机构扎堆调研5家公司 环保业3家公司被光顾顺水鱼财经

机构调研关注环保行业 三公司被光顾

深交所互动易平台公布的信息显示，机构日前调研较关注环保行业，长青集团、先河环保、东江环保本周均有机构上门调研。

9月15日，光大证券、东吴证券等逾十家机构调研了长青集团。调研中，机构询问，目前垃圾发电项目前景如何?长青集团称，垃圾发电取决于地区的经济发展程度，像目前省会城市招标项目都有许多限制性条款，这方面业务成长空间有限，不是公司未来重点发展方向。

机构还询问公司未来的大布局如何考虑，长青集团称，公司制造业方面发展稳定，将向智能化进一步推进。就环保项目而言，公司目前发展的三大块，即垃圾发电、生物质综合利用以及热电联产，公司的大方向是：一、对于垃圾发电，考虑到垃圾供应量有限以及行业的竞争模式，公司的态度是顺其自然，不是主要的发展方向。二、生物质综合利用方面，由于有可观的开发空间，公司看好行业前景，加上公司经过稳扎稳打的开发经营，已总结出一套较为成熟有效的经验，按照目前各方面的情况，项目开发将进一步提速。三、热电联产方面，公司在物色合适的发展区域同时，会考虑把已有的秸秆发电项目中的小型生物园区也发展成热电联产，这种模式可以更高效地利用资源，产生更高的效益，也是公司最为期待的一种模式。

先河环保在9月16日也获申万宏源等10家机构调研。调研中，机构主要关注公司雄县VOCS治理项目的有关情况。VOCS是形成PM2.5的重要前提物，其不治理空气质量不会改善。先河环保称，公司去年与解放军环境科学研究中心强强联合、优势互补，共同开展VOCS治理技术研究，并在此基础上成立了专门的河北先河正源环境治理技术有限公司，拓展VOCS治理业务。

今年上半年，国家出台《挥发性有机物排污收费试点办法》，在这种形式下，先河正源加紧了市场调研，并将雄县包装印刷产业作为重点。据统计，雄县包装印刷企业约有2700家，但绝大多数为规模以下的小型企业。企业无力治理污染，但不治理又面临罚款甚至关停风险。今年上半年，先河正源在扎实调研的基础上向雄县人民政府递交了VOCS治理的可研报告。雄县人民政府对环境治理和发展支柱产业非常重视，对公司提供的解决方案兴趣强烈。在经过充分分析、论证后，双方就合作方式、治理内容等最终达成一致意见，并于9月15日签署了合作框架协议。

整个项目预计总投资18亿元，项目建设内容主要包括：溶剂分离提纯中心、VOCS排放收集装置、解析装置及运营体系、在线监控平台等。

该项目是国内有机废气治理行业中公司投资的第一个PPP项目。项目建成后，将有助于增强公司在工业有机废气综合治理项目的建设和运营经验，加快公司创新业务发展模式，提升公司的核心竞争力，并对公司本年度及以后年度的业绩将产生积极影响。

此外，东江环保在9月14日、15日也获逾20家机构调研。调研中，机构主要关注公司的定增情况、经营情况等。定增方面，公司A股定增已经上报证监会，2015年7月2日公司申请已获得证监会受理并进入审核阶段，目前公司定增项目在正常推进;定增项目为拟募集资金约23亿元，将用于江西省工业固体废物处置中心项目、东江环保股份有限公司沙井处理基地扩建项目、惠州市东江环保技术有限公司技改项目，以及补充流动资金和偿还银行贷款，此次A股定增可以满足公司长期资金需求。

机构调研比亚迪热情升温 关注新能源车

比亚迪在今年5月份获机构密集调研，6月份时，继续获一家机构调研;不过，随着7、8月份A股市场的走弱，这两月均没有机构调研比亚迪。9月份，机构对比亚迪的调研热情升温，截至目前，比亚迪已公布了三份机构调研文档。

9月16日，民生加银调研了比亚迪。调研中，比亚迪新能源车的发展情况受到关注，比亚迪称，公司新能源车战略分为私家车和公共交通两个方面。私家车方面除目前广受市场欢迎的秦、唐外，公司还会在未来推出宋、元等两款插电式混合动力新车型。在公共交通方面，公司生产的新能源车已拓展至包括北美、南美等五大洲逾36个国家和地区。

机构还询问充电站等基础设施的建设是否会对新能源汽车的发展有影响?比亚迪称，基础设施建设无疑是影响新能源汽车发展的一个因素。但是并不是所有的新能车必须使用充电站。目前，出租车和电动大巴对充电站的使用更多。私家车方面更多的可以使用正常的充电插口即可。目前深圳已出台新政策要求新建小区停车位中至少有15%-20%是配有充电位的。

