中国版淡马锡将扬帆起航 国企改革站上风口顺水鱼财经

8月11日讯 近日一篇《中国的新加坡式计划将如何通过重组“国营”巨头以促进增长》的文章引爆了" 中国资本市场，" 国企改革概念股扛起了A股本周反弹大旗并持续发酵。

报道称，中国国务院已最终批准一项雄心勃勃且被期待已久的蓝图：借鉴类似新加坡的淡马锡等的模式改革我国的国企并使其盈利，以寻求目前急需的新增长点。国企将获得更大的业务决策权，其董事会也将能招聘和解聘经理人。新的体制将旨在拉大政府和国企日常业务之间的距离，以使国资委不再直接干涉大多数国企经营活动。

淡马锡模式是指在宏观层面、在国资层面由政府牢牢掌控，在微观运行、管理层面由市场人士自行决策。国资委或者政府主导的国有资本管理公司管资本，微观层面由职业经理人根据市场敏锐度说了算，一切由市场来决定，严格的制度作为一切的准绳。

业内人士指出，本次国企改革有望成为近十年来规模最大的改革举措之一，一旦得以实施，新的淡马锡式公司就将为国企提供资金并促使后者盈利。从" 中国中车(" 601766," 股吧)到“中国神船”，这一波国企概念之所以能够炒作起来，正是因为重提淡马锡模式的大旗。

" 广发证券(" 000776," 股吧)认为，本轮国企改革中，完善国有资产管理体制，实现从资产管理到资本管理一直是被反复强调的核心重点之一。而“淡马锡模式”也是在国企改革中被反复提及的改革模板。在实施从资产管理到资本管理的过程中必然会借鉴淡马锡模式。参考央企的试点模式，各层级的国有资本管理平台很有可能会选择资产优质的核心集团，这些集团旗下往往拥有一定数量的的上市标的，在试点系公司中可以不必再去区分，类似中粮系组合，就适合国企改革主题投资。

分析人士表示，国资委作为政府特设机构，未来的改革应该是朝着市场化方向行进，淡马锡模式可以成为各个地方国资委改革的范本。而引入实力背景不俗的地方“淡马锡”，无疑将留给市场较大想象空间。入围世界500强且投资方向多元化的国企有望最先被明确改组为国资投资公司，包括中石油、" 国家电网、中海油、" 中国联通、中粮和" 大唐集团等。二级市场上，在国企改革之风越吹越烈的背景下，多家“候选”集团旗下上市公司无疑更能引起资金关注。另外，地方国企由于体量小，其行动似乎更快。四川等地已陆续开始探索国有资本投资运营平台的建设，多个改革具体方案均有望在年内出台，相关上市公司亦值得重点关注。

" 岷江水电(" 600131," 股吧)（600131）母公司为国网四川省电力公司，最终控制方为国家电网公司。国家电网公司是中国版淡马锡模式试点企业，纳入规范董事会建设范围。公司作为国家电网公司下属公司，未来有望受益于国有企业中国版淡马锡改革。此外，公司第二大股东是新华水利控股集团公司，系水利部综合事业局出资的国有独资企业，成立十年间，搭建了多个具有一定规模的水利产业投融资平台，成为水电、水务行业具有较大影响力企业，公司背靠两大实力集团，潜力不容小觑。

" 桂冠电力(" 600236," 股吧)（600236）大股东中国大唐集团公司，是中国五大电力集团之一，被视为中国版淡马锡试点的热门候选企业之一。公司作为" 大唐发电在广西的水电整合平台，广西分公司的其它资产有望未来注入公司， 如广西贵州区域约100万千瓦的资产未来有望注入上市公司，目前公司正推进定向增发收购大唐集团旗下的龙滩资产的工作，资产规模将进一步扩大。另外，公司第二大股东是" 广西投资集团有限公司，是广西壮族自治区重要的投融资主体和国有资产经营实体，肩负着参与自治区重点项目建设，壮大国有资本的使命。公司外延式发展值得期待。

" 广安爱众(" 600979," 股吧)（600979）公司第二大股东四川省水电投资经营集团有限公司系四川省属国有大型骨干企业，由四川省人民政府授权投资、经营、管理四川省地方电力省级国有资产。公司第三大股东是四川省投资集团有限责任公司，由四川省人民政府授权的国有资产经营主体、重点建设项目的融资主体和投资主体之一，省国资委管理的国有重点骨干企业。公司未来有望受益四川国企改革进度的加快。另外，公司出资设立全资子公司投资管理公司，投资管理公司可以与其他战略合作者设立并购基金并购优势项目，有利于公司通过并购重组等手段扩大企业规模、提高经济效益。并购项目包括电力、城市水务、城市燃气项目及其产业链延伸业务等与公司主营业务相关的项目。