机构心态趋乐观 关注新兴产业投资机会顺水鱼财经

□本报记者 朱茵

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)近日举办了四季度大类配置会议，与会机构投资者认为，虽然当前宏观经济的不稳定导致市场进入相持阶段，但投资者可以逐步以积极心态开始选股。海通证券首席策略分析师荀玉根乐观地认为，市场的风险偏好回升，正在酝酿转机，可继续保持多头思维。

进入相持阶段

海通证券指出，虽然当前市场从战略防御进入到战略相持阶段，但战略上反攻还要边走边确认，等待改革、转型、“十三五”等政策的推进。

尚雅投资董事长' target='_blank' >石波表示，当前市场大部分投资者仓位都比较轻，对未来经济走势、政策走势还在观望。现在资产价格并不便宜，因此处于相持阶段。股市大面积的冲击已经过去了，未来要看“十三五”规划，市场才会选择一个方向。利率牛、改革牛、资产配置牛，这三个牛还是存在的，整个大的市场环境有利于资本市场的发展。

高毅资产董事总经理孙庆瑞认为一小批' 股票 中长期中下跌的空间有限，上涨的空间较大。从股市大类资产配置的角度看，部分股票 优于债券市场和现金。先货币牛、再债券牛、再股市牛在逻辑上是通的，是隐含着贴现率水平的变化，资产轮动还是会出现，中间会有一些反复。但需要剔除小概率事件，比如说汇率、利率等的变动及趋势。

乐观的海通证券认为，市场再迈一步的积极信号增多，望逐步确认。首先是汇率、利率方面正面发展概率大；其次，积极财政对冲增长下行压力在路上；再次，改革创新值得期待。13日《关于深化国有企业改革的指导意见》公布，改革推进有望修复预期。

' 兴业全球(' 340006, ' 基金吧)基金副总经理、投资总监董承非认为，市场下跌的过程中就是风险释放的过程，千万不能越跌越消极，心态上要积极一些。现在仓位无论是公募是'私募仓位都不是很高，现在实体缺乏投资机会，投资者正在困惑买什么。

孙庆瑞目前的判断是，如果没有任何杠杆，市场可能会需要时间震荡，但在这个时点上肯定是以积极的心态来挑' 个股，以合理的价格挑一个优质的公司。

石波表示，现在成长股30倍市盈率就是一个中值，如果能跌到20倍市盈率就有投资机会。30倍是合理估值，PEG为1左右。明年要赚钱的话，股票 30倍市盈率，公募可以持有，但对私募大家还是要等待。

关注新兴行业

不同风险偏好、不同资金性质的投资可能选择的介入点会不一样。但是以更长期的眼光来看未来市场的机会，不少投资经理认为机会还是集中在新兴行业。

石波认为文化娱乐时代到来了，特别是90后进入消费市场出现了以90后新兴趋势。首先看好的是文化娱乐' 消费行业，传媒、影视、网上娱乐增长是第一大需求，' 移动互联网、' 视频、直播、移动营销都发展的非常快。其次，医疗、' 医药行业有刚需，也比较看好。第三，中短期' 新能源汽车、迪士尼等主题都不错，还有些传统消费品慢慢地步入拐点。

董承非表示，未来还是要从经济发展方向上找亮点，肯定在新兴行业领域。从经济，基本上都在下滑，只有一两个领域不下滑。展望未来，如果市场有比较大的机会，肯定还是在新兴行业方面。

孙庆瑞表示，传媒、医药、环保、' 旅游、体育等行业都存在机会。

海通证券表示，当前可以聚焦“十三五”的制造升级、信息经济、现代服务，大上海、通州主题。“十三五”或聚焦制造升级（中国制造2025、新能源汽车、清洁能源）、信息经济（大' 数据、' 互联网+）、现代服务（医疗养老、传媒娱乐）。考察各个行业中的一线成长股，构建漂亮30组合，持续回调后，动态PE已经降至30倍左右。此外，迪士尼、' 国企改革、科创中心三重催化仍将不断，仍是年内确定性较强的主题。