皮海洲：A股救市何以救成一团乱麻顺水鱼财经

最近，证监会加大了对违规行为的查处力度，媒体、' 券商及上市公司都涉及其中。而这其中最引人关注的非' howImage('stock','1_600570',this,event,'1770') 恒生电子(' 600570,' 股吧)莫属。早在救市之初，该公司因为开发配资软件而在市场上受到重点关注与广泛争议，后因违反证券法被立案查处。然而，就是这家公司在“国家队”的救市行动中被大量买入，证金公司和中央汇金共持有该股4595万股，持股比例达7.4%，成为恒生电子的第二大股东。对于这种“一边查处一边买入”恒生电子的做法，市场上充满了质疑。

对于国家队的这种做法，市场上有利益输送的说法。但在没有事实依据之前，本人并不愿意做恶意的推测。照直说，证金公司的这种做法确实容易引来争议，证金公司在这次救市行动中确实买入了包括恒生电子在内的很多不该买进的' 股票 ，比如因为“证金概念”而受到市场暴炒的' howImage('stock','1_600868',this,event,'1770') 梅雁吉祥(' 600868,' 股吧)，该公司不仅' 业绩亏损，而且还是一家遭到大股东抛弃的公司，目前该公司已无实际控股股东。但就是这样一些业绩亏损或业绩不佳的公司，以及高市盈公司，甚至是受到证监会立案调查或查处的公司，都纷纷成了“王的女人”。可以说，证金公司在救市的过程中，完全是眉毛胡子一把抓。

对于这种情况的出现，我个人更愿意将其视为是证金公司救市仓促上阵的缘故。毕竟对于A股市场来说，这种拿出真金白银的救市，还是史无前例的第一次。也正因如此，中国股市并没有完善的救市机制。既没有足够规模的救市基金，更没有救市资金救市方向的相应规定，甚至连操盘手都是临时集中的。所以在这种情况下，面对凶猛杀到的股灾，面对每天千股跌停的局面，仓促出战的国家队，基于输送流动性的需要，因此眉毛胡子一把抓是完全可能的，救市也因此而救成了一团乱麻。

实际上，正是因为没有完善的救市机制的缘故，救市救成一团乱麻的事情还真不只局限于证金公司在股票 的买进上。比如在证金公司的退出问题上，这又是A股救市的一个天大笑话。还在7月31日的时候，证监会表示：维护资本市场稳定是中国证监会履行监管职能的应有之义。然而到了8月14日，在救市远未成功的情况下，证监会自欺欺人地表示“市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动”，并表示：今后若干年，证金公司不会退出，但一般不入市操作。正是基于证监会的这番表态，从8月18日开始，股市迎来了更加凶猛的暴跌，但证监会对此无动于衷，并无救市的举措出台。证金公司买进的股票 也因此被套，救市至少到目前为止是失败的。泱泱中华，居然救市也能失败，这不能不说是一个天大的笑话。

不仅如此，同样因为没有一个完善的救市机制的缘故，对于救市也就没有了责任追究机制。以至在救市的过程中，很多破坏救市或不利于救市的事情也在接连发生。比如在救市并未成功的情况下，证监会自身又于8月7日对' howImage('stock','2_000791',this,event,'1770') 甘肃电投(' 000791,' 股吧)、' howImage('stock','2_002332',this,event,'1770') 仙琚制药(' 002332,' 股吧)两家公司的定向增发申请进行了审核并获得通过，因为救市而暂停了近一个月的再融资审批又拉开了序幕。又如在救市期间，上交所方面一再通过媒体鼓吹战略新兴板，为战略新兴板的推出造势。这种做法完全是与股市救市不和谐的。这种为了地方利益而置救市大局于不顾的做法，完全就是为小利而失大义。实际上，如果股市真的从此一蹶不振，那么战略新兴板的推出也将遥遥无期。

因此，本轮A股救市可谓是乱象丛生。虽然这其中的原因是多方面的，但没有一个完善的救市机制是其中一个很重要的原因。因此，从股市的长远发展考虑，也是基于保护投资者利益的需要，在本轮救市最终结束之后，作为监管部门来说，有必要把救市机制的建立与完善提到议事日程上来。避免未来再次面对股灾来临时，管理层仍然手忙脚乱，把救市救成一团乱麻。

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