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1月26日A股遭遇“黑色星期二”，" 沪指午盘后直线跳水，跌破“婴儿底”2850点。周三大幅杀跌有所收回，但周四两市又再度大幅杀跌，沪指尾盘报收2655.66点。经历月初的暴跌后，本周进一步暴跌击溃了不少投资者的心理防线，不过，对于本次下跌，在记者采访中，保持较低仓位、不必远离市场则是大多数投资者的共识，“市场仍处在寻底过程中，目前是战胜恐惧的时候，而不是盲目杀跌”。
散户：旧人冷静，新人伤心
A股市场中，散户的投资比例占据8成以上，对于本周市场的突然暴跌，散户的态度分化明显。入市较早、有经验的散户对此次下跌认为是正常的调整，而对于那些新进的“韭菜”来讲，本次下跌很可能会终结他们的“股市生涯”。
张先生，北京一资深股民，2005年入市，当年通过" 炒股“炒”出一辆进口" 奔驰轿车，随后在几轮牛熊转换中算是历经了大风大浪的洗礼。说起股市，让他“又爱又恨”。继第一次中签" 中国石油后，去年年末打新又中了新股" 万里石(" 002785," 股吧)，虽然发行价较低，且只认购了500股，但近10倍的上涨还是令他倍感骄傲。不过，本周二开盘不到1个小时，" 万里石就惨遭跌停，周三、周四又接连两个跌停，却让他有些措手不及。由于前期获利较高，对于这两天的大幅下跌，他并不十分悲观，“今年1月份" 大盘跌幅（截至28日，月度下跌24.96%）已经超过了2008年10月份史上单月最大跌幅（24.63%）了，当时在经历大幅下跌后，大盘随后就迎来了中级反弹。现在要做的就是等待。”张先生乐观地表示，“现在大盘离底部越来越近了，年后观察考虑是否加仓。”
采访中，记者了解到，对于这一周的杀跌，类似张先生这样保持冷静乐观的普通投资者并不在少数，如薛先生(北京散户)就是其中一位。薛先生入市20年有余，每天都坐在家中专职炒股，除了看盘，就是每天在网上看炒股课程。由于每天都关注市场变化，因此在一个多月前就做好了调仓准备，新进了几只超跌煤炭钢铁股，如" 神火股份(" 000933," 股吧)、" 本钢板材(" 000761," 股吧)等，及时的调仓让其在暴跌的月份中反而逆势赚了不少钱。“市场只有震荡才会有获利，现在" 行情不好就把仓位降低一些，乐观的人在失望中总能找到希望。”薛先生表示。
相对于玩转股市10余年的两位资深牛散，新进的“韭菜”们却没有那么幸运了，这波急跌又把他们“割”得体无完肤。一位在去年5月才入市的新手对本刊记者抱怨，“看着市场不错，在去年10月初又买进" 明家科技(" 300242," 股吧)，眼看着此前大跌时的损失快要回本了，谁知1月份又来了个暴跌，现在明家科技复牌后直接连续5个一字板跌停，想出都出不来，现在考虑的是，等大盘稳定后就把这些" 股票 都清掉，以后不再炒股了”。
那么，相较散户看法上的分歧，专业投资人" 私募又是如何看待这次暴跌的呢？
私募：回调情理之中，跌速意料之外
1月份以来大盘无休止地震荡下行，除了挫败经验不足、资金量不占优势的散户外，也吞噬了很多私募基金的利润。根据私募排排网统计，截至1月26日收盘，5662只私募基金产品更新了净值，其中781只净值跌破0.8，占13.8%，跌破0.7的产品有342只，占比达6%。对于此轮急跌，《红周刊(" 博客," 微博)》记者第一时间采访了多家私募机构，大部分观点认为此次市场下跌是由于前期涨幅过大后的正常回调现象，但跌速过快确实在意料之外。对于下跌中如何操作问题，既有选择轻仓观望者，也有与市场反向操作者，下跌逆市加仓。
" 星石投资总经理" 杨玲接受本刊采访时表示，本周二A股突然暴跌的主要原因就是近期市场悲观情绪浓重，投资者对外围经济的悲观预期波及到对中国经济未来走势的担忧，多重因素累积，导致悲观情绪在周二集中渲泻，市场出现了非理性下跌。杨玲的观点得到了其它多位私募的认同，其中有两位不愿透露姓名的私募经理认为，除了杨玲所提的因素外，设有止损线的私募基金、基金专户、结构化融资在本次持续下跌接近止损线位置平仓出局的止损行为，也起到了助跌作用。
“这波行情是从2014年5月份2000点左右启动的，最高达到5178点。2014年5月份指数点位到现在点位，仍有700多点的涨幅，出现回调很正常。”恒添财富投资总监魏威对《红周刊》记者表示，从理性的角度分析，这只是很多次轮回中的一次而已，涨得高就会跌下来，并且在跌下来的过程中碰到意外的情况会加快其下跌速度，例如此前暂停的熔断机制等。此外，对于很多报道把此轮下跌和国外做空联系到一起，他认为现在这样的行情再去分析这些没有任何意义，而且也不能带来任何帮助。“现在投资者需要信心、正能量，市场上还是存在价值投资，很多股票 的市净率都跌破了。以后大盘企稳后再涨上去也很正常，这只是投资而已，并不是生活的全部。”
