煤炭股缘何尾盘突袭（附投资分析）顺水鱼财经

八月首个交易日并未迎来开门红，两市近500只' 个股跌停，但煤炭股却一枝独秀，临近尾盘更是快速拉升，并带动股指跌幅收窄。截至收盘，' howImage('stock','2_000552',this,event,'1770') 靖远煤电(' 000552,' 股吧)、' target='_blank' >陕西煤业涨停，' howImage('stock','2_000933',this,event,'1770') 神火股份(' 000933,' 股吧)、' howImage('stock','2_000937',this,event,'1770') 冀中能源(' 000937,' 股吧)、' howImage('stock','1_600403',this,event,'1770') 大有能源(' 600403,' 股吧)、' howImage('stock','1_601101',this,event,'1770') 昊华能源(' 601101,' 股吧)、' howImage('stock','1_600188',this,event,'1770') 兖州煤业(' 600188,' 股吧)、' howImage('stock','2_000983',this,event,'1770') 西山煤电(' 000983,' 股吧)涨逾6%。

有市场人士指出，八月份，正值用煤' target='_blank' >高峰，用电需求提高煤炭涨价预期，另外，在' 国企改革风起云涌的背景下，煤炭板块补涨需求强烈。但整体上，行业基本面仍不容乐观，煤炭股很可能呈现一日游' 行情，投资者还需谨慎对待。

煤炭行业现状

中国煤炭运销协会快报' 数据显示，2015年1-6月，全国煤炭产量为17.25万吨，同比减少13788万吨，下降7.4%；煤炭销量为16.22万吨，同比减少14226万吨，下降8.06%。尽管产量得到有效控制，但是需求依然低迷，导致煤价下跌，库存上升。6月末，煤炭企业库存为9950万吨，同比基本持平，比年初的8657万吨增加了1293万吨，增长14.9%。

据2014年中国煤炭行业市场调查与投资战略分析报告指出，上半年的煤市虽然不及去年跌势汹涌，但也充满了深深的无力感。国家救市政策频出，自建立煤炭行业脱困工作联席机制以来，已召开31次联席会议，陆续出台30多项政策措施，地方政府也制定了减轻企业负担、促进行业稳定运行的相关举措，尽管如此，仍然没能化解煤炭业的困境、阻止煤价下跌的脚步。最新一期公布的环渤海5500大卡动力煤的综合平均价格为418元/吨，较今年年初的520元/吨，跌幅高达19.62%。而且目前来看，煤价走低的预期正逐渐升温。

事实上，产能过剩是造成目前煤炭行业困局的致命因素。近年来，煤炭行业也力图通过整合重组、淘汰落后产能等方式化解过剩产能，但整合后，无论是产业集中度还是市场控制力均未达到理想状态。

而随着煤价的不断下跌，大部分煤企成本倒挂，生产处于亏损状态，日子格外艰难。有业内人士估计，目前九成煤企亏损已是不争的事实。根据煤企发布的上半年' 业绩预告，' 中煤能源和' howImage('stock','1_601666',this,event,'1770') 平煤股份(' 601666,' 股吧)均预计亏损，' howImage('stock','2_002128',this,event,'1770') 露天煤业(' 002128,' 股吧)等公司也预计' 业绩大幅下滑，22家上市煤企上半年业绩或降50%，行业整体盈利能力继续恶化。业内人士指出，当前及未来煤炭需求仍将面临经济转型发展、淘汰落后产能和清洁能源替代三方面因素制约，今年煤炭需求形势仍难以发生根本性变化，疲软将成为常态。

煤炭股投资分析

齐鲁证券

从公布的6月份数据看，经济基本下滑速度大幅收敛，政策投放效果已初见端倪，但发电量和货运量等工业产出仍疲软，稳增长政策或再度发力。目前市场对煤炭景气已有充分预期，而煤炭企业的转型及国企改革将对其价值进行重估，国企改革和企业转型将是资金配置的热点。在经历了本次股灾后更多优质公司的价格已具备配置的价值，产业资本也开始加入增持的行列。我们建议从国企改革和股东增持两方面精选优质公司，特别是国企改革标的将继续获得较大的超额收益。8月份行业走势震荡为主，配置推荐标的：(1)国企改革：' howImage('stock','1_601918',this,event,'1770') 国投新集(' 601918,' 股吧)、中煤能源、露天煤业、' howImage('stock','1_600348',this,event,'1770') 阳泉煤业(' 600348,' 股吧)、' howImage('stock','1_600395',this,event,'1770') 盘江股份(' 600395,' 股吧)、陕西煤业。(2)转型：' howImage('stock','1_600397',this,event,'1770') 安源煤业(' 600397,' 股吧)、' howImage('stock','1_600997',this,event,'1770') 开滦股份(' 600997,' 股吧)、' howImage('stock','1_600546',this,event,'1770') 山煤国际(' 600546,' 股吧)。

长江证券

2015年上半年行业基本面下滑，公司业绩难堪，板块累计上涨5.59%，我们认为绝对收益完全建立在牛市之上，接下来的表现也要依' 大盘而走。相对收益方面：经过供需经过前7月调整基本企稳，需求端小幅改善，但煤价可观反弹仍需需求进一步配合，基建政策、地产数据与国改热度应是接下来影响煤炭板块的三大要素。推荐中煤能源、兖州煤业、冀中能源、阳泉煤业。

招商证券

7月以来，动力煤价格基本平稳，环渤海动力煤指数收于417元/吨，较月初微跌1元/吨，由于入夏以来南方降雨较多，水电出力大幅增加，进一步挤压火电空间，下游拉煤动力很弱，秦皇岛港库存逼近700万吨警戒线。煤焦钢方面，由于月内钢价持续下跌，焦煤焦炭价格承压下行，预计后市仍将承压。' 投资策略方面，目前经济下行压力仍然较大，预计下半年仍会出台大量稳增长措施，固定资产投资和基建建设有望提速，关注9月份后的' 房地产和基础建设投资等数据，或许行业和' 股票 会有超跌反弹机会。

中信建投

当前煤价已经来到阶段低点，未来将逐步回升。在经济复苏过程中，' 大宗商品类股票 第一波往往是跟随性上涨，这一阶段从2014年7月至今，煤炭有绝对收益而无相对收益。牛市第二波，往往伴随着基本面改善，大宗类股票 将有可能从跟涨到领涨，对煤炭股票 依然趋势性看涨。上涨途中会有波折，但不改向好的趋势。

继续推荐“主题+弹性”组合。主题类：山煤国际（转型电商，市值目标第一步250亿）、陕西煤业（次' 新股、资产注入、供应链金融、国企改革）、安源煤业（供应链金融、国企改革、资产注入）；弹性类：' howImage('stock','1_601699',this,event,'1770') 潞安环能(' 601699,' 股吧)、阳泉煤业、冀中能源、盘江股份；稳健低估值蓝筹，关注国企改革：中煤能源、' 中国神华。