九鼎德盛：两地量显示市场敏感顺水鱼财经

上周市场总体呈现震荡走势，上海综指周K线为红十字星，实体较小。从周内市场轨迹来看，政策密集程度依然不减，央行行长表态股市、红利减税、管理层维稳等利多不时出现，而从宏观基本面来看，出口量增速下降、CPI上涨及部分新兴国家债务评级大降(标普降' 巴西主权债务为垃圾级)等构成了负面因素。从周内多空博弈来看，形成了利多政策与市场负面因素的多空对峙局面。

从技术层面来看，上海综指经过周内的探低反弹，短期技术指标中的日线KDJ、WR％指数等出现超买迹象，但周技术指标KDJ粘合，显示市场多空争夺方面的复杂性。而从量能指标来看，上周深沪股市均出现了两个明显的自2015年2月12日以来的地量，以上海' 股票 市场为例，9月8日，上海市场成交2639亿元，9月11日上海市场成交为2527亿元，两个明显的地量呈现在市场之中，只不过周二的地量是探底过程中形成反弹，周五的地量形成了反弹途中，形成压力冲高后缩量。

分析认为，股票 投资学中的对应因素是价、量、时、空。如果的地量频现，可能说明市场进入到了一个非常弱市的大周期之内，而如果我们配合宏观经济面与国际资本市场格局，地量之后的地价出现的可能性较大；但从中国股票 市场的政策密集程度来看，这种博弈或可能仍将维持。

对于后期市场走势，笔者认为投资者须要关注几个大的因素。一是政策的针对性与有效性、连续性情况；二是新兴资本市场是否出现链条式债务风险；三是市场量能是否呈现地量频现；四是目前市场品种估值与分化是否两极分化。

总体而言，A股市场周内所体现的地量与政策密集程度是需要引起关注的。从量能指标来看，如果后期多次出现地量，反弹无量，则市场调整的时间或加长，这在月线、季度线趋势指标向下的背景可以印证，地量之后就可能出现地价；相反，如果量能能够呈现较大的连续性，政策配合，则可能出现一个阶段性的反弹。笔者抛开所有基本面的情况，仅从量能指标来进行综合判断，目前市场进入弱势的周期有可能延续相对长时日，市场行为涵盖一切信息，地量的出现不是偶然的，其背后的信息分析来看，对于投资者而言，须保持对连续地量的警惕。