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和讯投资学院首席教授王宁老师
和讯" 股票 消息 7月11日，" 和讯网2015年证券市场中期策略会在北京举行，本次大会的主题为“大国牛市”。在改革稳步推进，牛市突遇波折的关键时刻，" 刘纪鹏、任泽平、" 孙建波、许维鸿、尚国明等30多位专家学者齐聚和讯，为广大投资者点睛宏观经济，把脉后市走向，透视下半年机会。
和讯投资学院首席教授" 王宁老师在现场发表主题演讲谈到本次股市调整时表示，我说中长线我看好中国的股市，我认为这次调整是毛毛雨。正是因为我后面画蛇添足添这句话，我认为短线有风险，中长线看好，最不应该说最后一句话，我认为是太阳雨。大家说短线有风险可以扛住，没有想到这个太阳雨变成了暴风雨，变成飓风了，这是超乎所有人想象。
以下为全文实录：
王宁：感谢大家在灾后重建的时期来北京参加我们的活动。前面的这些专家和老师们对于国家股灾的献计献策，以及宏观基本面的研讨说得比较多，大家都知道我的强项还是对于市场本身，以及对于我们每个市场的交易者，技术形态的把握，我们是在短短的15--20分钟的主题演讲里面将我的重点，也就是说前面对国家献计献策，包括从宏观经济面分析股灾的各种成因，以及将来如何避免的方法，不在我今天的探讨范围内。因为我这一段看到了市场在媒体里面清一色都是看多的文章，好像没有看空的文章，我没有调查，我觉得看空的文章在" 互联网里面已经绝迹了。这不代表市场真实方向是这样，而它代表市场的严峻性。
但是对于我们交易这本身我们应该反思我们自己的问题。最近常听到有一些股民朋友调侃说，这轮牛市非常好，把我熊市赚的钱都赔回去。在座的我们本身投资学院的投资学员很多，我相信我们绝大多数人是回撤了这几个月的利润，我相信整体学员里面并没有吞食我们熊市当中赚的利润。稍微举一下手，现在已经把熊市赚的钱都赔进去的人请举一下手，我看有几个？不举手因为熊市里面也没有赚到钱。当然这是开玩笑。
对于交易者本身，其实中国应该反思的问题更多，但是因为我们现在是一个集中维稳的时期，都不要求散户来检讨自己，都把市场所谓的错误和股灾追究在各方面，最应该检讨的是在世界上唯一一个散户比占到70%--80%的羊群市场里面股灾的成因才是真正的主项，这是非常关键的。
比如说我在" 微博里经常跟大家说，会用K线图看" 大盘才是真正的交易高手，马上微博里就有人恢复，请老实说一下什么叫K线图。这种人不在少数。周末的时候我写了一篇预测的文章，我说下周" 个股将全面分化。按理说我们讲是非常通俗的提法，马上微博里面就有人在说，请您讲一下什么叫分化？你说的也不明白，你认为到底是涨还是跌，你告诉我涨或者跌就完了，什么叫分化。
你说就这种对于证券市场三无，什么都没有的人，他这样高杠杆买的股票 造成堰塞湖，你说有多可怕。事实上对于杠杆，从我写的三本书里面大家看到我是一直反对，我对西方杠杆的东西，对这些经济学家研究的东西我没有研究的这么深入，但是我的感觉来讲，杠杆是应该给一些完全资金有承受能力，有多年交易理念的人，给他们适度的放开一定的杠杆，一定是在它保证金的范围内的某种按比例的投放，这是我一直的看法。可是我们看到这个杠杆从一开始的时候就让所有的，甚至是刚入市的股民，入市一两年的股民都可以做杠杆，实际上是导致了这种危机。你让他用自己的本钱来" 炒股他都没有能力，你现在放大杠杆炒股只能放大他的风险。所以作为每一个在场的交易者都应该反思自己的问题，你如果连K线图，什么叫卖盘买盘等最基本的东西都不了解，你如何胆敢用1倍、2倍、3倍、4倍的杠杆炒股，首先我们要反思自己的问题，也就是我们一再强调的那句话，我们其实每个人都不要把自己看得太当回事，不管你是什么地位，我们完全改变不了这个社会，这是我这些年非常深刻的体会。
