资产证券化提速 军工业领跑国改顺水鱼财经

昨日中航系众上市公司携手归来，联手出资50亿，增持成飞集团、沈飞集团。此举也被认为军工业资产证券化进程加速。业内人士表示，资产证券化是军工集团作为央企进行改革最好的路径之一，我国军工集团资产证券化空间巨大。

中航系领投军机资产 军工证券化加速

停牌不到两周，中航系众上市公司携手归来，此次他们拟联手出资50亿，共同增资成飞集团、沈飞集团。有军工投资人士认为，这既是' target='_blank' >中航工业集团加码军机业务，也预示着该集团在加速整合军机资产。

8月初停牌的' howImage('stock','1_600705',this,event,'1770') 中航资本(' 600705,' 股吧)、' howImage('stock','1_600372',this,event,'1770') 中航电子(' 600372,' 股吧)、' howImage('stock','2_000768',this,event,'1770') 中航飞机(' 000768,' 股吧)、' howImage('stock','2_002013',this,event,'1770') 中航机电(' 002013,' 股吧)齐定于今日复牌。' 公告显示，这4家公司将联合在港上市的' 中航科工共同对沈飞集团和成飞集团现金增资总金额合计不超过约49.89亿元。

中航资本等上市公司与成飞集团、沈飞集团的实际控制人同为中航工业集团，本次中航工业集团相当于引旗下上市公司战略入股其核心军工企业，这也标志着军工证券化进一步深化。

沈飞集团和成飞集团作为我国歼击机的整机制造单位，是国防' 主力战机的研制基地。沈飞集团成立于1994年，注册资本约为42.19亿元，目前，中航工业集团和华融资产分别持股94.15%及5.85%；成飞集团成立于1998年，注册资本约为7.29亿元，由中航工业集团100%控股。

中航资本等上市公司则通过公告表示，随着我国经济持续、稳定、快速的增长，在经济实力和综合国力的显著提升的同时，我国周边安全形势日益严峻和复杂，防务航空装备行业迎来历史发展机遇。防务航空装备行业作为技术密集、资本密集型行业，具有典型的高投入、长周期和高收益资本特性，也需要较大的资本进行长期投入。 参与增资的中航系上市公司均表示，本次通过增资沈飞集团和成飞集团两大防务航空装备主要企业，在提高防务航空装备能力、带来巨大的经济效益和社会效益的同时，预期能够得到合理的投资回报。

央企整合热潮渐起 六大军工集团领跑

资产证券化是军工集团作为央企进行改革最好的路径之一。截至2015年6月，我国军工集团公司资产证券化率达42%。相对于国外军工企业70%-80%的水平，我国军工集团资产证券化空间巨大。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)军工分析师高嵩认为，在各大集团积极推动和国防科工局、总装备部等部门管制放宽的背景下，未来1-2年军品总装类资产有望逐步进入上市公司；同时，未来相关政策也将支持事业单位的企业化改制，并推动改制后的' 研究所类资产证券化进程。

当前军工企业提升资产证券化的方法，一是通过IPO，加快加快资产证券化步伐。2015年以来，中国' 航天科技集团公司旗下就有' howImage('stock','1_603698',this,event,'1770') 航天工程(' 603698,' 股吧)、' howImage('stock','2_300446',this,event,'1770') 乐凯新材(' 300446,' 股吧)、' howImage('stock','2_300455',this,event,'1770') 康拓红外(' 300455,' 股吧)等公司陆续IPO上市，并受到市场资金的热捧。

二是通过股权划转和增发动作，将控股股东核心资产注入到上市公司。' 中国电子科技集团近两年市场化运作频繁，' howImage('stock','1_600562',this,event,'1770') 国睿科技(' 600562,' 股吧)、' howImage('stock','2_002368',this,event,'1770') 太极股份(' 002368,' 股吧)、' howImage('stock','2_002268',this,event,'1770') 卫士通(' 002268,' 股吧)、' howImage('stock','1_600850',this,event,'1770') 华东电脑(' 600850,' 股吧)、' howImage('stock','2_002415',this,event,'1770') 海康威视(' 002415,' 股吧)均取得进展。国睿科技已完成恩瑞特、国睿兆伏、集团微波电路部资产、集团信息系统部资产购买；华东电脑收购了柏飞电子、' 华讯网存、华存' 数据股权；卫士通去年7月发行股份购买三零盛安、三菱瑞通、三零嘉微资产。

三是对于缺乏上市公司平台资源的集团，通过跨集团资产置换、买壳借壳上市，提升资产证券化率。' target='_blank' >中船重工集团调整资本运作思路，拟按照十大专业化板块，分别设立资本运作平台，推进资产证券化。

高嵩认为，根据各军工集团证券化进程、政策规划和近期举措，从预期的确定性和注入进度角度可以重点关注中航工业和' howImage('stock','1_600150',this,event,'1770') 中国船舶(' 600150,' 股吧)重工集团，从注入弹性角度可以关注兵器工业、航天科技、' target='_blank' >航天科工和中国电科等集团。