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TCL集团：股权回购计划彰显管理层信心
2014年，公司启动了以“双+”战略转型，推动公司建立“产品+服务”的新盈利模式。我们认为公司战略转型已经取得了初步成果，跨界合作全面推进，“全球播”业务创新领先，欢网获得腾讯入股，金融、物流、' 智能家居业务全面开花。TCL 不再是单纯的硬件制造企业，发展潜力巨大。预计公司2015-17 年收入1227/1488/1710 亿，ESP 0.34/0.44/0.53 元，维持8.5 元目标价。我们认为，股权回购计划彰显了公司管理层对未来发展的信心，我们继续看好“客厅经济”大机遇下公司的发展潜力，TCL 将成为客厅经济大发展时期最关键的受益者之一，，重申“增持”评级。(' target='_blank' >国泰君安增持)
' howImage('stock','1_600429',this,event,'1770') 三元股份(' 600429,' 股吧)：奶粉业务快速增长，期待改革持续推进
北京' 国企改革排头兵，股权激励或是下一步重点方向。公司通过增发已顺利引入战略投资者' target='_blank' >复星集团，2015 年 3 月底复星系两名高管进入公司董事会。我们认为随着战投的进入，公司未来将进一步改进管理体制和激励机制，完善现代企业法人治理结构，进一步提升经营效率，股权激励或是下一步重点改革方向。' 盈利预测与估值。预计公司 15-17 年收入分别为 50.67/57.83/68.58 亿元，EPS 分别为 0.06/0.10/0.16 元，对标可比公司市值及估值，并且考虑到公司未来可能持续推动改革进程，激发收入、利润增长动力，可拥有合理估值溢价，因此给予公司 15 年 4.2xPS，对应目标市值 213 亿元，目标价 14.2 元，买入评级。(' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)（600837） 买入)
' howImage('stock','2_002717',this,event,'1770') 岭南园林(' 002717,' 股吧)：金鸡初啼，布局文化生态产业链
地产回暖带动园林景气提升， PPP 助力订单增长。 4 月以来地产销售回暖，园林行业景气度逐步回升，利好公司主业。公司积极开拓 PPP 模式，于今年 2 月份签署合肥市肥西县 50 亿元 PPP 大单。公司股权激励行权对' 业绩要求较高，划定业绩底线。此外公司向环保生态领域延伸亦有较大潜力。投资建议：我们预测公司 2015/2016/2017 年 EPS 分别为 0.57/0.82/1.09 元，采取分部估值，公司主业给予 70 亿目标市值(2016 年 30 倍 PE)，恒润科技给予 30 亿元目标市值，目标总市值 100 亿元，对应 30.7 元目标价，买入-A 评级。(安信证券 买入)
' howImage('stock','2_002285',this,event,'1770') 世联行(' 002285,' 股吧)：参与城市更新、发挥业务协同
优异基因决定了多点布局的能力：我们一直认为，不要以' 房地产周期股的角度去看待公司，也不要简单地通过公司单一业务的天花板来判断公司的发展空间。公司在房地产服务领域的市场地位(新房代理龙头、上市公司) 、专业能力(咨询、研究和' 数据库)和资源优势(包括对政府、开发商和个人)构成了公司的优异基因，这使得公司能广泛布局，通过与不同的强者结合开启外延式增长和业务协同，深入布局资产服务和产业链金融领域，预计在未来我们还会看到公司类似的动作。基本面有支撑，维持推荐评级：由于公司传统业务增长较快，金融服务、电商和资产服务业务发展顺利，公司预测上半年净利润增长0-30%， 我们预计在 15%左右。 公司基本面有良好的支撑，当前股价对应的 PB 不到 10 倍，从国外平台型的对标公司估值来看是明显低估。我们预计公司 15-17 年 EPS 分别为 0.35、0.42 和 0.54 元，维持公司推荐评级。(' target='_blank' >银河证券推荐)