我们改变不了这个社会怎么办？我们就改变我们自己。这才是我们交易者应该反思的问题。至于说给中央献计献策、给证监会献计献策、给央行献计献策，这是理论的经济学家们的问题，不是在座交易者的问题，我们每个人应该面对的是我们的交易行为如何能够适应这个市场，是不是风险我们躲不过？不是这样的。我清晰的记得5月7号调整里面，我让我们的学员坚守520法则，520法则是应对左右股灾的万能法则，可是跌幅两天线之后，我们发现下跌的力度不是很强，但是这两天时间里面我们对学员说，为了锁住自己的手，让他们打新。虽然5月8号、9号我们及时修订策略，让把股票 买回来，有一些是打新没有及时买回来，他们说本来是正常的调整，让我们打新，我们少赚了多少钱。当6月16号、17号股指突破20天线的时候，我说的，从短线来讲，我们520法则必须要坚守的三线止损法，过20天线任何割股和股指必须短线止损的条件。
本来这是一个完美的说辞，但是由于我考虑到上一次5月7号我让大家出来，结果涨了1000点，虽然我们提示大家又回来了，但是毕竟有人说牛市不言顶，你说的太空，万一又像上次那样又涨了一千点，又有人说你上次让我出来就错了，这次你又让我出来。所以我加了一句话，我说中长线我看好中国的股市，我认为这次调整是毛毛雨。这是我非常致命的一句话，如果我不加最后这句话，那么我们这次从1849，从去年预测大牛市到来，到5178，完美的我们看多中国股市，到这次的话，我们应该就又创造了一个奇迹。正是因为我后面画蛇添足添这句话，我认为短线有风险，中长线看好，最不应该说最后一句话，我认为是太阳雨。大家说短线有风险可以扛住，没有想到这个太阳雨变成了暴风雨，变成飓风了，这是超乎所有人想象。
其实调整，我们说一直都是很理性的，因为我们课堂里面我们画出黄金分割的走势图，我们当时讲，当时初跌的时候我们讲，极限的位置是1849涨到5178的半分位，就是在市场的3500点左右，如果要是跌到0.618，那就是我们前面的结论有一点误差。但是现在看或互质就是在0.5的位置企稳。但是之所以称为股灾，是短短20天内下跌了20%多，产生了很多的系统风险，前面的这些老师和经济学家已经讲清楚了，我就不再讲。
投资者应该反思自己的问题，下一次我们面对类似风险的时候能够回避，不是把我们所有的责任都埋怨成海外，埋怨成国家，埋怨成监管层，这是不理智的。因为香港的联交所的主席说得好，从1849涨到5178为什么没有人给" 肖钢主席送红包呢，舆论绑架" 法律，在所谓的舆论自由的情况下，给我们造成很大的灾难。
关于实战的问题，用波浪理论看待灾后重建的问题，前面我们是反思，当时破两天线，应该做一个至少的减仓动作，我们应该亡羊补牢。最近我一直看《欢乐戏剧人》，我非常欣赏宋小宝他有一句名言叫“在哪里跌倒我就在哪里睡一觉”。所谓现在面对市场，对大家灾后重建的看法，因为它这波下跌的速度远远超过我们的想象，那我们就不能把它单纯的用前面我讲的牛市里面正常的短暂的调整来看待，因为这是交易这必须做的事情。当市场真实的走势和你的预测发生某种误差的时候，你应该及时修正你的理论，而不是继续的顽固的坚持自己的看法。为什么我说在哪里跌倒就要在哪里睡一觉？也就是说我对于现在市场的严峻性的新的认识。
