申万：上有阻力下有支撑 收敛形态面临突破顺水鱼财经

周五，两市出现反弹，成交略有放大。' 上证指数收于3744.2点，上涨82.67点，涨幅2.26%，成交超过0.44万亿元；深成指收盘12753.05点，上涨331.2点，涨幅2.67%，成交0.45万亿元。

从技术形态看，股指小箱体面临突破，但上下空间都不大。多方死守3600点基本获得成功，使得短期市场底部逐渐抬高。而之前的高点一直在下移，短期看该收敛形态面临突破。但是无论突破的方向如何，上下空间都不大，下方3600点的支撑力度很大。但上方阻力同样不可小视，投资者对当前的震荡' 行情要做好充分准备。操作上，不能过度追涨，可以适当反向操作。

经济进入小滞胀周期仍是此次调整的最主要的基本面逻辑，因此不能盲目乐观。在经济尚未真正企稳反弹之时，一线城市，特别是深圳出现了房价快速上涨的局面。另外，猪肉价格近期开始快速上涨，目前来看猪周期至少还有半年向上趋势。这使得宽松的货币政策面临一定挑战，也打破了投资者对于货币政策将一路宽松的一致预期。尽管央行近期再次降息降准，但是这个疑问没有完全清除。股市的调整本质上是由这个逻辑引起的，未来市场如果要重新走牛，需要关注楼市的政策动向以及猪肉价格变化趋势，也就是等待这些靴子落地。因此，市场进入震荡修复的周期可能会较长。另外，投资者信心在此轮调整中严重受挫，需要休养生息。

短期关注超跌，中期选择基本面优秀的公司。本轮调整幅度相当之深，不少' 个股腰斩，甚至打三折。因此，从短期角度看，把握超跌反弹是最实际和简单的操作方法。当然，从中期角度考虑，仍需要重点关注各细分行业龙头，买入能穿越牛熊的品种。从资金面角度看，可以重点关注前期深跌过程中底部放量、回升有力的品种。

值得一提的是，短期需要关注的事件包括股市政策的调整、注册制进展对投资者预期的影响及' 创业板龙头品种的动向。

（作者单位：' 申银万国）