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1月15日，沪深两市融资余额再次跌破万亿关口，上一次跌破万亿关口是在2015年9月2日。两融交易活跃度再次降至低点，该怎么解读这一市场信号？
两融余额再次跌破万亿关口
1月15日，沪深两市融资余额报9974.96，再次跌破万亿关口，较前一交易日减少167亿元。上一次两融余额跌破万亿关口是在2015年9月2日，后来直到2015年10月22日才重回万亿大关，见下表。
融资余额连续两周下滑 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-01-18/181874388.jpg">
所有行业融资余额连续两周下滑银行降幅居首
据统计，截至2016年1月15日，沪深两市两融余额已连续11个交易日净流出，已回落至2015年10月20日水平。
两融交易活跃度下降，单周融资资金呈现大幅净流出状态。据Wind统计，截至2016年1月15日，沪深两市两融余额较前一周减少了993.8亿元，周环比下降9.1%。两市融资余额9974.96亿元，周环比下降9%；融资净买入额为-991.1亿元，较前一周减少244.1亿元。
融资客买入热情也大大降低，且纷纷偿还融资额。1月15日，沪深两市融资买入额仅有415.24亿元。与12月底单日买入额多次超过千亿元相比，融资客买入积极性明显降低。
与此同时，融券余额也在不断下降，从去年12月23日的的32.23亿元回落到了今年1月15日的22.28亿元。
另据' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)最新' 研究报告统计，所有行业融资余额已连续两周下滑，上周降幅最小的五大行业为银行、休闲服务、建筑材料、建筑装饰和家用电器。其中，银行环比下降6.19%，休闲服务环比下降7.35%。
据统计，截至1月15日，上周所有行业中仅有纺织服装和电子行业融券余额环比上升，增幅分别为19.65%和2.65%；其余行业融券余额均有下降，其中降幅最小的五大行业为钢铁、非银金融、国防军工、机械设备和' 房地产。
' 个股方面，' howImage('stock','2_002371',this,event,'1770') 七星电子(' 002371,' 股吧)、' howImage('stock','1_600383',this,event,'1770') 金地集团(' 600383,' 股吧)、' howImage('stock','1_601001',this,event,'1770') 大同煤业(' 601001,' 股吧)、' howImage('stock','1_600651',this,event,'1770') 飞乐音响(' 600651,' 股吧)和' howImage('stock','2_000761',this,event,'1770') 本钢板材(' 000761,' 股吧)位于融资余额增幅前五名。其中，七星电子于1月11日复牌，上周涨幅为27.96%；飞乐音响上周涨幅为15%，公司三季度以10.5亿元收购喜万年照明品牌，相较于国内其他照明品牌企业。
两融余额两次跌破万亿有何不同？
此次两融余额跌破万亿与上一次跌破万亿关口，虽然都表明两融交易活跃度已降至低点，但A股股市面临的环境实际上大有不同。
回顾2015年的牛市，从3000点一路攀升到5000点只花了几个月的时间，一个方面是由于全民' 炒股的热情导致，另一方面则是杠杆资金这一“利剑”，让一切的涨跌都有了放大效应。
两融余额在5月20日突破了2万亿关卡，6月18日到达2.27万亿元顶峰。
6月15日A股大跌开始。大跌后，市场对于此次大幅调整的解释，就是杠杆资金惹的祸。
查两融、去杠杆、清理配资，监管层有条不紊的挤压杠杆资金进入股市的渠道。
据统计，沪深两融余额从6月18日2.27万亿峰值，至9月2日9622.62亿元，不足3个月时间，规模减少了57.76%，重回2014年年底的水平。分析认为，部分融资买入个股在此轮回调中触及警戒线，选择主动或被迫卖出偿还融资金额，也就是常说的“强制平仓”。
进入2016年，A股可谓惊心动魄。4个交易日2天上演熔断戏码，1月4日，A股两度“烧断”' 保险，逾4.24万亿市值蒸发；1月7日，A股开盘不到15分钟暴跌逾5%，再次触发熔断，逾3.8万亿市值蒸发。
截至2015年1月15日，' 沪指累计跌幅高达18%，当天沪深两市融资余额报9974.96亿元，再次跌破万亿大关。
一般来说，大家对两融余额的直观印象是，当两融余额不断增长时，说明市场看多气氛浓厚，那么' 大盘会上涨，两者相互影响。但现在的情况是，市场单边下跌严重挫伤了市场的投资热情，两融余额不断下降。
从' 数据图上看，上周四（14日）市场迎来大幅反弹，但融资客的参与热情并不高，融资买入额很小，两融余额仍呈不断下降态势。针对2016年两融余额不断下降的情况，分析认为大盘可能还需要一些时间才能企稳回升。
机构观点
' target='_blank' >联讯证券指出，两融新规后，' 融资融券余额上涨和下跌的加速度均有下滑，本次股市下挫中两融余额降幅较去年6月大幅放缓，市场总体风险料将可控。两市近期缩量下跌，但持续杀跌动能在减弱，沪指周一低开后于2850点获得支撑，中小创率先反弹，吸引市场人气，但投资者谨慎追涨，逢低轻仓布局为宜。
西南证券' target='_blank' >李佳颖则认为，从两融交易情况来看，市场情绪较为悲观。整体而言，虽然市场继续下跌，但市场供需正在发生微妙变化。市场在底部震荡，可继续关注在此轮下跌中被错杀，且股价跌破定增价或大股东增持价的个股。
' target='_blank' >中天证券分析认为，嗅觉敏锐的融资客目前主要是短线博弈的思维，边打边撤，在市场反弹时选择逢低布局。成交额仍是评判市场人气的重要指标，如果量能不放大，依然说明资金参与程度不够，因此是否有增量资金入场会成为未来' 行情走向的重要判断依据。策略上，在沪深市场量能持续萎缩的背景下，不要贸然行动，建议投资者继续耐心等待，待市场企稳时再考虑逢低介入。