清一色的，甚至公安部介入到维稳的" 行情，意味着事情并不是像说大家表面上看到的那么乐观，反而是提醒我们，事情的严重性远远超过我们甚至政府的想象。这是大家应该反思的问题，为什么这样想？因为这次的救市行为涉及到很多对于救市是否符合市场经济，是否符合法律的研讨。包括买入和卖出，包括" 期货的做多和做空，都是宪法允许交易者的权利，现在我们认为国家所做的一切救市行为都是完全的合法合规的，这个政治性我们有。但是我们要认识到，我们还从技术走势来讲，波浪理论我们建议每一个学员都去学习，波浪理论里有交替理论，多少人懂的举手一下？
波浪理论的交替理论，我觉得冲我来的不应该是这几个人，还是重创之下大家神经不太正常的。交替理论也就是波浪的形态在不断的转化，前期5178到3300多点，这是非常严厉的下挫。大家认为在国家的强势救市和各种情况下，大家感觉产生微型反转的可能性大不多？这种可能是不是没有，但是非常小。因为我来这之前还跟" 券商的高管有通电话，这两天的涨停板爆仓的人并不少，因为1：1的杠杆是到1：1.3平仓，可是前一段时间都是极端的跌停板，你比如说1.35的时候，按照你跟券商签的协议你是不爆仓的，可是第二天又渐趋了10%，10%应该平仓，出不去，又移了板，又下去了，也就是很多是平仓的，由于跌停的状况下不能平仓，实际上昨天和前天两天里面，券商的爆仓的盘并没有减少，估计有一些券商在增加，因为前几天堆积的一些没有平仓的盘，到1.3的位置必须的平仓，所以往下走，我想一步登天基本上是不现实，为什么我说我们在哪里跌倒要在哪里睡觉，这是一个调侃的话。当然我们认为，接下来最理想的一种国家和" 老百姓(" 603883," 股吧)都希望的一种，股市的预警态势就是做一个锯齿型的调整，或者做一个复合底，最好在国家给出的4500点到3500点，短短的一千点的范围内出现一个横向振荡的走势。这个走势有什么好处呢？大家都知道资本是逐利的，高位5000点追高的一些人，在3800点、3900点如果持续两个月不能解套，一些场内的人就会出现出局、割肉。同时一些新兴的力量，包括资本，他认为股市跌不下去，他会有一个建仓的行为，这样我们在平台的范围内实现一个筹码的良性的换手。为什么强调良性的换手，据我了解90%的机构都在高位中套了，不存在机构提前入场的问题，因为这是一个悖论，不符合行内常识的理论。
为什么？如果主流机构在高位整体上的撤退了，之前的股灾就不会出现了。大家都知道基金也好、券商也好，你买卖股票 是为了赚钱，如果我大部分的主流机构在高位平出去了，那么我在低位，当政策处这么多利好的时候，就不存在周一涨停板开盘，跌停板收盘，不会出现这种情况。正因为绝大部分的机构在高位没有出局，市场上缺乏资金的流动性全套死，才出现一有反弹总会有人先冲量，这个大家不要埋怨基金，说怎么还卖呢。首先公募基金有一个赎回，你大面积的跌停板就有一个散会赎回的动作，已经跌停的股票 基金卖不出去，它只有卖没有跌停的故跑，这是一个多米诺骨牌，同时还要在中证500为首的股票 做这个股票 ，就造成一个踩踏事件，现在是都没有出来，都没有出来实际上高位堰塞湖的风险绝对没有解除，所以我说最理想的走势我们在3500点到4300点之间的七八百点很少的范围内，如果能稳住两三个月，就是我们今年应对股灾的最好的结局，没有比这个再好的结局了。这两三个月运行到秋季的时候，筹码在这里面完全一个良性的换手，市场真有可能在年底重回5178，或者创会更高点，但是我们一定要重新改变我们对证券市场过于乐观的看法。刚才我讲微型良好是很小的概率，我们金融风险就去掉了，我们希望是大概率的事件。但是还有一个大概率事件我们不能不提防，你把K线图打开，5178到3378，这么长的一个下跌量，到昨天两个涨停板，到尾市的时候是不是前期护盘的权重股在跳水，两个涨停板都这样，两个回调或者再回调3、4个都不现实，也就是从下周一开始主板先分化，" 创业板开盘的时候还是涨停，但是收盘还能有多少，我都不敢保证。
