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2016年以来市场持续低迷，两融余额也随之下行。截至2月1日，两融余额出现22个交易日环比下滑，并一举跌破9000亿元大关，创2015年9月30日以来新低，融资客离场意愿十分坚决。周二市场出现超跌反弹格局，分析人士称虽然临近春节资金偏谨慎，但市场普涨表明部分资金开始进场，或引发融资客参与做多热情，两融余额连降态势或将终止。
两融余额22个交易日连降
截至2月1日，沪深两市' 融资融券余额为8996.34亿元，较前一交易日的9091.72亿元减少95.38亿元。其中，沪市两融余额为5298.69亿元，较前一交易日的5345.69亿元减少47亿元；深市融资融券余额为3697.65亿元，较前一交易日的3746.03亿元减少48.38亿元。
融资客买入将至“冰点”，期间买入额273亿元为1月7日以来新低。
在继续去杠杆化、清理违规资金背景下，A股连续下挫寻底，齿唇相依的两融资金亦步亦趋。从2015年12月30日之后，两融余额均未出现环比上升，两融余额较2015年12月30日的11913.22亿元下降到8996.34亿元，较前期高点下降2916.88亿元。
银行、家用电器等五个行业融资净偿还低于1亿元，其中休闲服务因为两融标的较少，融资净偿还最低，为1518万元。非银金融、化工和医药生物行业融资净偿还额较高，分别为101亿元、68亿元和65亿元。 src="http://i6.hexunimg.cn/2016-02-02/182151625.jpg"> 申万一级28个行业中，休闲服务、农林牧渔、轻工制造、银行、家用电器等五个行业融资净偿还低于1亿元，其中休闲服务因为两融标的较少，融资净偿还最低，为1518万元。非银金融、化工和医药生物行业融资净偿还额较高，分别为101亿元、68亿元和65亿元。
事实上，今年以来申万一级28个行业均呈现融资净偿还态势。其中，非银金融、计算机、医药生物融资净偿还最多，分别为304亿元、186亿元、180亿元。休闲服务、纺织服装、建筑材料融资净偿还较少，分别为4.7亿元、30亿元、31亿元。
融资净偿还，净偿还个股比例高达98.6%。其中，中信证券、中国重工、中国平安、海通证券、京东方A、太平洋的个股融资净流出金额最大，融资净偿还金额均在15亿元以上。 src="http://i5.hexunimg.cn/2016-02-02/182151626.jpg"> 个股来看，在两市891只两融标的中，今年以来879只个股出现融资净偿还，净偿还个股比例高达98.6%。其中，中信证券、中国重工、中国平安、海通证券、京东方A、太平洋的个股融资净流出金额最大，融资净偿还金额均在15亿元以上。
融资客关注，其中，融资客逆势融资加仓金地集团、民生银行、飞乐音响、万达信息等12只个股。在二级市场上，金地集团股价持续上行接近历史高点16.68元，又如民生银行、七星电子等均有不俗表现。 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-02-02/182151627.jpg"> 虽然两融持续降温，但部分个股仍受融资客关注，其中，融资客逆势融资加仓金地集团、民生银行、飞乐音响、万达信息等12只个股。在二级市场上，金地集团股价持续上行接近历史高点16.68元，又如民生银行、七星电子等均有不俗表现。
两融余额跌破9000亿引发市场猜想
回溯去年疯狂的资金市、杠杆市，' 沪指从3000点快速路攀升到5000点，牛市点燃全民' 炒股热情，也不断加大杠杆资金效应。但成也萧何，败也萧何，当去杠杆化加码，杠杆资金逐渐离开市场，在一定程度上引起A股市场加速下行。分析人士认为，当两融余额不断上升的时候，表明市场看多气氛浓厚，那么市场出现上涨，就将影响两融余继续上升，两者关系本质上相互影响，市场走弱也将影响两融余额的走低。
市场回落到估值区间下限，场内外资金开始博弈，股价随后出现反弹。2015年9月30日两融余额9067亿元为当时阶段性的低点，沪指也在8月26日至9月份下旬多空双方拉锯将近1个月，随着市场做多情绪开始升温，两融余额也随之上升，股市随后出现三个月反弹。 src="http://i5.hexunimg.cn/2016-02-02/182151629.jpg"> 当市场回落到估值区间下限，场内外资金开始博弈，股价随后出现反弹。2015年9月30日两融余额9067亿元为当时阶段性的低点，沪指也在8月26日至9月份下旬多空双方拉锯将近1个月，随着市场做多情绪开始升温，两融余额也随之上升，股市随后出现三个月反弹。
目前两融余额8996亿元略低于去年9月底9000亿大关，而沪指在2700点反复震荡，加上周二市场走强，“短期底部”是否会成为共识？
市场人士普遍认为，目前多空分歧增大。多头期待沪指前低2850点之下为空头陷阱，即将收复之；空头期待沪指2850点将为反弹天花板，反弹后将再创新低。技术上看，各大指数上方不断下行的5周均线将为反弹的首道重要阻力位。
' target='_blank' >南方基金首席策略分析' target='_blank' >杨德龙认为，春节将至，' 大盘有望迎来一波红包' 行情，投资者可以积极把握。根据统计，' 两会之前大盘反弹概率超过80%。1月份大盘已经收出大阴线，2月份有望收出一根中阳线甚至大阳线。在目前这个阶段，持有或抄底一些优质个股，需要的仅仅是耐心和等待，收获的可能是累累硕果。
瀚信资产基金经理孙健同样持较为乐观态度，他认为两会前行情会有反弹，二月份行情上涨概率相对较大。“2016年1月份A股录得巨大跌幅，同时叠加两会窗口期以及节前流动性释放，这些都是我们较为看好行情的理由。”
丰岭资本董事长金斌则持偏谨慎态度，他认为由于2016年以来央行为了保持人民币汇率稳定，一定程度上牺牲了国内的流动性，再加上经济形势不佳及' 股票 估值整体偏贵，股票 市场跌幅较大，且目前这种形势并没有大的改观，所以整体上对未来股票 市场走势仍然偏谨慎。
