国泰君安：牛市将延续 成长股将是主要旋律顺水鱼财经

黄燕铭（资料图）

  6月5日" 沪指站上5000点大关，" 国泰君安研究所所长黄燕铭指出，展望未来，成长股将是" 股票 市场的主要旋律，但却不是唯一的旋律，成长股和价值股的交替性" 行情仍将延续。

黄燕铭认为，从2014年4月到现在的一年多时间里，中国的股票 市场经历了两大行情阶段。第一阶段是2014年4月至2015年1月中旬，改革堵住三大资金黑洞，推动无风险利率下行，表现为大量外围资金进入股市，推升股票 市场上涨，主要表现为价值股的行情;2015年1月中旬到2015年5月，各项改革政策的推出，提升投资者的风险偏好，表现为存量投资者的积极性大幅度提高，同样推动股票 市场上涨，主要表现为成长股的行情。

黄燕铭指出，牛市还没有结束，因为在推动此轮牛市的重要指标(无风险利率、风险偏好)还有一个指标至今没有发挥作用，那就是“风险评价”。他认为，这个指标将在中国经济未来探底的过程之中，不是经济的实际见底，而是人们预期能够见到这个底部的时候，而这又将是一个反复确认和修正的过程。

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