大家知道我的看法从来和主流的基本面分析的方法是不同的，我说这轮牛市的起点，一个是时点周期的决定，还有一个创业板龙头首先展开了牛市的行情，创业板一直是中国牛市的龙头。也就是说启动是先有了创业板的钟声之后才有了" 沪指的启动，而6月5号创业板先构筑头部，之后才有沪指的下跌。实际上现在包括管理层和我们的评论界有一个非常不好的思潮，就是觉得打击创业板好像就符合高大上，其实它忘记了我们这轮牛市之所以启动到走到那么高，完全是创业板的功劳。
这次救市，如果按照我的说法，一开始对准的是创业板的跌停股票 ，可能一周前就已经解决股灾了。当时看我那篇文章，给国家献计献策说，不要救两桶油。实际上国家上周四不一定是采纳我的声音，而是我的声音传到某些人的声音里面，某一些人跟国家比较接近，可能采纳了。
现在再去看空创业板的人，再去谈救市就没有资格，因为创业板起不来，主板肯定起不来。昨天创业板是事实性涨停，权重股要跳水，这些大项靠什么，救市的资金只有继续冲击创业板才可以。但是我们看到，现在留给我们的时间非常的短暂，我们不怕它这样，就是周四、周五涨了，周一也红盘，周二之后横在那里，这是我们非常希望的。
我们最担心的是，下跌的比例这么厉害，反的是这么一点点，我们还是有这个担心的。最近我接触的券商高管朋友和机构朋友都说，不能，国家有底。这轮股灾王老师坚决站在国家面，但是反弹了，我们依然是站在国家面。
我们拿" 美国股市来说，尤其是进步最快的20世纪的这一百年，" 美国政府高调救市过很多回，是否有成功的例子，或者成功过几例你们自己查。你懂，我不在这里面说话。
政府本身是不可能，也没有义务为上涨和下跌背书，因为上涨和下跌是属于踢球的双方，我们不能说一方踢输了，裁判员进场，停，别让那边踢了，就点头，直到你踢平了再说，这是违反公平规律的。正因为现在的危险性告诉我们必须同心敌忾，必须要救市，但是你想让救市延续下去是不现实的，这是我担心的。
下周我们最理想的就是找一下涨一下横住。我们最担心的是这样一下，当然说概率很小，甚至不可能。我说的意思是什么？下周初在这么一下的时候，你们该怎么做，你们懂的，我从来也没有说让你们，买，我也没有说让你们卖，我什么也没有说，这三个字你懂得，代表很多人的心声。
去年我在和讯等风来、暖风起的策略报告会当中，我强调了我看好的板块，今年绝大部分得到了验证，只有一个板块延迟了，就是周期性行业，这次周期性行业非但涨幅没跟上大盘，这一论杀跌也没有幸免。跌到这里，考虑到整个的情况发生变化，周期性行业的快速反攻、反弹要延迟了，因为周期性行业一启动了，牛市的力度会非常强，现在看我们哪里跌倒要在哪里睡觉，周期性行业我看好，现在也看好，但是启动的时间要延续了。年初的时候我强调了，这次“互联网+”、“智能机器+”，" 新能源汽车、“" 一带一路”都已经斩腰了，尤其“互联网+”斩的不是腰，截肢到大腿去了。作为市场交易人士，不管是这次切除的还是没有进来的，下一轮再进去，抄底的重点就是“互联网+”、智能机器+、新能源汽车领域，包括“一带一路”，斩腰以下到大腿的股票 是我们重点要攻击的板块，先把周期性行业放一放，好吗？
谢谢大家！
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