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管理层表示股市调整已大致到位，也有利于市场信心的恢复，" 个股投资价值开始显现，新一轮" 行情的“左侧大门”将逐步开启
《投资者报》高" 方方/文
上周（9月7日~9月11日），管理层不断释放利好股市政策，带来了场外资金的进场，阶段性反弹行情启动。在连续两日反弹之后，" 大盘步入调整态势，眼下市场进入正常调整阶段，涨跌适度，暴涨暴跌或将告一段落。
消息面上，证监会完善制度建设的深度表态，以及随后的熔断机制征求意见，外加对上市公司股息红利差别化征收个人所得税相关信息等消息，同时，国家统计局10日发布8月份CPI和PPI" 数据，CPI同比上涨2.0%，PPI同比下降5.9%。
" 长城证券研报指出，经济疲弱释放政策宽松空间，“财政发力+货币宽松”的组合拳有望持续；" 券商再次增资入市，让救市的预期大大升温；管理层表示股市调整已大致到位，也有利于市场信心的恢复，未来市场向上的概率大于向下。
" 英大证券、" 民族证券、" 申万宏源(" 000166," 股吧)证券、" 国海证券(" 000750," 股吧)、" 西南证券(" 600369," 股吧)、安信证券等表示，目前场外配资清理虽然已经进入尾声，但是还没有完成。市场当前处于底部区域，需要通过震荡来逐步消化压力，修复信心，预计震荡筑底将是主基调。不过，从中长期来看，积极因素正在积聚，个股投资价值开始显现，新一轮行情的“左侧大门”将逐步开启。■
民族证券表示，目前场外配资清理虽然已经进入到尾声，但是还没有完成。即使配资清理完毕，去杠杆任务完成之后，市场信心的重新建立也同样需要一个过程。这也意味着市场目前确实进入到了一个相对底部的区域，但是还需要一段整理时间。
市场虽时有反弹，但很明显上档遇到抛压盘，场内资金调仓换股行为较为明显，目前看偏爱周期类低价股；权重股以中石油为首再度发力护盘，延续之前的判断，市场在3000点再次尝试构筑政策底，密切关注3000点的得失，对后期市场走势影响意义重大；" 沪指向上反弹依然还有空间，可看至3376点，对上次政策底跌破需要回抽确认或者收复，短期倾向回抽确认，中长期看收复失地是必然的；考虑到目前市场依然无领涨热点可言，系统性涨跌较为明显，波动剧烈，建议稳健投资者耐心等待筑底过程完毕。
申万宏源证券表示，短期进入筑底阶段，2850-3250点区间震荡。经过又一轮惨烈杀跌之后，市场逐步接近价值底，特别是一些权重蓝筹品种，无论是市盈率、市净率还是股息率，都接近甚至低于历史上几个重大底部。近期金融股的企稳说明左侧价值型投资者开始出手。与此同时，前期强势行业，高估值行业近期总体回调。此外，市场成交量总体趋于萎缩，说明投资者进入观望状态。我们维持短期正在筑底阶段，2850-3250点区间波动。
从目前看，A股本轮反弹已经展开，短期内还不会马上结束。随着场外资金的源源介入，后市反弹仍有空间。首先从市场环境看，随着" 股指期货的大幅压缩，其对" 现货市场的影响明显弱化，加上" 期指贴水现象快速消失，对多头市场稳定产生积极作用。其次，从场内看，随着估值的持续回升，场外资金介入非常踊跃。同时个股表现活跃，热点多元，投资者情绪也被不断激发，有利于行情的持续回升和反弹的延续。
英大证券表示，目前很多资金参与可能主要是短线博反弹或者自救，特别是游资会比较活跃一些。周三尾盘一度回落对短期平台突破的回踩确认，近期反弹也有望延续，但是很难一帆风顺，预计还会出现震荡，逢低继续加仓或T+0摊薄成本。期指新规令恶意做空功能废除，管理层发声股市调整已大致到位，三大交易所也表示将引入熔断机制，财政部针对红利税做出减半或免征决定，政策频频的利好对市场构成支撑，目前政策底已现，但市场底还需进一步观察。配资盘强平正在逐渐过去，中期底部需要反复确认和整理，预计后市有望震荡探明市场底。
西南证券表示，场外配资清理接近尾声，短期反弹仍将持续。市场在" 创业板带领下再次走出二次反弹。由于股指" 期货交易受到限制，沪深300等大盘股交易价值下降，原先布局大盘蓝筹股的资金有可能转战创业板。此外管理层要求在9月底清理完所有场外配资，随着这一工作的逐步清理完成，市场的抛压也将减轻。预计反弹在短期内仍将持续。
安信证券表示，短期市场震荡的概率大，但已开始孕育投资良机。市场基本面难言乐观。从PMI数据来看，7月、8月两个月数据都在下滑，7月工业生产增速也在下滑。总体上看，三季度的经济数据还难以出现改善可能性较大。政策面上，货币政策趋向宽松。利率水平与A股的这种关系反映的是，在宽松的货币政策环境下，预计A股估值难以持续性低迷。当前，货币政策趋向宽松仍实际上利于估值修复。■
