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震荡再次来袭。
8月24日，沪深两市双双低开并震荡下行，截至24日下午收盘，' 上证指数全天累计下跌297.83点，收于3209.91点，单日跌幅8.49%；同时' 创业板与' 中小板也遭遇了濒临全板跌停的境地。
24日股指的表现使曾出现于7月初的市场流动性危局再次上演，据21世纪经济报道记者不完全统计，截至收盘前处于跌停板的' 股票 不少于2100只，在未停牌' 个股总数中的占比已超过9成。
但与7月初中小盘股引发的下跌不同，此轮A股深跌亦有金融、石油石化、电力等权重股失守的推动，而在市场人士看来，前后两种现象亦折射出不同的市场情绪和政策逻辑。
纵观海外市场，A股的近期下跌并非孤例，“8·24”前后，包括北美、' 韩国、中国台湾等在内亚太多个国家和地区的资本市场均出现了明显震荡，而A股与海外市场也曾现出一定的下跌相关性。
权重股失守拖累大盘
监管层出手维稳的近两个月后，资本市场再次迎来重挫。8月24日早盘，沪深多个指数低开近4%后，便一路震荡下挫，其中' 沪指跌幅于午盘两度触及9%，这一跌幅也刷新了1996年以来的单日下跌纪录。
而在下午13：30之后，因中石油等权重股获得拉升，沪指跌幅一度收窄至5.82%，但随后再度遇阻下行，最终险守3200点，全天跌幅达8.49%；与之相对应的是，创业板指和中小板指也分别下跌达8.08%和7.71%。
如此的震荡并非突然。事实上，' 大盘在最近5个交易日已进入快速下跌通道，自8月18日以来，上证指数已累计下跌783.76点，跌幅达19.63%，这一日线级的下跌速度已与6-7月的震荡期间趋同。
与上一轮震荡期间，权重股因成为护盘标的未出现大幅下跌不同；在该轮A股下跌中，权重股成为了拖累大盘的' 主力。
截至收盘，四大行中的' 建设银行（601939.SH）封至跌停，而' 工商银行（601398.SH）、' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)（601288.SH）、' 中国银行（601988.SH）则纷纷下跌达9%左右，而“两桶油”中的' 中国石化（600028.SH）跌幅也达8.94%。
与之相比，大多数权重股在上轮震荡期间或因“国家队”等维稳股指需求并未受到波及，反而在6月15日至7月8日期间出现了累计上涨。
“如果说上一轮大跌的导火索是中小盘个股的强平潮引发的蝴蝶效应，那么这一轮下跌则是权重股启动的。”北京一家大型' 券商策略分析师表示，“上轮大跌中权重股基本全身而退，反而在市场回暖后不久启动了阴跌，并最终出现了重挫。”
交易' 数据显示，自7月8日大跌结束以来，' 中国石油、中国石化已分别累计下跌达29.29%、33.20%，而工商银行、农业银行分别下跌达28.57%和23.61%，而同期的上证指数仅下跌13.88%。
值得一提的是，8月24日当天围绕权重股的博弈并非毫无动作。当日下午13：30前后，前述权重股集中的板块曾获得大额资金拉升，其中银行指数从-9.77%的几乎跌停一度被拉回至-5.35%，而头号权重股中国石油（601857.SH）更是从-10%的跌停板一度上冲至上涨3.60%。
但是，该轮拉升的努力很快就被空头瓦解，14：00后银行指数迅速回落至-9%以下；而中国石油则最终也已-4.90%的跌幅收盘。
逾9成个股跌停
在大盘深跌的同时，个股跌停数量的增多进一步加剧了A股的流动性风险。
据21世纪经济报道记者统计，截至8月24日收盘，沪深两市接近跌停及跌停的股票 数量达2187只，在当日可交易股票 总数中的占比已达95.09%，该比例已超过6-7月份市场震荡期间的单日纪录。
数据显示，6-7月期间跌停股占比最高的一日为6月26日，彼时跌停个股数量达2027只，占可交易股票 数的85.35%。