“从技术角度看，本周三的单针是缩量的，这与2013年6月1849点的放量单针探底根本不同，说明目前底部换筹还不够充分。”一位不愿透露姓名的私募基金经理认为，经过这一轮快速下跌后，继续大幅下跌的空间已不大，但不排除因外围市场发生了特别重大事件影响而再往下跌的可能性，“从目前点位和跌幅来看，2600点附近应该是中期的底部。”
在这次下跌过程中，市场中有很多资金纷纷出逃，但保银创赢董事长" 崔军却很乐观，高调表示，从市盈率角度看，" 上证指数和深圳主板的平均收益率分别为14倍和23倍，都已经是估值的底部区域了，具有投资价值。同样，星石投资的杨玲也比较乐观，认为在悲观情绪的影响下，短期市场将延续震荡盘整的走势，长期具有显著投资价值的底部区域已经显现，目前底部震荡的阶段正是长线布局的良机，“站在当前这个时点上，我们认为投资者不应过分悲观。经历过此轮调整，整个市场的估值已经有了明显的下降，并且有相当一部分的股票 已经跌破发行价或者定增价，这些股票 的投资价值已经凸显”。
杨玲认为供给侧改革将成为2016年的主要投资主线，根据供给侧改革的方向，新旧经济体都会有一定的投资机会，旧经济体比如一些传统的周期行业（煤炭、钢铁、有色、建材等）在去产能、供给收缩的过程中，龙头企业有望受益，所谓剩者为王；而作为未来经济增长主要动力的" 新经济体的投资机会更多，比如人口结构和收入增长带来消费升级方面的传媒娱乐、体育、医疗服务等相关产业；还有与技术创新相关的智能制造如" 新能源汽车、工业" 机器人(" 300024," 股吧)等。
公募：砸坑下蹲之后或有反弹的机会
相较大多数私募认为此次市场下跌是由于前期涨幅过大后的正常回调现象，公募基金也认为目前位置，投资者不必太过悲观，砸坑下蹲之后或有反弹的机会（本周五大盘出现了3.09%反弹）。
“近期持续下跌与投资者买入意愿极为低迷有关”上投摩根认为，短期来看，近期市场趋势未明，需保持谨慎，但中期来看，指数下行空间已在逐步缩小。中欧基金也认为，本次市场快速下跌反映了“供给侧改革”可能导致流动性不再宽松的悲观预期，同时，汇率、流动性和资产价格等多重问题并举，或将决定短期震荡筑底依然是市场的主基调。“投资者短期内不用太悲观，砸坑下蹲之后或有反弹的机会，行情值得珍惜。”
“多重因素叠加导致本次大盘出现暴跌。”" 南方基金首席策略分析师" 杨德龙认为，首先是人民币加入SDR后，出现了一定贬值，并在元旦后出现几天快速贬值，导致投资者对人民币汇率稳定的担忧。其次是" 全球股市均出现了大幅下跌，例如恒指及" 美股新年后跌幅较大，加剧了A股的调整。此外，去年4季度很多中小盘股涨幅很大，积累了大量的获利盘，获利盘回吐也造成了市场的抛压。“市场通过急跌的方式释放抛压，加速探底的特征非常明显。预计在春节之前更多的是震荡筑底的走势，投资者的信心恢复需要时间，预计在春节后市场将迎来一波真正反弹行情。”
杨德龙认为，投资者如果仓位比较轻，在暴跌后可以抄底一些成长股，特别是一些" 中小板股票 ，相比较之前中小板90倍市盈率，现在已跌到三、四十倍，反弹动力较足。板块方面可关注以科技、" 互联网为代表的中小板股票 。大盘蓝筹由于盘子太大、市场流动性并不充裕，很难有上升动力。不过，杨德龙认为" 港股却是值得价值投资抄底的好时机“现在港股估值接近历史新低，因国际资本有一部分撤走，以及对冲基金趁火打劫做空港股，导致港股跌得有点过。与A股相比，港股估值大幅折价，对于很多价值投资者，港股是个抄底机会。”
" 券商：谨慎，市场仍处寻底阶段
同样是对于市场的下跌的判断，几乎所有的券商报告观点都显得较为谨慎，认为市场仍处寻底过程，投资者需要谨慎参与反弹。
“预计后市大盘仍将进一步寻底。”渤海证券认为，近期市场延续震荡下行格局，大盘再现的恐慌性下跌进一步打击了市场的持股信心。悲观氛围中，在系统性风险尚未解除之际，投资者应谨慎参与反弹，如从中长线的角度而言，则可关注环保板块内超跌的优质成长股，逢低吸纳，等待市场企稳后的估值修复行情。
" 中信证券(" 600030," 股吧)认为近期A股市场的暴跌，不仅是受海外市场下跌影响，且正在公布的上市公司" 业绩预告也大都低于预期，双重因素的叠加，强化了投资者持币过年和节前离场的预期，且这些预期在持续的缩量和外部冲击下更进一步加大了对指数的负面影响。
“市场维稳的积极因素正在不断累积，看多的情绪正在酝酿。”" 申万宏源(" 000166," 股吧)认为，就安全性角度考虑，2月份可能是更好的短炒时机，一方面2月份的历史表现更容易受到投资者的普通认可，另一方面，" 两会前的时间窗口，伴随着地方两会的进行使得改革预期讲故事机会再现，届时叠加市场进一步向2500点一线寻找支撑将会达到更多人的投资心理价位”。■
