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昨日市场伴随交行、中行混改的消息，以及中国中车重组完成后复牌，带动沪指大涨逾2%，大金融及国企改革个股纷纷表现，交通银行、中国银行、中国中车、中粮地产等强势涨停。消息面上，日前中央全面深化改革领导小组第十三次会议通过《关於加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》，要求加快形成全面覆盖、分工明确、协同配合、制约有力的国有资产监督体系。会议还审议通过了《关於在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》等。
分析人士指出，央企改革正在等待顶层政策，地方国企又在关注着央企动作，拟效仿其进行资产整合，因而市场中这些概念股的相关性较大，一起站在了风口。
6月5日，随着《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》，在中央深改领导小组第十三次会议通过，外界期盼已久的国企改革有望加快步伐。
“国企改革将是驱动6月蓝筹阶段性行情的最大的主题。”齐鲁证券的依据是：6月国企改革顶层设计方案大概率出台和6月8日中国中车复牌的事件催化。
齐鲁证券认为，以资本平台为核心的央企整合的加速推进，会进一步点燃资本市场并购重组的预期，“外延并购成长模式”也将在今年下半年从创业板、小市值股票 向主板央企蓝筹进一步扩散。
有机构梳理国企整合概念，大致可以分为航天系、核电系、船舶系和钢铁系这么四大类。
以航天系为例，国金证券在研报中指出，航天科技集团、航天科工集团资产证券化率较低，航天科技集团仅为9.1%，航天科工集团仅为19.9%，两大集团科研院所的核心资产均未在上市平台内。随着航天系进入资本运作的密集期，航天系提高资产证券化率将是必然趋势。
国金证券认为航天板块和核电板块的投资机会是资产注入，可关注的投资标的为中国卫星、航天长峰、航天动力、航天科技；中核科技、东方锆业、上海电力、东方能源、东方电气。
至于船舶和钢铁板块，或将有整合机会。国金证券推荐的标的股是，中国船舶、中国重工、中船防务以及武钢股份、宝钢股份。
此外，齐鲁证券认为，电力集团的整体上市，石化双雄的合并，中粮集团、中发农集团与中国盐业集团的改革都是可以关注的投资机会。
国联证券认为5000点之上 国企改革引领牛市下半程。国企改革进行时，顶层设计方案将加速出台。十八届三中全会提到积极发展混合所有制、完善国有资产管理体制、推动建设现代企业制度等，为国企改革指明了方向。之后" 国资委带头积极推进国企改革，目前央企四项方案试点正在运行，第二批试点央企名单预计将公布；同时，各地国资委均发布相关政策或建立试点，国企改革进行如火如荼。顶层设计方案虽尚未公布，但是5月份《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》明确提及“出台相关指导意见”，我们认为顶层设计方案将很快与市场见面，国企改革的进程将进一步加速。
国企改革的核心框架是理顺两个关系。我认为这一轮的国企改革可以从两个方面去理解：一是正确处理政府与企业的关系，二是如何处理企业与市场的关系。处理政府与企业的关系主要体现为以下两点：将国资委的管理企业转为设立国资运营中心或国有投资公司管理资本为主，提高国企收益上缴比例。处理企业与市场的关系则包括打破行业垄断，发展混合所有制破除国有股权比重过高局面，提高经营层面的市场化程度如建立职业经理人制度、股权激励等。
国企改革试点公司与顶层设计方案带来主题性投资机会。国企改革虽然在短期内难以明显改善公司" 业绩，但是预期的改善能够为股价上涨提供动力，进而具有一定的投资机会。第二批试点和顶层设计方案即将发布，建议关注相关投资机会。
银行迎混改市值管理风口
交行一纸混改" 公告拉开了" 银行业国企混改的帷幕。在前有" 光大银行(" 601818," 股吧)、" 民生银行(" 600016," 股吧)等部分商业银行的业务拆分后，" 交通银行拟引入复星、腾讯等民营资本的混改动作已成银行业国企的里程碑事件。作为第一单推出深入混改的国有商业银行，该动作必会对其他国有大行和中小商业银行的改革进程产生积极催化效应。