此外，由于还有480只个股处于停牌状态，因此截至8月24日收盘时，已有多达2667只个股丧失了流动性；这也意味着，彼时的可交易的个股数量已不超过120只。
但需要注意的是，“跌停潮”现象并未在此前的数个交易日中出现，投资人士对此认为，监管层的救市策略可能已从此前的拉升股指向解放个股的流动性风险转变。
“从上周四、周五的看盘结果看，不排除是监管层在调整救市思路的可能性。”北京一家' 业绩排名前5'私募基金的投资经理张彤（化名）指出，“一方面对蓝筹股的拉升力量明显不如7月初的时候，另一方面则是在跌停板上的个股数量正在减少。”
“比如上周三（8月20日）的时候大盘跌3.42%，但跌停的个股只有100多只，第二天（8月21日）跌4.27%，跌停的个股是300多个；如果对比看这个数量并不多，之前6月底7月初大盘达到这个跌幅的时候，跌停个股已经超过了1000只。” 张彤指出，“如果不是市场资金，那么很有可能是维稳资金在挡着跌停价扫货。”
21世纪经济报道记者查阅历史数据发现，6月29日当天上证跌幅达3.34%，但彼时跌停股数量超过了1500只，无独有偶，7月2日上证跌幅达3.48%，而跌停股数量则也同样在1000只以上。
然而跌停股数量缘何会在8月24日出现井喷？张彤认为这仍与蓝筹股近期的下跌导致指数持续回落有关。
“如果放弃拉指数的策略，转而在跌停板接货的逻辑是成立的，那么很可能是失去支撑的指数最终引发了市场情绪的反弹。”张彤认为，“指数走低会影响市场信心，最终导致市场跌停潮的爆发。”
而与此同时，股票 大面积跌停所引发的流动性风险向公募基金、股权质押、' 融资融券等领域扩散的概率也正在抬升。
“现在相当于又回到了7月8日的时刻，基金的赎回压力又来了。”上海一家大型基金公司运营部经理表示。“大量的股票 跌停、停牌，可交易的股票 也不多，一旦发生巨量赎回，将对基金公司很不利。”
国际市场“普跌”相随
事实上，A股的持续巨震也与近期投资者信心的缺失不无关联。有卖方投资机构的调研结果就显示，短期内的A股投资者情绪不容乐观。
日前' 申银万国研究所策略研究部的一份调研结论显示，当下投资者心态趋于悲观，过半数人认为上证、创业板均趋势向下。
“未来一个季度内，50%的投资者认为上证综指将趋势性回调，较上期增加20%。74%的投资者认为创业板指数将继续回调，较上期增加12%。”' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)证券分析师王胜表示，“风格方面，66%的投资者倾向认为上证综指能够跑赢其他指数，较上期增加13%。”
在申万的调研结论中，“' 美国加息”、“经济下行”和“' 国企改革低于预期”则被投资者视为三大风险，而前期争议较多的“救市不力”的被关注度已大幅下降。
而另一方面，影响A股市场情绪的或许还有海外资本市场的普跌。上周五，道' target='_blank' >琼斯工业指数大跌3.12%，已回到2014年9月初的价格；而纳斯达克、' 标普500及多个西方国家指数也纷纷下跌超过2%。
8月24日，' 日经225指数、韩国综合指数分别下跌达4.61%和2.47%，而香港' 恒生指数与台湾加权指数也双双下跌5.17%和4.84%；而部分国家和地区已启动应对，例如我国台湾地区已召开稳定市场会议；而韩国金融服务委员会则定于次日清晨召开会议评估股市影响。
而对于证金公司等A股稳定载体而言，是否会再度出手救市，亦成为市场关心的重点；而针对这一问题，监管层此前似乎已有所表态。
“证金公司稳定市场的职能不变，但一般不入市操作。”证监会有关负责人表示，“当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥稳定作用。”