此外，公司在电子零部件方面的发展也受到关注。比亚迪称，在电子零部件方面特别是金属部分，公司拥有领先的技术水平和成熟的生产工艺，具有很强的市场竞争力。同时，本年度，公司剥离了部分零部件业务，以集中发展最有核心竞争力的手机部分业务。

而关于公司储能电站的发展情况，比亚迪称，今年五月，公司已成功获得全球清洁能源知名企业Invenergy LLC在伊利诺放的商用储能项目，未来比亚继续开拓海外市场，拓展全球新能源市场。

在另外两次的机构调研中，公司的新能源车、储能电站等业务也受到关注。

浙商证券认为，预计考虑第三季度的非经常性损益,公司15年业绩有望同比翻六倍,扣非后增速依然可实现350%。公司资金链风险最大的时期已过，现在是最佳投资时刻。目前9月是传统汽车业务的销售旺季，公司有望在三、四季度迎来业绩和估值的双升，持续推荐“买入”。

另外，制约公司经营的两大因素为：1)电池产能，2)资金链风险。产能方面，公司年中动力电池产能约为1.6Gwh，目前约超过2Gwh，以浙商证券对公司销量的测算，今年全年电池需求量为3.1Gwh;根据公司定增预案，预计公司有望在年底实现5Gwh的产能，且在17年初扩展至10Gwh，届时将满足公司新能源汽车业务的拓展。资金方面，过去公司的高杠杆经营是较大的风险隐患，而随着业务迎来反转，未来公司的经营性现金流将将为充裕，将在很大程度上弥补公司每年约100亿元的资本性支出。

中文在线获机构调研 IP储备与变现受关注

9月17日，广发基金、中信建投、三智资本等多家机构集体调研中文在线，主要关注公司的IP储备与变现情况。所谓“IP”，就是Intellectual Property的缩写，翻译成中文就是“知识产权”，为时下A股的热点之一。

调研中，机构关注现阶段公司的IP储备、变现情况，中文在线称，公司2000年设立之初就已经和巴金、余秋雨等知名作家签约，现已覆盖600多家出版机构，拥有80多万网络作家，积累了大量的优质版权内容，形成了中文在线特有的内容优势。2006年成立的17K小说网，通过商业写作青训营、中国网络文学大学等系统培养网络作家。依据点击量、用户数、联动等指标分成S级A级IP，进行影视、游戏等改编储备。公司持续关注内容的全版权运营，通过授权、参与分成或直接投资方式参与泛娱乐，开放性的和影视游戏公司合作，联动开发，享有广告、发行分成。

此外，机构还关注公司在教育方向的布局，中文在线称，包括传统的数字图书馆、基于互联网模式的“书香中国”数字图书馆、云屏数字借阅机等相关产品，其中“书香中国”系列已覆盖28个省，5万所中小学校，1500余所高校。同时，参与数字教材教辅平台等项目的参与和实施，进一步拓展数字出版在专业市场的应用和渠道。2014年底也投资了MOOC-CN。

公司泛娱乐版权开发策略也受到关注，中文在线称，好的IP变现不是非常容易的。原创网络文学三分天下，17K市场排名第二。有众多的优质内容还有待挖掘。公司的版权中心和影视公司文学总监、文学策划等，一起共同发现作品的闪光点。从一般作者到大神级作者，培养的过程增值是最大的。

中银国际证券认为，中文在线拥有互联网基因、文化基因和教育基因三大基因，是A股市场上唯一一家兼具三大基因的公司。另外，公司是网络文学领域的平台型公司。目前，公司以定增为契机，持续布局文学IP，在线教育两大高需求领域。公司团队优秀，在数字出版及教育领域深耕多年。预计公司2015-2017年全面摊薄每股收益为0.45、0.52、0.59元。维持公司买入评级。

招商证券也认为，公司正逐渐打造从优质IP培养、筛选到商业开发完整的生态和机制是最大的质变，此次定增通过投资现有文学网站平台升级、数字版权购买、衍生权加工和市场推广等环节，其IP内容版权资源的数量和质量将有极大飞跃，而涉足影视、动漫、游戏等下游产业意味着增值服务板块具备较大向上弹性。

预计2015-17年EPS分别为0.44元、0.53元和0.66元，看好其中长期的战略价值，公司具备纯正的互联网基因，未来有望嫁接更多产业资源，引领移动阅读新时代，优秀的机制下充分挖掘热门文学IP的商业价值，以优质上游资源撬动巨大的下游产业彰显平台价值。