪深股指都出现不同程度的上涨。与此同时，沪深两市的两融余额不再急速减少，呈现出稳中有降的态势。回顾上周' 行情，' 沪指在三个交易日收涨，最高单日涨幅为3.51%。本周沪指多次盘中突破4000点，但都未能守住。

' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)报告认为：“去杠杆”或步入尾部阶段，但增量资金难大幅入场。短期来看市场反弹仍将延续：在经历过一系列猛烈的大幅去杠杆之后，场外配资的存量规模已大幅下降；而从场内杠杆来看，融资余额已从最高点的2.26万亿回落至了当前的1.41万亿附近，下降幅度达37.6%，在近期一系列“救市”政策组合拳持续发力的大背景下，倾向于短期内A股“去杠杆”或阶段性步入尾部阶段；政策方面，认为股政策环境依旧“友好”，继续看好“信用背书”的一轮反弹。未来一段时间，没有IPO，没有大股东或高管减持，没有恶意做空力量砸盘，没有高杠杆资金大幅入场；同时经过市场大幅回调后，' 个股泡沫得到了一定程度的释放，国家队和产业资本在加大买入力度，兑现他们曾经许下的承诺，鼓励上市公司增持或出利好信息，在A股历史上真的还未曾出现过这样好的环境。

' target='_blank' >国联证券报告认为：市场反弹，但高度有限。' 投资策略上，积极关注农机（大型拖拉机上半年产量大增）、铁路设备、航空、' 医药生物等基本面好转行业，主题方面，' 国企改革仍值得重点关注；此外，建议积极关注大幅折价的分级A机会以及作为全球估值洼地的' 港股的系统性投资机会。

' target='_blank' >国盛证券报告认为，前期3373点的低点在短期内难再见。管理层对市场的支持不变，市场信心得到相当恢复，市场短期内继续暴跌的可能性较低。虽然市场已经止跌，但是仍存在较强的不稳定因素，管理层前期采取的各项救市护盘政策短期内不可能撤出，前期3373点的低点在短期内不太可能再见。

' target='_blank' >东兴证券报告认为，A股市场进入灾后重建期，短期市场由于政策呵护，多头力量占优。从资金层面来看：由于救市政策引导，' 券商自营盘、险资、以及获取证金公司2000亿资金' 申购的基金公司已成为市场短期增量资金的主要力量。本次股灾以“锁筹”方式下跌，绝大部分机构管理的投资组合净值遭遇严重的损失，留在市场中的机构本身已成为反弹中坚定的多头，因此未见救市资金退出，离场的意愿不强。其次，由于监管层对于产业资本增持规定的放宽，二季度高点大额减持的产业资本存在反手做多，博弈“大波段”的意愿。从供给层面来看：未来6个月不存在IPO和再融资；未来6个月不存在产业资本减持。因此，多空环境的短期对比悬殊，可能导致反弹波段在时间或空间维度超预期。