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和讯" 股票 消息 " 兴业证券(" 601377," 股吧)今日发布其最新策略报告，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，短期" 行情仍不稳定，或有反抽，但“市场底”仍在探寻中；中期爱在深秋！
第一部分：深秋之前，震荡寻底，等待破晓
深秋之前的股市，处于构筑“市场底”的黎明之前；三季度后期最迟到10月上旬，做空动能将进一步衰减，利空出尽，就像弹簧越压反弹越有力，反弹动能不断孕育。
首先，当前成交缩量，换手率降至历史均值，显示主动性“杀跌”动能已开始衰竭。
其次，9月份清理场外配资导致的被动“杀跌”动能宣泄之后，“去杠杆”接近尾声。
第三，10月上旬，三" 季报风险可能还有一些扰动，那时反弹时机已到了“右侧”。
第四，人民币汇率还在回归“稳态”的过程中，宏观层面的悲观情绪正在缓解。
第五，深秋之前，投资者信心也在筑底，“散户化”市场的信心需要等赚钱效应来强化。
第二部分：四季度展望——爱在深秋、深秋行情，或有中级反弹、必有大分化行情
根据利空出尽的时点分析，快则在9月底“习奥会”前后，晚则在10月中旬“十八届五中全会”前后，最迟在中央经济工作会议前，将出现“利空出尽”之后的大级别行情。
四季度行情的基础是风险偏好改善+无风险收益率下降，深秋行情的动能包括六点：
第一，汇率阶段性稳住，打消市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑。
第二，财政政策加力，降低经济系统性风险。地方债务大规模置换、“40号文”、政策性银行提供资本金，阶段性降低了存量债务系统性风险，有助于稳需求促投资。
第三，四季度货币环境继续保持宽松，为配合积极的财政政策，还将继续降准。
第四，风险偏好回暖后，“被利用”的逻辑将被重提，即A股市场和产业发展的正反馈不断强化，部分投资者重新树立“慢牛”预期、结构性牛市的预期。
第五，“便宜”是硬道理，带血的筹码反弹更强，各种投资者都能找到自己喜欢的股票 。
第六，" 业绩真空期，成长股又可以讲故事，至少可以有结构性行情。
第三部分：" 投资策略:精选优质成长，顺应中级行情、大分化行情
行情特征：四季度行情，是跌深反弹，也是大分化行情。兴业年度策略提到2015年A股行情的特征是大涨、大波动、大分化。上半年果然大涨，三季度大波动。四季度反弹行情大分化，增量资金短期大规模入市的难度大，股市以存量资金为主、增量资金为辅，需要专业化投资、精细化投资。
投资风格：中线布局，攻防兼备，配置绩优蓝筹，但决胜于精选“" 新兴产业”成长股，“优质成长股”将走出独立行情，有相对收益。具体而言：（1）精选“新兴产业”优质成长股，寻找“吐血大甩卖的钻石”；（2）" 大盘蓝筹股“类债券”，适合保守型配置，反弹时的弹性相对较小；（3）消费类蓝筹，有望迎来四季度估值切换行情，适合在市场震荡时逢低买入、提升配置。
投资机会：大机会仍在新兴产业、转型经济领域。（1）跟随中央找机会：稳增长和调结构的公约数、十三五规划，重点看好先进制造业。（2）跟随产业资本找机会：重点看好" 互联网消费相关细分机会（包括广告、游戏、支付、娱乐、O2O、在线医疗、" 智能家居、车联网、在线教育、智能硬件）等；现代服务业（医疗保健、体育、娱乐传媒、" 保险、" 旅游、文化教育等）。可以根据产业资本的行为寻找股价安全边际：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票 。
主题投资：“" 国企改革”和" 信息安全（网络安全、北斗产业链等）
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