逆回购量价齐跌 宽松预期明显顺水鱼财经

财信网（记者 刘扬）作为央行在上周五“双降”后的首次公开市场操作，逆回购现量价齐跌。根据央行周二' 公告，当日央行以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购。从操作量来看，此次逆回购规模较上周二减少了150亿元，创半年来新低。此外，中标利率为2.25%，较前一次下调10基点。

根据最近一轮的降息周期来看，通常降息后公开市场操作利率都会下调。比如，去年11月21日降息后正回购利率下调20个基点至3.2%；今年2月28日降息后逆回购利率下调10个基点至3.75%；5月10日降息后，6月25日逆回购利率从3.35%下调到2.7%，下调幅度为65个基点；6月27日降息后，逆回购利率下调20个基点至2.5%；8月25日降息后，逆回购利率下调15个基点至2.35%。

不过，此次降息幅度为25个基点，而逆回购利率仅下调10个基点。“逆回购具有指向性作用，逆回购资金反映银行短期资金成本，短期资金不可能降幅很大，10个基点理论上已经很大了。”东莞银行金融市场部分析师余缘波昨日在接受' 大众证券报和财信网记者采访时表示道。

他告诉记者，央行引导逆回购利率使得债券收益率继续下行。此前由于收益率太低，银行配置资产意愿不高，现在央行继续宽松，继续压低收益率，这将迫使银行配置债券等资产。“最近很多企业发行债券融资，利率很低，但银行意愿不是很高。目前来看，央行量价工具双管齐下，宽松预期很明显。银行现在不配资产的话，往后收益更低。我们现在都在抓紧配资产，逐步接受收益率很低的实际情况。”

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)首席宏观分析师姜超认为，逆回购利率下降有利于引导货币市场短期利率下行，与央行双降抗通缩和降低长期利率的目标相配合。未来7天期逆回购招标利率或可降至2.1%左右，与降息幅度相当。从长期看，央行仍需通过多种途径降低社会融资成本，减轻中国经济整体债务杠杆率；在宽松周期之中，降准降息仍有空间。

根据Wind统计，周二货币市场利率集体走低。银行间同业拆借利率方面，1天期品种报1.8075%，跌4.58个基点，7天期报2.3113%，跌6.79个基点，14天期报2.6691%，跌13.11个基点，1个月期报2.8296%，跌4.3个基点。

银行间质押式回购利率方面，1天期品种报1.7620%，跌5.33个基点，7天期报2.2727%，跌7.9个基点，14天期报2.6408%，跌4.4个基点，1个月期报2.7093%，跌7.23个基点。