私募：短期下跌局面难逆转 静待真正底部顺水鱼财经

2016年市场不但没有迎来“开门红”，反而跌跌不休。如果说之前的下跌是因为人民币贬值、熔断机制不合理、大股东禁止减持令解除等因素导致，但近期，央行干预下人民币贬值也稳住了、熔断也停了、大股东减持新规也出了，为什么市场还会这样跌跌不休？对此，'私募认为，下跌局面短期难以化解，中长期技术支撑位在2700-2800点之间，投资者应该等' 大盘企稳后再介入。

旭诚资产陈贇认为，虽然近期管理层连续出手及时暂停了熔断，也稳定了汇率，并出台减持新政，但趋势已经形成，市场信心已经被击溃，而且连续性的下跌已经波及巨大的杠杆资金，场内两融、大股东股权质押等已经面临平仓风险，而基金在赎回压力之下也存在被动减持的要求，同时重要股东减持新政并未涉及' 大宗交易，因此实质性的抛售减持压力仍然较大。在一个持续下跌的市场中，做空的动能只会在下跌途中逐渐递增并持续释放，而此种局面依靠政策难以化解，仍需耐心等待见底信号出现。从技术层面看，目前下方的中长期技术支撑位在120周均线以及120月均线附近，即2700-2800点之间。

明河投资张翎认为，5100点以来下跌的总逻辑实际是中国轻资产属性板块加杠杆周期的结束(此杠杆是实体杠杆非指' 股票 )。在2010年之后，国内重资产行业展开了降库存去杠杆之路，对应股票 表现至今仍极差，市值和估值一路走低，而轻资产行业主要受民间资本主导，在2010年后日趋活跃，走入了主动加杠杆提升净资产收益率预期推动估值上升再加杠杆的道路。时至今日，该领域优质资产早已枯竭，普通资产泡沫日益严重，而最近的高潮就是' 中概股的回归借壳和全民创业，在这种加杠杆惯性预期下，买入200倍估值的股票 不再是羞于启齿的投机行为。而恰在此刻，音乐戛然而止，在理性投资者不愿意为三位数市盈率买单的背景下，才会出现如此陡峭的跌幅，并自生循环驱动。张翎表示，本次回调指数有八成概率将在2750点上下2%见底，会展开今年第一波吃饭' 行情。2016年板块分化之后的机会很大，后面买什么行业板块好，只要相信历史大概率，相信安邦、宝能会比绝大多数投资经理要聪明一些，那就不难判断。