资金面上，分析师表示，目前以交通银行、" 南京银行(" 601009," 股吧)等为首的" 个股筹码锁定良好，资金的深度沉淀有利于后续行情的平稳和持续。不过，与银行政策性混改主导的波段行情不同，" 保险股虽然仍处于趋势上行中，但在经历近期的波动后，一" 季报净利的兑现、以及" 中国平安调出两融的影响等仍需要时间再做进一步消化。券商方面，因前期涨幅已大，估值相对偏高，降杠杆、去两融的趋势对其短线亦不利。在担保率调整、两融标的调出（" 中信证券(" 600030," 股吧)被券商调出两融）、券商股减持（" 招商证券(" 600999," 股吧)等遭机构调低仓位）的大背景下，券商股仍会以脉冲式表现为主，短线暂无集体性行情。
中央国企：静待改革第二批名单
去年7月，国资委宣布在所监管的6家央企中开展“四项改革”，包括中央企业改组国有资本投资公司试点；中央企业发展混合所有制经济试点；中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点以及在国资委管理主要负责人的中央企业中选择2~3家开展派驻纪检组试点。虽然第一批名单发布后，市场并不知道每个集团的具体方案，但旗下上市公司的股价却立刻开启了“上涨之旅”。
值得注意的是，第一批试点中实行国有资本投资公司改革试点的" 国投集团和" 中粮集团旗下的上市公司，涨幅明显超过实行混合所有制改革的中医药集团和建材集团旗下的上市公司。有券商指出，从操作上看，国有资本投资公司试点的核心在于集团优质资产的整合、注入，以中粮集团为例，" 中粮生化(" 000930," 股吧)和" 中粮屯河(" 600737," 股吧)很有可能作为集团粮油资产的整合平台，而" 中粮地产(" 000031," 股吧)则有望成为集团" 房地产资产的整合平台。因此，一旦集团下的某个上市公司被选择资产整合的平台，该上市公司的资产和市值将有实质性的快速增加甚至翻倍；而对于以引入战略投资者、股权激励、员工持股为核心方式的混合所有制改革试点，从公司的实质经营层面则往往看不到立竿见影的效果。
省级国企：提高资产证券化率是核心
对于省级国有企业改革，多是以资产证券化为核心。因此，机构建议针对省级国有企业的投资机会，在紧跟可能整体上市和资产注入的相关标的的基础上，对未来各省公布的国企改革方案细则中所涉及到的组建国有资本投资公司试点的标的也要牢牢把握。截至目前，已有逾20个省份发布了深化国资国企改革实施意见，但除了广东、江苏发布了方案的实施细则外，其余省份的实施意见都过于概括，没有太多针对性的实施细则。不过，随着国企改革“1+N”顶层规划的落地，让各省级国资将不再有后顾之忧，今年下半年，将是各省份国企改革方案实施细则加快落地的阶段。其中，最先发布国企改革20条的上海，以及已经发布国企改革方案实施细则的广东和江苏是目前最值得关注的三个地域。
5月30日，广州市发布国企改革纲领性文件提出到2017年，市属企业调整至30户左右，其中市属经营性国有资产的80%集中在战略性" 新兴产业、先进制造业与现代服务业、基础设施与民生保障等关键领域，优势产业全部集中到前20户大企业集团。
尽管广州国企改革的方案出炉消息选择在周末出台，但“箭在弦上”的广州国企股还是在本周大爆发。目前，广州国资委监管的A股上市公司中" 广州友谊(" 000987," 股吧)正在被越秀金控“借壳”，" 广日股份(" 600894," 股吧)也刚刚“借壳”广钢。另外，广州金控、广州银行、广州酒家、广州港等集团目前尚无A股上市公司平台。因此，从竞争性以及当前业绩表现来看，" 珠江实业(" 600684," 股吧)、" 广百股份(" 002187," 股吧)、" 东方宾馆(" 000524," 股吧)、" 广州发展(" 600098," 股吧)等未来存在较大的想象空间。（来源：证券市场红周刊(" 博客," 微博)）
央企整合主题贯穿全年
市场分析人士认为，国企改革已再次进入政策密集推动阶段，各部委对于国企改革的高度重视以及积极推动，都显示其深化国企改革的决心，预计国企改革顶层设计方案近期出台概率较大，将带来国企改革主题全年最强“风口”。
随着总体方案出台的临近，资本市场央企改革概念股的表现风生水起。6月5日，" 沪指一举突破5000点，央企国资改革概念股表现活跃，板块上涨2.93%，中粮地产、" 新兴铸管(" 000778," 股吧)、" 中国中铁、" 中国铁建等个股涨停。被动型分级基金国企改B，近半个月也已上涨逾50%，反映投资者对国企改革概念的强烈预期。
二级市场上，首批央企试点企业国家开发投资公司、中粮集团、" 中国医药(" 600056," 股吧)集团、" 中国建筑材料集团、中国节能环保集团、" 新兴际华集团等旗下公司在上周表现不俗。其中，" 国投新集(" 601918," 股吧)已连收两个涨停、" 中纺投资(" 600061," 股吧)、中粮生化、中粮地产、" 洛阳玻璃(" 600876," 股吧)、" 瑞泰科技(" 002066," 股吧)等周涨幅均超30%。
