非常规措施有序退出 A股走出救市时代顺水鱼财经

证监会14日的表态引发了市场热议。该部门表示，中证金通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分' 股票 ，由其长期持有。同时，中证金公司稳定市场的职能不变，今后若干年不会退出，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中证金公司将继续以多种形式发挥维稳作用。

对此，四大报均在周一头版显著位置发表评论员文章，强调A股将更多地发挥市场自主调节作用，“非常规”措施可能调整。

《中国证券报》评论员文章称，这说明

此前用于稳定股市的“非常态”应急措施将有所调整，A股市场将更多发挥自主调节的作用。

《上海证券报》周一发表头版头条评论员文章称，证监会表态意味着，以“稳定、修复、建设市场三结合”为核心原则的维稳政策部署又迈出了新的步伐，即

更好恢复市场功能、发挥市场机制作用，逐步减少应急措施所发挥的作用，让市场内在稳定机制及自身运行规律逐步回归正轨。

《证券时报》周一也发表头版评论文章称，维稳政策渐次调整，市场力量逐步恢复：

根据现阶段的市场发展状况，对维稳政策的调整是必要的。发达国家的经验表明，待市场恢复正常运行状态之后，维稳资金对市场的介入程度就会减弱，毕竟维稳资金入市只是为了帮助市场回归稳定，并非为了推高股指，政策干预市场只是暂时性而非长久性动作，如果用有形之手长期干预市场，市场自身机制的恢复就难以成型，资本市场对外开放的设想也将无从谈起。

《证券日报》周一发表评论员文章称，要让市场发挥自我调节作用：

在政策持续发力的作用下，当前市场已经走出异常波动的“非常时期”，逐步回到自我调节功能发挥主要作用的常态之中。

所谓的“政策支持”不是长久之计，市场最终还是要由其自身发挥作用。特别是随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动，应更加注重发挥其自我调节的作用，通过深化改革不断完善内在稳定机制。

华尔街见闻提及，' target='_blank' >国泰君安首席策略乔永远及策略团队成员戴康、张晓宇在' 研报中表示，救市资金正从短期多头转为长期中性投资者：

为何中证报称救市应急措施将会有所调整呢？上述两篇评论文章均提及了重要的一点，即防止在市场趋向常态化波动时，令市场对应急措施产生依赖性。

上证报评论认为：

应急政策是短期的，市场逐步回归常态之后，政策性资金的长期滞留可能扭曲市场机制，不利于市场功能的有效恢复，可能遏制市场自我调节能力的实现，产生道德风险，甚至还可能给社会带来“政策托底”的误导，助长投资者对应急维稳措施的依赖。

中证报评论文章称：

随着市场逐步趋向常态化波动，应急处置的“非常态”干预措施不仅会助长市场对政策的过度依赖，而且还会影响到市场潜在运行规律自主调节的功能发挥。

因此，监管部门经过多维度考量、平衡各方诉求，进行了“双' 保险”的制度安排：一方面，宣布证金公司今后若干年不会退出，不会通过二级市场减持，保留其维稳职能，给投资者吃下定心丸；另一方面，将部分股票 转由中央汇金公司长期持有，一般情况下证金公司不入市操作，以便在恢复市场机制的同时为证金公司腾出更大的潜在维稳空间。

上证报评论文章认为，市场已具备依靠内在机制稳定运行的能力：

度过应急措施实施的非常时期之后，A股市场内在运行规律已经开始发挥作用，并日益显示出依靠自身机制维持稳定运行的条件和能力。

不过，中证报评论还强调，“回归市场不意味着监管层撒手不管”：

股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不再干预；但回归市场不意味着监管层撒手不管。毕竟维护市场稳定并非一朝一夕之功，稳定市场、稳定人心、防范系统性风险是监管部门的长期工作目标，稳定、恢复、建设市场始终会齐头并进。因此，在更多发挥市场自主调节作用的同时，证监会明确指出，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。