破解市场拉锯战背后的密码顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 玉名

自7月底指数跌破4000点之后，' 沪指的日线已被压缩至3600点至3800点区域，200点空间内，谨慎情绪驱动存量资金或使盘面有所震荡。而本周，' 大盘依然出现了缩量震荡调整的态势，指数来回拉锯。周一有600多只' 个股跌停，周二相反有600多只个股涨停，周三、周四又是指数尾盘跳水，市场进入到了蹦极状态，周五的中阳实现了周线的阳线，且幅度一致，显露出多空拉锯之态势。量能也是持续保持低位，8月6日周四两市不足7000亿元，市场惜售心态，买盘力量并没有明显推动，但护盘利好和国家队始终在行动，尤其是在3600点的托底成本线频频发挥作用，市场形成“下有支撑，护盘有余，而上攻无量，破阻无果”的格局。

消息面连续动作彰显维稳思路

近期的消息面上，比较值得注意的是，8月3日沪深交易所融券规则T+0改为T+1，该交易细则的改变事实上进一步限制了做空者的空间。随后，两大龙头券商' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)和' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)马上跟进宣布从即日起暂停融券交易，这对市场看多的投资者无疑是一颗定心丸；央行8月4日在公开市场开展7天期500亿元逆回购操作，持续向市场注入流动性，维持低利率，宽松意图明显。笔者认为这些连续动作都表明管理层维稳做多的意愿坚定，但这和暂停IPO类似，人为干预能够尽快见效，但对市场资金面和赚钱效应难有大的改变，所以近期市场还是缩量格局。

暂停融券会进一步降低市场的做空动力，伴随着惜售心理，抛压会降低，但买盘力量并未增长，地量成为常态，那么对' 行情来说就难有大的改观，还是一种弱势震荡格局，托底效应明显却难以出现放量攻击的强势走势。尤其是市场上方套牢盘众多，上行受阻是一定的，而下方是国家队的防区。

横盘震荡是一种考验耐心的时间，上不去，大量筹码更换后，市场成本就会下移，那么新增资金入场就能上行；相反，如果筹码都守着不动，上方套牢盘巨大，新增资金是不愿此时增仓去解放这部分筹码的，市场形成了平衡态格局。

时间换空间是未来主流趋势

近期沪市成交量已锐减至3500亿元以下，两市合计量能不足7000亿元，此外很多' 数据都在往下走，比如' 融资融券余额8月3日跌破1.3万亿，为三月初以来最低水平；此前一周，新增基金账户数减少，证券交易结算资金余额减少，这些数据一定程度上反映了目前场内观望情绪浓厚。笔者认为，从中短期趋势来看，目前的支撑位在7月28日的低点3537点附近，这个支撑力度很强，又处于国家队托底成本线附近，而4000点~4275点的层层套牢盘，构成明显的压力，尤其是指数7月下旬从这个位置快速跌下来，造成了二次套牢，短期量能萎缩明显，新增资金不愿解放上方筹码，所以就形成了如今围绕3700点的拉锯战，多空也各有所得，反复拉锯。

从月线看，二连阴，八月份理应是修复整理、小幅反弹的阳线，历史规律也显示，大盘每跌去20%都会有一次短线或中线的反弹。笔者认为回归市场最简单的一个规律来看：市场最大的利空，就是涨多了；那么反过来，最大的利好，就是跌多了，相比于指数短期的波动，投资者更重要的应该是调整好心态，并建立起正确的投资理念，如今是高抛低吸，以时间换空间的操作模式，指数跌至3600点的国家队托底成本线就要敢于低吸。

在上有阻力下有支撑的格局中，我们首先要明确风险点，要抛弃以下三类品种，第一是前期经过爆炒，而' 业绩并未达到预期的个股，近期连续破位明显，如' howImage('stock','2_300431',this,event,'1770') 暴风科技(' 300431,' 股吧)等；前期停牌躲过股灾的个股，近期一旦打开跌停便应出局，如' howImage('stock','2_002378',this,event,'1770') 章源钨业(' 002378,' 股吧)、' howImage('stock','1_600595',this,event,'1770') 中孚实业(' 600595,' 股吧)持续跳水杀跌；第二是前期低位反弹超过50%后又震荡走低的个股，明显是资金利用回归高位的机会撤离了；第三是二次探底过程再度创新低个股，也会出现较大幅度的下跌，这些个股的风险都需要投资者重视。

其次是挖掘市场中的机会点。笔者认为，低价、超跌、政策受益股是近期行情关注的重点，包括在8月3日时虽然指数还在下跌，但钢铁、煤炭、水泥等板块就先于指数异动，这也是一种启示。此外，消费板块是“日历买股法”8月的固定热点，源于社会消费品零售总额指数每年从8月进入反弹周期，金九银十之后，十一月处于高位后回落，同期消费板块就会走强，由于消费板块也是非周期板块，防御性较好，值得好好挖掘。■