郭凡礼：如何在PPP项目中为民资保驾护航顺水鱼财经

近期，广东省财政厅、广东省发展改革委、中国人民银行广州分行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的实施意见》公布。《实施意见》旨在充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，加快政府职能转变，创新财政投融资机制，推广运用政府与社会资本合作模式，即PPP模式，引导和鼓励社会资本参与公共服务供给，改革创新公共服务供给机制和投入方式。

PPP项目对促进经济发展意义重大

中投顾问董事、研究总监郭凡礼表示，除了广东，各地政府都在积极推行PPP项目，其已经俨然成为地方政府发展基础设施建设的“救命稻草”。今年我国经济虽然已逐渐企稳，但增速依然较为缓慢，风险较大。尤其是今年6月中旬出现股灾之后，我国金融系统受到较大冲击，至今股市仍处于震荡期中。为了促进经济发展，政府实施了积极的财政政策，但这使得财政收入增速有所放缓，上半年财政收入增速6.6%，较2014年同期下降了4.6个百分点，同时我国地方债务危机还有较大隐患。目前国家“" 一带一路”、“长江经济带”等经济战略正在初级发展阶段，各地基础设施建设需大规模上马，但基于当前财政现状，政府难以直接向基础设施项目投入大量资金。

吸引民资成为了当前盘活基础设施建设的最佳方式，而PPP项目无疑是吸引民资的最佳途径。PPP模式将部分政府责任以特许经营权方式转移给民营企业，政府与社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系。在此过程中，政府的财政负担得以减轻，民营企业的投资风险可以减小。PPP模式当前受到了国家高度重视，上半年财政部力推了30个PPP示范项目。

PPP项目推行存在较大困难

但值得注意的是，PPP项目目前发展尚存在较大困难，民资参与的积极性并不高，PPP项目的实际签约率不足20%。造成这一局面的原因主要是，首先，PPP模式2014年才受到市场较大关注，对其运作方式充分了解的民资并不多，许多民资尚处于观望阶段，同时，大部分PPP项目对民资的要求较高，能够达到标准的民资较少；其次，PPP模式在管控层面上存有标准不统一的现象，财政部、发改委都有权对其进行管控，然而目前两部门在具体执行上有一定差别，如财政部明确规定，“本级政府所属融资平台及其他控股国有企业”不得成为PPP项目实施单位主体，而发改委并没有对此作出明确规定。最后，政府与市场的职能界限不清，以政府为主导的项目，很多都缺乏严格的可行性研究，盈利能力受到民资质疑。

PPP项目看似能够促成政府和民资的共赢，但是如果在" 法律层面、执行层面没有相应的支撑，民资将存有较大风险，毕竟在政府与民资合作中，民资处于弱势地位，而且PPP项目周期长、投资金额大，一旦风险爆发，民资将面临较大损失。如何为民资保驾护航成为了PPP项目稳健发展的重中之重。如果不能为民资提供较好的保护，PPP项目的可持续性发展将受到严重威胁。

需要为PPP项目提供良好的政策基础

为了提高民资投资的安全性，第一，应加速政府职能的转型，避免政府集运动员与裁判员于一身的角色错位，否则将导致民资十分被动；第二，需统一管控口径，在执行层面达成一致，否则将由于标准不一，出现较高的摩擦成本；第三，完善PPP项目的退出机制，当前PPP项目投资规模较大，投资周期较长，且多是非标准化和非证券化项目，这使得民资风险不易转移，政府可以鼓励PPP项目标准化发展，并丰富PPP项目的退出途径。

目前，政府对实体经济侧重力度升级，民资的需求量较大，PPP项目顺利发展对促进经济发展至关重要。政府应该致力于去除民资疑虑，为民资投资安全性提供良好的政策环境，同时积极将PPP项目标准化，提高其流动性。事实上，对于民资而言，一些基础设施建设投资项目的吸引也较大，只要投资环境较好，运作模式较稳定，民资的积极性势必大有提升。

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