市场将呈震荡向上趋势顺水鱼财经

姜业庆

经历六连阳后，上证综指于７月２４日午后出现高位震荡，临近尾盘出现跳水，失守４１００点，但４０００点关口基本夯实。

财政部副部长' target='_blank' >朱光耀日前也表示，从技术层面看，本轮股市震荡已近尾声。对于这一观点，市场人士普遍认同。

震荡是因为留存下来的场内高杠杆资金会持续地降低杠杆，场外对于加杠杆资金的管制会更加严格。经过这一轮的深度调整，市场在未来寻找方向时将更加谨慎。均衡配置的结果可能造成涨幅较大的板块或者' 个股存在一定压力。趋势向上是因为牛市基础未变，牛市的逻辑未变，不管是“政府市”，还是“资金市”，上涨的力量还在，并且会持续较长时间。

据此，' 招商体育文化休闲基金拟任基金经理王宠认为，“随着流动性危机的解除，本轮股市的震荡已经基本结束，未来市场的趋势将是震荡向上。”

' target='_blank' >招商基金全球量化投资部副总监王平也表示，市场在二季度末冲上高点之后开始了断崖式下跌，经过短期快速下跌后市场人气涣散。预计市场在２０１５年三季度可能会先低位震荡调整来消化前期的深幅调整，但在三季度中后期，市场在充分调整之后有可能走出一波上涨' 行情，这主要是持续性的流动性宽松和国家改革主导推动的上涨行情。由于' 创业板的高估值以及本次的风险教育，市场的配置结构可能会向均衡转变，蓝筹股的配置价值开始凸显。同时，' 国企改革等符合国家转型意志的主题性投资机会也愈发明确。

对于巨震后的投资取向，笔者赞同王宠的观点。他认为，“市场开始偏好于确定性的投资机会，未来靠讲故事、吹逻辑和模式的公司将会逐渐被市场抛弃，一些逻辑通顺、也有' 业绩支撑的' 股票 将更受青睐。可以说股票 以质论价的时代即将到来。”

体育、文化、休闲是中产阶级消费升级后的必然选择，行业未来发展前景广阔。根据发达国家的经验，当人均ＧＤＰ达到３０００美元的时候，人们的消费结构开始出现明显变化，精神文化需求越来越迫切、文化消费支付能力越发强劲。从国家统计局的' 数据来看，近年来我国城镇居民家庭人均年教育文化娱乐服务支出增长率呈现出明显的上升趋势，吻合这一发展规律。目前这些行业刚刚兴起，加上政策扶植，相关公司大有可为。另外，相对宽松的竞争环境、广阔的竞争领域、相对均衡的竞争实力，能够保证相关公司在未来的一段时间内持续地获得发展。而这些行业今年以来虽然有了一些涨幅，但从前景来看远没有结束，大部分子行业目前还是处在最佳的投资时点，期间的投资机会还有很多。

工业４．０的发展机遇不可限量。

农银汇理工业４．０拟任基金经理颜伟鹏则看好工业４．０战略实施所带来的投资机会。他预计“近期仍然会以震荡为主，就像地震之后会有余震”，但在这样的市场环境下，精选个股将是获取市场超额收益的主要手段。

颜伟鹏将工业４．０概念概括为“' 互联网在工业领域的普及”，包括硬件智能化，硬件软件化，硬件互联网化，对工业企业而言，会产生很多硬件、软件和基于互联网和硬件结合的发展机会。他认为，工业４．０会给工业生产带来许多前所未有的变化，能够使工业生产更加智能化，使生产数据沉淀下来，不仅可以用于评估企业健康程度，确定是否可以贷款以及贷款的额度，还可以用于检测工业的生产情况，工业产出和库存，使国家的生产数字化。

军工板块也是一个值得看好的方向。Ｗｉｎｄ数据显示，截至７月２２日，申万国防军工指数自７月９日Ａ股反弹以来涨幅达６３．０９％，在申万２８个一级行业分类指数中排名第１。受益于此，以军工板块为跟踪标的的基金领涨。

对于近期军工板块的强势行情，专业人士分析，６月军工板块充分调整，为下一轮军工板块的上涨预留了空间，而军工在历次' 大盘反弹中均呈现领先特征；９月３日大阅兵是该板块的重大事件，其带动作用会提前反应；此外，军民融合政策走向深化、国防工业２０２５ 规划编制、低空开放试点扩大等事件性刺激在未来会陆续推出。

当前，我国军事外交政策的重心，正逐步由“韬光养晦”向“积极应对”转变。在国际地位显著上升、经济实力不断增强、海外利益逐年增加、安全军事压力维持较大的背景下，申万菱信基金公司预期上述转变将驱动未来军费投入稳健增长，相关上市公司收入、盈利有望稳健提升。

对于下半年，申万菱信认为，支撑军工行业发展的重要因素有：一是国防军费提高，军工装备加速升级；二是军民融合广泛开展；三是国企改革推动优质军工资产证券化。其中军民融合发展，指武器装备科研体系、人才培养、保障体系、基础设施建设和民营企业等综合发展，包括“民参军”和“军转民”。具体来看，下阶段民营企业进入武器装备科研体系的进程将逐步加快，电子、软件和通信类公司有望受益，并有望降低武器装备等的研制成本和技术水平提升。