消息层面，6月1日，国资委公告指出，经报国务院批准，" 中国电力投资集团公司和国家核电技术有限公司实施联合重组。据悉，新组建的国家电力投资集团资产规模超过7000亿元，年营业收入超2000亿元，预计将于本月内挂牌。备受瞩目的中国南车和中国北车的合并事宜尘埃落定，中国南车6月2日晚间发布公告，称“中国南车”更名为“" 中国中车(" 601766," 股吧)”，" 股票 8日起复牌。同时，地方国资层面，继黑龙江出台分类监管实施意见后，5月30日，广州市全面深化国资国企改革意见出炉，提出到2017年，市属企业调整至30户左右，资产证券化率要从目前的20%上升到70%，2017年将超过70%，致使广东国资改革概念股大涨。
6月2日，珠啤集团100%国有股权划入广州国资发展控股有限公司。股权划转后，珠啤集团将成为国资发展的全资子公司，而国资发展由广州市国资委全资持股。此前，广州国资发展控股有限公司已参与广州友谊收购越秀金控100%股权的定增，以及" 广州浪奇(" 000523," 股吧)的定增计划。广州国资发展作为国资运营平台的作用正逐渐清晰。
" 齐鲁证券认为，在预期顶层设计方案近期出台和8日中国中车复牌的双重催化下，国企改革将是驱动6月蓝筹阶段性行情的最大主题。以资本平台为核心的央企整合加速推进，会进一步增强资本市场并购重组的预期。首先，无论是从保障国有资产在关键领域做大做强，还是“" 一带一路”战略下的走出去，央企整合具有牵动全局的作用，将受到政策持续强力推动；第二，2015年是“十二五”的收官之年，根据“十二五”规划央企数量将减少至30-50家的要求，央企整合在今年必然会加速推动，成为贯穿全年的主题性投资机会。因此，今年以来有关键人员调动以及所在行业有明确产能整合政策的央企集团，将是6月国企改革主题的最明确受益对象。
" 申万宏源(" 000166," 股吧)认为，一旦国企改革顶层设计出台，地方国企改革将加速。地方国资资产整合是地方优化产业布局、提升证券化率、改善经营现状的重要抓手。2014年初以来，地方国企累计收益跑输央企，估值相对较低，未来空间巨大，对标央企，地方国企资产回报率、权益报酬率等指标落后，更有必要加快改革。从区域来看，可重点关注上海、广东、江苏、北京、浙江以及山东改革推进速度较快区域。
谁是下一个南北车
在月初国务院常务会议释放出央企重组“强强联合”指引信号的背景下，围绕央企整合的主题行情仍将延续和发酵。齐鲁证券分析师罗文波认为，央企整合是关乎全局的国家战略，将在未来8年持续引发资本市场关注，2015是关键之年。尽管4月27日晚间，国资委发布声明对传闻进行“辟谣”。但我们认为，站在更高的角度，无论是从保障国有资产在关键领域做大做强，还是“一带一路”战略下的资本输出与国际竞争，央企整合关乎新一届领导层核心战略，具有牵动全局的作用，将受到政府的持续强力推动。
就投资机会来看，南北船整合预期被业内人士普遍看好。消息面来看，3月25日，" 中国船舶(" 600150," 股吧)重工集团和中国船舶工业集团双双发布消息称，中船工业原董事长、党委书记" 胡问鸣任" 中船重工董事长、党组书记；中船重工原党组成员、副总经理董强任中船工业董事长、党组书记；即所谓北船和南船领导层对调。这一消息直接推升市场对两大造船集团可能进行合并的预期。
" 中信建投证券分析师高晓春认为，南北船合并，将以北船为主导，因为从收入、利润、净资产和市值看北船远大于南船；目前南北船领导安排为未来的合并做好铺垫，北船领导胡总着眼于战略、擅长资本运作、合并后的一把手，南船领导董总是大连造船新厂车间出身、真正的船舶制造专家、合并后的二把手。" 中国重工(" 601989," 股吧)、" 中船防务(" 600685," 股吧)都面临着“先整后合、双重机遇”；看好北船以中国重工为平台进行科研院所资产注入等，以中船防务为平台进行南船军船资产证券化。
除此之外，中国中铁、中国铁建的合并传闻也正成为坊间热议的焦点。有媒体报道称，与中国南、北车合并异曲同工，同为行业两大竞争对手的中国中铁和中国铁建的合并，可以防止恶性竞争，对工程有利、对发展有利。合并以后也可以避免腐败，可以靠真正的技术和中铁总合理谈判。
可以看到，2015年是“十二五”的收官之年，根据“十二五”规划央企数量将减少至30-50家的要求，央企整合在今年必然会加速推动。就目前来看，央企整合速度明显加快，央企整合也被业内人士看做贯穿全年的主题性投资机会。（和讯股票 综合）
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