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A股连续多日的下跌后，沪深两市两融余额也于上周五跌破了万亿。据Wind统计，截至2016年1月15日，沪深两市两融余额9997.24亿元，连续11个交易日净流出共计1915亿元，已回落至10月20日水平。这不仅是两融余额连续第11个交易日下降，也是下降额度创下了9月下旬以来的最低点。" 西南证券(" 600369," 股吧)研究发展中心分析师" 李佳颖表示，“从两融交易情况来看，市场情绪较为悲观。”另有分析人士指出，沪深两市一度震荡下探，成交量萎缩明显，市场信心在连续受挫之后难以恢复。
按" 国信证券(" 002736," 股吧)的最新" 研报分析，目前两市融资余额占市值比例低于2015年6月的3.5%水平。而且场外融资也得到了更严格的监管，杠杆下降的程度可能更多。因此目前融资盘强平的影响可能要弱于2015年年中。目前点位融资盘还不会引发大规模强平，但要盯住关键点位。
两融余额连续下跌
两融余额跌破1万亿以下，两融交易活跃度有所下降，单周融资资金呈现大幅净流出状态。据Wind统计，截至2016年1月15日，沪深两市两融余额较前一周减少了993.8亿元，周环比下降9.1%。两市融资余额9974.96亿元，周环比下降9%。
此外，在连续下跌" 行情之下，融资客买入热情也大大降低，且纷纷偿还融资额。" 数据显示，1月15日，沪深两市融资买入额仅有415.24亿元。与12月底单日买入额多次超过了千亿元相比，融资客买入积极性明显降低。
据统计，2015年12月24日，两融余额达到了1.21万亿元，此前连续几日的融资买入积极性很高，单日买入额多次超过了千亿元，其中去年12月23日的融资买入额达到了1222.83亿元。而后的融资买入额节节回落，在1月4日仅为551.49亿元，而后在1月7日和13日的融资买入额分别仅为166.38亿元、391.62亿元。而在1月8日和11日的融资偿还额则高达849.57亿元、867.35亿元。
与此同时，融券余额也在不断下降，从去年12月23日的的32.23亿元回落到了今年1月15日的22.28亿元。ETF方面也是延续去年中以来的跌势，截止1月15日当周，ETF两融余额491.33亿元，较前一周下降5.55%；其中融资余额480.78亿元，较上周下降5.45%。
各个行业两融均呈缩水状
自去年12月25日到今年1月15日，两融余额快速回落期间，各个行业的两融缩水程度不同。据西南证券最新" 研究报告显示，所有行业融资余额已连续两周下滑，上周降幅最小的五大行业为银行、休闲服务、建筑材料、建筑装饰和家用电器。其中，银行环比下降6.19%，休闲服务环比下降7.35%。
据统计，截至1月15日，上周所有行业中仅有纺织服装和电子行业融券余额环比上升，增幅分别为19.65%和2.65%；其余行业融券余额均有下降，其中降幅最小的五大行业为钢铁、非银金融、国防军工、机械设备和" 房地产。
从" 个股方面，" 七星电子(" 002371," 股吧)、" 金地集团(" 600383," 股吧)、" 大同煤业(" 601001," 股吧)、" 飞乐音响(" 600651," 股吧)和" 本钢板材(" 000761," 股吧)位于融资余额增幅前五名。其中，七星电子于1月11日复牌，上周涨幅为27.96%；飞乐音响上周涨幅为15%，公司三季度以10.5亿元收购喜万年照明品牌，相较于国内其他照明品牌企业。
" 联讯证券指出，两融新规后，" 融资融券余额上涨和下跌的加速度均有下滑，本次股市下挫中两融余额降幅较去年6月大幅放缓，市场总体风险料将可控。两市近期缩量下跌，但持续杀跌动能在减弱，" 沪指周一低开后于2850点获得支撑，中小创率先反弹，吸引市场人气，但投资者谨慎追涨，逢低轻仓布局为宜。
西南证券李佳颖则认为，从两融交易情况来看，市场情绪较为悲观。整体而言，虽然市场继续下跌，但市场供需正在发生微妙变化。市场在底部震荡，可继续关注在此轮下跌中被错杀，且股价跌破定增价或大股东增持价的个股。
融资和股权质押平仓风险整体可控
国信证券今日发布的最新研究报告对目前点位的融资盘风险进行测算。
研报显示，2015年8月26日以来，这一轮行情的成交密集区大致在" 上证指数的3300-3600之间，融资余额的新增量也基本集中在这个区域。假设新增融资余额的平均成本线在3450点，按初始200%的担保比例估算，目前的点位对应的平均维持担保比例下降至168%左右（假定融资余额均未平仓，个股下跌幅度与指数一致），仍然高于警戒线和平仓线。
但是，部分个股由于跌幅超过指数跌幅，再加上部分在高点建仓的情况，目前已经有一些投资者面临平仓。因此如果未来市场加速下跌，跌破关键点位还是会面临融资盘强平带来的冲击。不过，目前两市融资余额已低于万亿，占市值比例约为2%左右，低于2015年6月的3.5%水平。而且场外融资也得到了更严格的监管，杠杆下降的程度可能更多。因此目前融资盘强平的影响可能要弱于2015年年中。
