政策底已确立 市场底或在不远处顺水鱼财经

IPO暂缓，控制定增，减少短期供给；鼓励上市公司增持回购、间接限制了产业资本的减持；21家' 券商出资1200亿的救市基金，并承诺4500点下方不减持，以及基金公司自有资金认购基金等，为股市直接输血;央行为证金公司提供资金便利，汇金入市等。这么多王牌出来后，相信已经没有人再怀疑这就是政策底了。

“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。2008年10月，' target='_blank' >巴菲特在纽约时报上发表文章《我正在买入美国' 股票 》，当时正是金融危机导致投资者极为恐慌纷纷抛售之时。事后证明，巴菲特这篇文章对股市的长期判断相当准确，在经历09 年初最后一波恐慌性杀跌后，' 道指于3 月初见底反弹，进而开启已达6年多的长牛、慢牛之路。所以，接下来最重要的事情，莫过于尽快找到市场底了，因为这直接决定你的调仓换股或是否加仓。

市场底有规律可循

安信证券认为，从中国、' 美国股市的历史经验来看，除非出现大萧条、次贷危机级别的恶劣宏观情景，经历十个交易日里跌幅超过20%之后，市场离底部的平均幅度大约4.5%左右。

根据历史情况，政策底出现后市场底在半个月内可能才会出现。市场就像一个得了重病的病人，恢复起来需要一段时间，尤其是目前市场情绪，往往游走在悲喜两个极端，不是跌停就是涨停。

对于投资者来说，如何判断市场情绪是否企稳呢？有两个指标必须关注，一是' 大盘必须收盘站上5日均线，二是成交量明显放大，因为这一轮下跌' 行情，大家都用这波大牛市的利润来扛，看谁扛的久，看谁耗得久，所以成交量一直放不大。而收复5日线，则代表短期多头可以缓一口气。

' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)[-7.88% 资金 ' 研报]认为，从历史规律上看，“市场底部”在恐惧绝望的市场情绪中构筑的，这次也不会例外。现在市场上弥漫着悲观绝望以及反弹清仓的想法，这个时候很可能就是“市场底部区域”。现在的问题是一群后知后觉、被恐惧抓住心灵的人在在微信和' 微博上迅速传播恐慌和谣言,构成了空头阵营的最后的乌合之众，所以，不排除恐慌情绪的“洪峰”会在周一、周二出现，大盘调整也许还会有极端值，比如短暂地跌破3600点。但是，极端低点值对于投资的意义并不大，而更应该关注风险和收益的匹配性。上涨时往往无法猜到极端高点数值，而下跌时也无法去预测极端低点数值，这种极端值都是一扫而过，无从买卖，类似1664点、1849点历史性绝对低点都是盘中探到又很快被拉回。

3600点有望成为市场底

兴业证券认为，大盘3600点附近就是未来盘整市的市场底部区域，但是，股灾后期的市场已经是惊弓之鸟、行情仍不稳定，波动性会依然很大，因此，不排除在盘中出现短暂的极端低点数值，比如，下探3400点附近（成交密集区，09年熊市大反弹的高点，今年1季度箱体震荡的顶部）。

第二个大概率判断是指数权重股企稳反弹，因为，政府救市势在必行，而且会吸取前一周“维稳”的经验教训，而集中力量干预。

第三个大概率是政府此次“维稳”从中期来看只是稳定住市场，而不会搞类似1999年“5.19”类型的人造牛市，因为，这是吸取了当年“四万亿”的经验和教训，所以，短期之内也许“矫枉过正”，但之后将走向震荡市、' 个股行情。

从估值体系来看，A股已经进入到长期价值区域，上证A股的TTM市盈率是17倍，沪深300TTM市盈率低于15倍，立足中期，从风险和收益的匹配度来看，3600点附近的A股投资机会逐步有吸引力了，因此，3600点附近有望是此次股灾之后的市场底部区域。

兴业证券认为，从估值体系来看，A股已经进入到长期价值区域，上证A股的TTM市盈率是17倍，沪深300TTM市盈率低于15倍，立足中期，从风险和收益的匹配度来看，3600点附近的A股投资机会逐步有吸引力了，因此，3600点附近有望是此次股灾之后的市场底部区域。

技术调整到位 反弹条件已具备

' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)认为，连续三周下跌之后，点位和时间上已达到技术调整要求，反弹条件具备。点位上，即使按照历史上最坏的情景，高点回落30%也达到阶段性低点，之后跟随止跌回升。

' 上证指数[-1.29%]从高点5178点测算，30%的回落对应点位3624 点，目前已经达到；' 创业板指[-5.69%]从高点4037 点回落已经超过30%。

指标上，上证指数、创业板指，日线RSI均已明显超跌；周线RSI也已压制低位，接近超跌，中短期风险释放较为充分。时间上，6月的大跌使得7 月初存在再度下探的压力，目前已出现再度下探，止跌的时间条件已经具备。反弹的高度，按照6月份的下跌幅度（高低点、开收盘）两种测算，上证指数的目标在4500 点附近，创业板在3200-3400点。

总体上看，股指短期大跌之后，风险释放较充分，止跌条件具备，反弹随时可能出现。