安信证券：七月反弹 关注国防军工等超跌行业顺水鱼财经

安信证券在今日发布的策略报告中表示，回顾' 美国、台湾、香港和日本历史上大大小小的股灾历史，可以得到两个基本性结论。牛市过程中，发生“股灾”并不必然导致牛市的终结，除非牛市的基础性逻辑已走向终结。否则，只要政府当局处理得当，包括迅速反应、力度强力且措施具有强针对性，市场仍将会重新恢复信心，重返升势。

安信证券表示，股灾无小事，政府应当强力挽救。美国大萧条、日本1990年股市崩盘，都显现出政府无力反击，其后经济社会都陷入长期低迷；台湾1990年股灾没能挽救，后果虽然好点，但其经济增速在整个上世纪九十年代都处于下行过程中。实际上，美国在经历1929年的大萧条之后，每逢股灾发生，都会大力挽救。香港1998年对国际资本袭击的狙击战也很好地维护了其金融系统，使得经济可以顺利恢复。

安信证券为，A股牛市的逻辑基础并没有终结。这一轮牛市的大背景实际上是中国发展方式进入实质性转型阶段，这个大趋势并没有受到损伤，其推动市场活跃的过程也不会结束：从宏观来看，各项国家战略仍将大力推进。对内，全面深化改革不会停滞，' 国企改革、创新驱动发展战略、区域发展战略等各项战略仍将继续推进；对外，以“' 一带一路”为中心的“走出去”战略将大概率贯穿整个“习李时代”。政府推进转型大方向明确且坚定，激活微观主体活力！从微观来看，企业认同转型大方向并付诸实施，经营投资活动紧跟转型，企业活力十足！此次市场的暴力调整应当还未损伤到企业的活力。

安信证券表示，政府的救市行动已经打响，力度、针对性已然到位。6月份底央行降息降准发出救市第一声，但力度并不够。7月4-5日，21家' 券商出资1200亿购买蓝筹、央行为证金公司提供流动性支持，真枪实弹的强力政策，力度足够大！而场外配资存量在整改期间持续运行、出台《证券公司' 融资融券业务管理办法》等措施都具有针对性地降低配资杠杆的杀伤力。总体上，在牛市逻辑基础没发生变化，并且政府有针对性的强力救市措施已出台的背景下，中短期来看，市场出现强力反弹是大概率事件。

安信证券认为，行业配置上，中短期来看，“超跌反弹”和“国家背书”是两条不能忽视的逻辑主线。主线一：超跌反弹。根据海外市场上大跌反弹后的经验，可以发现，在短期内快速且有力反弹的行业大多是此前跌幅较大的行业。建议关注计算机、国防军工、建筑等此前超跌的行业，它们在短期内大概率可以获得相对大幅的反弹收益。主线二：国家背书。“国家背书”的' 资金流向，将推动板块权重' 股票 持续上涨。以金融为代表的蓝筹板块易获取超额收益。