叶檀：市场平稳后 发现价值将再成主旋律顺水鱼财经

◎每经评论员 叶檀

昨日，A股市场吹起了冲锋号。' 现货市场全部翻红，由于事实上的无限量接盘，强行拉动市场人气后，市场人气自动上升，抄底者众多，也实现了社会资金与国家队资金的合力。

沪深双双低开后回升，' 沪指10：30以后在3500点展开争夺战，午后开盘延续上升态势，连破3600、3700两关口，两市共逾1200股上涨，下午抛股者已无还手之力。港股' 恒生指数与H股指数在9：45左右到低位后一路上升，同样没有悬念。境内外市场开战第一阶段均告成功。

' 期货市场同样如此，三大' 主力期指合约全部涨停。除了IH外，其他' 期指各期限主力非主力合约大多数涨停。估计不必等到7月17日交割日，空方就会投子认输。

政策层面继续加强力度，以防平仓爆仓。继央行、财政部、保监会、国资委与上市公司提出不会抽血外，7月9日银监会提出，允许' 银行业金融机构对已到期的' 股票 质押贷款与客户重新合理确定期限。质押率低于合约规定的，允许双方自行商定押品调整等，大意是委托理财、' 信托、股票 质押上市公司有展期，重新确定风险线，如果上市公司回购股票 的，还可以继续质押融资。各家银行与证金公司展开合作，提供同业融资。

对市场的支持走到这一步，显示大局已定。

亏损的人与机构有两类：一类是前期做多尤其是跟风融资进行趋势融资的投资者，他们没有止损，有的被强行平仓，多年财富毁于一旦。

两融余额在6月18日触及这轮牛市高点后，截至7月7日已连续13个交易日下滑。场外配资已经出局或者已被平仓。7月8日有媒体报道，最近的' 行情中已经有过半客户被强行平仓，熬过去的可以减少损失。

场内融资盘已清理得差不多。沪深交易所最新' 数据显示，截至7月7日，沪深两市两融余额已回落至1.62万亿元，较6月18日的2.27万亿元最高规模时相比，已经大幅回落6500亿元。7月8日又流出1700.19亿元，较最高规模大致流出在8200亿元左右。

据测算，假设沪指跌到2000点，融资盘一直不平仓，那么融资盘可能给' 券商带来约3000亿元损失，给银行带来不超过4000亿损失，由于是非常极端的情况，这可以看作是券商和银行损失的上限。实际情况要乐观一些，考虑到市场已经回稳，以市场恐慌日作为最低价，沪指应该在3500点左右。

另一类是期指空头，他们赚了大钱试图通过市场连续下跌赚钱，现在被封堵。

有媒体从多个不同信源获知，7月2日当天有多个机构接到' 中金所电话窗口指导，要求“不要做空，对于300手以上空单持仓者，亦要求尽快平仓，两项口头通知期限是周五（7月3日）前。”

7月3日收盘后，中金所公布《关于近期' 股指期货市场交易情况的通报》，以后进行封杀，单向持仓手数，新开套保空单填表，终结套利编码的500次撤单豁免，严查利用套保编码做投机。他们赚了大钱，但不知道止盈的道理，既然你可以钻漏洞用套保编码高频交易，难道托市的学不会吗？

很多人在抄底，未来还会融资，市场恢复，这些稳定市场的部队也会各为其主。病来如山倒，病去如抽丝，恢复需要时间。

经历这轮大跌，投资者有必要让自己更理性更有观察力，或者将资产交给诚信的专业投资者打理，或者找到真正被低估的价值股。其他的捷径不是为普通投资者准备的，所以不要指望天上会掉馅饼。